Cos'è lo slippage di prezzo? Una guida per i trader
Scopri tutto sullo slippage dei prezzi nel trading, di cosa si tratta, e come minimizzarne le ripercussioni quando si opera con i CFD su Capital.com.
Cos'è lo slippage nel trading?
Lo slippage si verifica quando il prezzo atteso per una data transazione differisce da quello al quale viene effettivamente eseguita. Ciò accade tipicamente quando i prezzi oscillano in maniera repentina o la liquidità è scarsa, il che può provocare ritardi tra il momento in cui si piazza un ordine e quello in cui viene effettivamente eseguito.
Se il prezzo raggiunge un livello più conveniente prima dell'esecuzione, lo slippage può in effetti rivelarsi propizio, ma in caso contrario, può chiaramente rivelarsi controproducente. Lo slippage si verifica prevalentemente con gli ordini di mercato, concepiti per l’esecuzione al miglior prezzo vigente piuttosto che a uno specifico.
Esempio generico di slippage
Supponiamo di voler investire in un asset mediante un CFD, il cui prezzo è pari a 100 $. Quando l'ordine viene evaso, il prezzo è però aumentato a 100,50 $. La differenza di cinquanta centesimi è appunto lo slippage, una variazione che si rivela, in questo caso, deleteria.
In alternativa, se si opta per una posizione short sul CFD e il prezzo aumenta da 100 $ a 100,50 $ tra il momento dell'ordine e quello dell'esecuzione, lo slippage si rivela una manna, in quanto si traduce nell’esecuzione di un ordine di vendita a un prezzo più elevato.
Cos'è lo slippage nel forex trading?
Nel trading sul forex, le ripercussioni degli slippage possono essere particolarmente rilevanti, per effetto della natura frenetica dei mercati valutari, operativi 24 ore su 24, cinque giorni alla settimana. Dato che le quotazioni delle coppie di valute possono variare nel giro di decimi di secondo, gli slittamenti sono consuetudinari quando le condizioni di mercato sono estremamente volatili, ad esempio in occasione della pubblicazione di importanti dati economici, della diffusione di comunicati da parte delle banche centrali, o di inattesi eventi geopolitici. Stante il frequente ricorso a livelli elevati di leva quando si effettuano operazioni sulle valute, anche un modesto slittamento può avere forti ricadute sull’entità delle posizioni e sulla redditività.
Ad esempio, se si opta per l’apertura di una posizione sulla coppia EUR/USD quando è attestata a quota 1,1050 USD, ma l'ordine viene eseguito a 1,1053 USD per via delle fluttuazioni di mercato, quella differenza di 3 pip può risultare particolarmente gravosa, soprattutto con transazioni di ingenti dimensioni o per le quali si ricorre a un livello elevato di leva. Sebbene i mercati forex siano generalmente molto liquidi, le coppie di valute esotiche e gli orari non di punta possono essere caratterizzati da livelli inferiori di liquidità, con conseguente incremento delle possibilità che si verifichino slittamenti.
Slippage nel trading azionario
Nell’ambito del trading di azioni, gli slittamenti possono risultare particolarmente deleteri, a causa della conformazione del mercato, degli orari delle sessioni e dei differenti livelli di liquidità che caratterizzano i vari titoli. A differenza dei mercati forex, operativi 24 ore su 24, cinque giorni alla settimana, il trading azionario è confinato agli orari delle sessioni delle rispettive borse, il che significa che lo slippage può spesso essere più elevato all'apertura e alla chiusura, quando i prezzi si adeguano alle novità emerse o aumenta il flusso degli ordini. Questo effetto è evidente anche durante le sessioni ad orario prolungato, quando la liquidità è inferiore e i gap di prezzo tra le operazioni sono più frequenti.
Ad esempio, se si inserisce un ordine di acquisto su un titolo a 50 $ durante la fase pre-market, ma la scarsa liquidità fa sì che l'ordine venga eseguito a 50,20 $, lo slittamento di 20 centesimi è indicativo della rapidità con cui i prezzi possono variare quando vi è un numero inferiore di operazioni a fare da buffer per gli ordini. I titoli segnati da volumi di scambio inferiori, ad esempio quelli di società a bassa capitalizzazione, sono particolarmente esposti agli slippage, poiché potrebbe non esservi un numero adeguato di ordini di acquisto e vendita per assecondare il prezzo desiderato.
