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Previsión del precio del oro para 2022 y más allá: ¿Subirá a nuevos máximos?


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Previsión del precio del oro

El pasado 8 de marzo, el mercado del oro alcanzó su nivel más alto desde agosto de 2020, ya que los inversores buscaron activos de refugio como respuesta a la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

De esta forma, este metal precioso ha revertido su descenso registrado a finales de enero. Sigue presionado por la perspectiva de varias subidas de los tipos de interés en EE.UU a lo largo este año, que se esperaba que pesaran sobre el precio del oro en 2022. Los comentarios del presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Jerome Powell, han llevado a algunos analistas del mercado a esperar hasta cinco subidas de los tipos de interés durante este año.

Con la guerra en Ucrania impulsando su precio hacia los 2.000 dólares la onza, ¿podrá superar esta barrera? 

En este artículo analizaremos algunas de las predicciones más recientes de los analistas sobre el precio del oro.

El oro cambia de rumbo a medida que los inversores buscan valores refugio

El precio del oro cerró 2021 a 1.828,60 dólares la onza, un descenso del 2,9% anual, ya que los inversores redujeron su exposición al metal a la espera de la subida de los tipos de interés.

Gráfica del precio del oro

Su precio subió hasta los 1.855 dólares la onza el 25 de enero, y luego volvió a caer hasta los 1.786,60 dólares el 28 de enero. Los rendimientos de los bonos subieron, lo que redujo el atractivo de los metales preciosos, ya que retenerlos no produce intereses. Pero las tensiones entre Rusia y Ucrania y las cifras de desempleo de Estados Unidos, más altas de lo esperado, condujeron a su precio a una tendencia alcista. Alcanzó los 1.926,30 dólares el 24 de febrero, cuando las tropas rusas entraron en el territorio de Ucrania. El precio del oro alcanzó un nuevo récord en euros de 1.768 euros.

El mercado retrocedió durante el fin de semana debido a la toma de beneficios, con lo que su precio retrocedió hasta los 1.887,60 $ por onza, antes de volver a subir hasta los 1.943,80 $ el 1 de marzo, al intensificarse la invasión. En el momento de escribir estas líneas, el oro cotizaba en torno a los 2.016 dólares por onza. 

Los precios del oro y otros metales preciosos han subido porque los inversores están reequilibrando sus carteras para incorporar más activos refugio. El banco central ruso dijo que reanudaría sus compras de oro tras una pausa de dos años, debido a que la comunidad internacional impuso una nueva ronda de sanciones contra su sistema bancario.

La pausa en la subida durante el fin de semana sugiere que "una buena parte de la prima de riesgo ya ha sido descontada", según una nota de los analistas del banco australiano ANZ. "La elevada inflación está empujando los tipos reales hacia un territorio negativo, lo que protege ampliamente el lado negativo del oro a corto plazo. Sin embargo, esto podría verse compensado por las agresivas subidas de tipos de interés propuestas por la Fed".

Powell declaraba ante el Congreso el miércoles y el jueves. El mercado estaba atento "para calibrar el camino cada vez más incierto del endurecimiento", señalaron los analistas del banco canadiense TD Securities. Los observadores han estado esperando que el banco central subiera los tipos de interés en 50 puntos básicos este mes, pero esto se ha puesto en duda por la agitación en los mercados financieros provocada por el conflicto. 

¿Cómo ven los analistas la evolución del mercado en las próximas semanas y meses? A continuación, examinamos algunas de las proyecciones más recientes.

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Previsión del precio del oro para 2022 y más allá. ¿Alcanzará nuevos máximos?

El análisis de TD dijo el jueves que "el oro es el rey de los refugios cuando se produce un choque de estanflación, ya que podría estresarse la matriz de correlación de activos cruzados, de forma que los bonos ven desafiado su papel como refugio en un régimen de alta inflación". 