Cosa provoca gli slippage?
Sono diversi i motivi per cui uno slittamento può avere ripercussioni sulle operazioni con derivati, tra cui la liquidità del mercato, la volatilità, e la tecnologia utilizzata dal broker di turno per l'esecuzione degli ordini. Ecco una disamina più approfondita di tali cause e del modo in cui possono determinare il prezzo al quale viene eseguita una operazione.
Volatilità di mercato e gapping
Eventi di portata rilevante, quali annunci economici o avvenimenti geopolitici inattesi, possono innescare variazioni di prezzo prima che le operazioni vengano eseguite, ossia dar luogo a slittamenti. Anche i gap di mercato, ovvero quando i prezzi superano determinati livelli, contribuiscono all’emergere di slippage, soprattutto se vengono diffuse notizie importanti tra una sessione di trading e la successiva.
Liquidità e orari di contrattazione
È più probabile che si verifichino slittamenti durante le fasi caratterizzate da bassa liquidità, come quella pre-market e post-market, o quando si opera su asset segnati da modesti volumi di scambio, quali il mais o alcune coppie di valute esotiche. La limitata attività di mercato in queste fasi si traduce in una minore disponibilità di prezzi, per cui le transazioni potrebbero non venire eseguite ai livelli preventivati, soprattutto per gli ordini di maggiore entità.
Tipologie di ordine e rapidità di esecuzione
Gli ordini di mercato, che danno priorità all'esecuzione piuttosto che a un dato livello di prezzo, sono più soggetti a slippage, soprattutto in mercati in rapida evoluzione. L'utilizzo di ordini limit aiuta a tenere a bada questo rischio, e un'esecuzione particolarmente rapida da parte dei broker può ridurlo ulteriormente, garantendo che gli ordini vengano eseguiti a un prezzo quanto più prossimo a quello previsto.
Dimensione della posizione e profondità del mercato
Le operazioni di portata rilevante in mercati con profondità ridotta fanno aumentare le probabilità che si verifichino slittamenti, poiché sono disponibili meno ordini di acquisto e vendita per creare le condizioni affinché l’esecuzione avvenga al prezzo desiderato. Operare su asset contraddistinti da elevati volumi di scambio e forte liquidità fa sì che gli spread bid-ask siano più contenuti, il che riduce i rischi di slippage.
Esempi di slippage
Come accennato, è possibile citare diversi esempi di slittamenti, e i motivi per cui si verificano sono altrettanto numerosi. Ecco alcuni casi noti che esemplificano le problematiche alle quali occorre far fronte.
Esempio di slippage nel trading sul forex
Supponiamo di inserire un ordine di mercato per acquistare GBP/USD a 1,2300 USD. In fase di elaborazione dell’ordine, viene pubblicato un importante report economico, il che fa salire il prezzo a 1,2303 USD. L’ordine viene dunque eseguito a 1,2303, anziché al livello previsto di 1,2300, con uno slippage pari a 3 pip.
Esempio di slippage nel trading azionario
Supponiamo di voler acquistare azioni di un titolo al prezzo unitario di 50 $. Stante la poca liquidità subito dopo l'apertura del mercato, l’ordine viene eseguito a 50,20 $. La differenza di 20 centesimi è appunto lo slippage, dovuto al livello iniziale della domanda e al minor numero di ordini in quella fase.
Esempio di slippage con futures sulle materie prime
Inseriamo un ordine di mercato per acquistare futures sul petrolio a 75 $, ma viene poi diffuso un inatteso report sulle scorte, che fa aumentare il prezzo a 75,30 $, ed è a tale livello più elevato che quell’ordine viene eseguito. Gli slittamenti, in questo caso di 30 centesimi, sono frequenti quando la volatilità aumenta improvvisamente, tipicamente sulla scia della diffusione di notizie, nei mercati delle materie prime.