Oil - Crude

79.31 Price
-2.390% 1D Chg, %
Tarifa nocturna posición alcista 0.0226%
Tarifa nocturna posición bajista -0.0420%
Horario tarifa nocturna 21:00 (UTC)
Diferencial 0.03

XRP/USD

0.46 Price
-3.800% 1D Chg, %
Tarifa nocturna posición alcista -0.0500%
Tarifa nocturna posición bajista 0.0140%
Horario tarifa nocturna 21:00 (UTC)
Diferencial 0.00600

Natural Gas

6.94 Price
-0.580% 1D Chg, %
Tarifa nocturna posición alcista -0.1437%
Tarifa nocturna posición bajista 0.1041%
Horario tarifa nocturna 21:00 (UTC)
Diferencial 0.020

BTC/USD

19,143.10 Price
-0.680% 1D Chg, %
Tarifa nocturna posición alcista -0.0500%
Tarifa nocturna posición bajista 0.0140%
Horario tarifa nocturna 21:00 (UTC)
Diferencial 60.00
“La guerra en Ucrania tiene implicaciones significativas y evidentes para los precios de las materias primas, lo que podría dar lugar a un choque inflacionario más extendido. Por el momento, las implicaciones directas del conflicto y su impacto al crecimiento están siendo más limitadas en EEUU, dado que los flujos comerciales directos son marginales. Pero las implicaciones indirectas son más relevantes, ya que probablemente las continuas interrupciones de las cadenas de suministro tendrán un efecto indirecto, mientras que la inflación también puede actuar como una especie de impuesto sobre los consumidores. A su vez, el mercado sigue descartando una subida de 50 puntos básicos propuesta por la Fed para marzo, pero las implicaciones sobre la trayectoria posterior de los tipos son menos claras.

“Es poco probable que las tensiones geopolíticas afecten a los planes de la Fed de subir y retirar la liquidez mediante el ajuste cuantitativo si las expectativas de inflación muestran signos adicionales de desanclaje", añadieron. "Sin embargo, si esta conmoción también afecta al sentimiento de los consumidores, la Fed tendrá que hacer malabarismos para lograr sus objetivos con respecto al desempleo y la inflación”.

El análisis de Heraeus Precious Metals sugiere que "el endurecimiento monetario podría no ser malo para el oro". Antes, cuando la Reserva Federal ha empezado a subir los tipos de interés, el precio del oro ha subido generalmente durante los siguientes 6 y 12 meses. Desde la década de 1980, los ciclos de subida de tipos que comenzaron en 1986, 1999, 2004 y 2015 fueron seguidos por un aumento de los precios del oro, con ganancias del 10-20% en los seis meses siguientes. Las excepciones fueron 1983, cuando el precio cayó más de un 11%, y 1994, cuando cayó un 3%.

“Los tipos de interés reales son profundamente negativos, y es probable que sigan siéndolo aunque la Fed los suba. Si bien la inflación puede terminar cediendo, es probable que se mantenga durante algún tiempo muy por encima del objetivo del 2% establecido por la Fed. La escalada de los precios de la energía ha contribuido a una inflación general elevada, y los aumentos interanuales pueden ser menores a medida que avanza 2022. Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, también es elevada, con un 6,0% en enero en los Estados Unidos. Esto demuestra que los motores de la inflación abarcan más que simplemente los precios de las materias primas. El precio del oro parece infravalorado en comparación con lo bajos que están los tipos de interés reales, y esto podría apoyar un precio del oro más alto incluso sin el impulso de refugio propio de las tensiones geopolíticas”.

Los analistas de Heraeus añadieron: "El mero hecho de ver noticias sobre enormes explosiones en la capital de Ucrania proporciona un impulso de huida hacia el oro y la plata, y muy especialmente hacia el paladio. Por otra parte, la posibilidad de una huelga en el sector de la minería del oro en África también podría impulsar al oro, pero esta noticia probablemente quedaría un segundo plano", señalaron los analistas de Zaner, una empresa de brókeres estadounidense. "La situación en Ucrania sigue atrayendo la inversión en ETFs de oro, y las tenencias de oro en lo que va de año ascienden al 3,4%... La inversión neta de fondos y especulaciones en oro podría ser ahora la mayor desde julio de 2020. En el futuro, incluso una calma temporal dejaría al oro y a la plata extremadamente vulnerables a sufrir notables caídas".

El análisis técnico de Zaner del miércoles mostró que "el soporte clave del oro en abril se mueve hasta los 1.910 $, y vemos un punto clave hasta los 1.975 $".

“Sugerimos a quienes que estén en posesión de futuros del oro que consideren la compra de una protección temporal de opciones de venta ante la posibilidad de que se produzcan rangos de trading diarios de 100 dólares.”

El análisis técnico de TradingView era alcista para todos los plazos al escribir estas líneas, con la media móvil simple (SMA), la media móvil exponencial (EMA) y la divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) indicando señales de compra. 

Más a largo plazo, el banco canadiense Scotiabank pronosticó que el precio del oro podría alcanzar una media de 1.850 dólares por onza en 2022, y bajar a los 1.700 $ por onza en 2023. 

En su última publicación, los analistas de ANZ sugirieron un panorama bajista del precio del oro a largo plazo. Predijeron que podría bajar a 1.750 $ a finales de junio y a 1.600 $ por onza a finales de diciembre, con una media de 1.725 $ para este año. Pronosticaron que su precio podría seguir bajando hasta los 1.400 $ a finales de septiembre de 2023, con una media de 1.458 $ el año que viene. 

Los analistas del banco holandés ABN Amro hicieron una predicción del precio del oro aún más bajista para 2022, esperando que su precio se sitúe en una media de 1.500 dólares y que siga cayendo hasta los 1.300 dólares en 2023.

Pero Schroder Investment Management Australia fue más alcista en su previsión del oro para 2022. James Luke, gestor de fondos de metales, escribió el 2 de marzo que "incluso antes de la escalada de la situación en Ucrania, ya estábamos viendo señales de que la demanda institucional de oro como instrumento de cobertura del portafolio se estaba volviendo positiva.

“Pensamos que esto continuará hasta 2022, con independencia de cómo evolucione la situación geopolítica... Además de buscar una reserva de valor en los momentos de mayor tensión en los mercados, creemos que muchos inversores perciben el próximo ciclo de subidas de tipos como un ciclo extremadamente arriesgado, dado el anormal contexto macroeconómico... Es muy posible que las subidas de tipos y la eliminación de la flexibilización cuantitativa tengan un impacto tan negativo en las economías –donde los consumidores ya están sufriendo un crecimiento negativo de los ingresos reales– que pasará mucho tiempo antes de que se revierta.”

Luke añadió: "La posibilidad de que se produzcan resultados estanflacionarios es alta (es decir, un bajo crecimiento y una inflación elevada o creciente), y la probabilidad de que sigamos en un largo periodo de represión financiera con tipos de interés reales negativos también es alta. Se trata de un contexto macroeconómico muy positivo para el oro... Como no hay muchas otras opciones para diversificar los portafolios, creemos que el oro está en camino de convertirse en el activo refugio "TINA" (sin alternativa) de los próximos años".

Es importante tener en cuenta que los mercados financieros siguen siendo extremadamente volátiles, por lo que resulta difícil predecir con exactitud cuál será el precio del oro en las próximas horas, y aún más difícil dar estimaciones a largo plazo. Por eso los analistas pueden equivocarse en sus predicciones, como de hecho lo hacen.

Le recomendamos que siempre haga su propia investigación y considere las últimas tendencias del mercado, noticias, opiniones de expertos y análisis técnico y fundamental antes de tomar cualquier decisión de inversión. Y nunca inviertas más de lo que puedes permitirte perder.

Preguntas Frecuentes

¿El oro es una buena inversión ahora?

Algunos inversores pueden optar por mantener cierta exposición al oro en su portafolio como forma de diversificación o como refugio frente a una caída de las acciones y los bonos. Sin embargo, que el oro sea una inversión adecuada para ti dependerá de tu tolerancia al riesgo, del panorama del mercado y de si esperas que repunte o caiga más, entre otros factores.

¿El oro subirá o bajará en 2022?

El panorama del precio del oro dependerá probablemente de cómo se desarrollen las tensiones geopolíticas y del impacto en la economía mundial del endurecimiento monetario, entre otros factores. Los analistas pueden equivocarse en sus predicciones, como de hecho suele ocurrir. Debes hacer tu propio análisis para tomar decisiones de trading con conocimiento de causa. Ten en cuenta que los resultados pasados no garantizan los rendimientos futuros.

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