Operazioni azionarie durante la sessione pre-market o after-hours: ipotizziamo di inserire un ordine di acquisto su un titolo a 25 $ durante la sessione after-hours. A causa della scarsa liquidità, non vi è un numero sufficiente di corrispondenti ordini di vendita, per cui l’ordine viene eseguito a 25,10 $, ossia con uno slittamento di 10 centesimi.
Come si evitano gli slippage nel trading?
Non è sempre possibile sfuggire del tutto agli slittamenti nel trading, ma se ne possono attenuare le ripercussioni puntando su asset liquidi, evitando di fare operazioni in fasi in cui si prevede un'elevata volatilità, e ricorrendo agli stop-loss garantiti.
Utilizzo di ordini stop-loss garantiti
Gli ordini stop-loss garantiti (Guaranteed Stop-Loss Orders - GSLO) assicurano che la loro esecuzione avvenga all’esatto prezzo impostato, indipendentemente dalle condizioni di mercato. Gli stop-loss garantiti comportano l’applicazione di una commissione supplementare, ma aiutano a tutelarsi da slittamenti improvvisi, soprattutto in mercati fortemente volatili.
Operare in periodi di elevata liquidità
Nei mercati con orari standardizzati, fare trading durante le ore di punta (ad esempio quando le sessioni delle principali borse si sovrappongono o immediatamente dopo l’apertura) può verosimilmente ridurre la possibilità che si verifichino slittamenti. Un'elevata liquidità fa sì che siano disponibili più ordini di acquisto e vendita, il che favorisce la stabilità dei prezzi e l’esecuzione degli ordini a un livello quanto più prossimo a quello desiderato. Scopri di più sugli orari di contrattazione delle borse valori.
Non fare operazioni in prossimità di importanti avvenimenti
La volatilità di mercato aumenta considerevolmente in occasione della diffusione di importanti comunicati economici o di notizie inattese, il che può innescare repentine fluttuazioni dei prezzi e accrescere il rischio di slippage. La consultazione dei calendari economici e la programmazione delle operazioni al di fuori di queste fasce può contribuire a scongiurare le ripercussioni negative derivanti da queste oscillazioni improvvise.
Optare per asset liquidi
Alcuni asset, come i titoli di società a elevata capitalizzazione o le coppie major, sono solitamente caratterizzati da una maggiore liquidità rispetto ad altri, il che li rende teoricamente meno soggetti agli slittamenti. Gli asset meno liquidi esibiscono sovente spread bid-ask più ampi e volumi di scambio inferiori, il che può determinare variazioni di prezzo più accentuate.
Calibrazione dell’entità delle posizioni
L’effettuazione di ordini di ingenti dimensioni in mercati meno liquidi può innescare variazioni di prezzo e accrescere l’incidenza degli slittamenti. Riducendo le dimensioni degli ordini o suddividendo quelli più grandi in unità più piccole, si può scongiurare che si verifichino sensibili variazioni di prezzo.
Selezione di un broker che garantisca un’esecuzione rapida
Alcuni broker assicurano velocità di esecuzione decisamente elevate, il che può ridurre i rischi di slittamento, in quanto il lasso di tempo che intercorre tra l'ordine e la sua evasione è brevissimo. La velocità di esecuzione sulla piattaforma di Capital.com è in media di 0,029 secondi (dati dei server aziendali relativi al periodo che va da luglio 2024 a oggi).
FAQ
Cos'è lo slippage?
Lo slippage si verifica quando un'operazione viene eseguita a un prezzo diverso da quello inizialmente previsto. Ciò accade prevalentemente in mercati in rapida evoluzione o quando la liquidità è bassa, ad esempio immediatamente dopo l’apertura o quando si verificano avvenimenti di particolare rilevanza. Ad esempio, se si inserisce un ordine di acquisto prevedendo un prezzo di 100 $, ma l'ordine viene poi eseguito a 100,20 $, per effetto di repentine oscillazioni, quella differenza di 20 centesimi rappresenta appunto uno slittamento. Se il prezzo diventa più conveniente, tanto meglio per la nostra operazione, ma il più delle volte può accadere il contrario.
Come si evitano gli slippage?
Per stare alla larga dagli slittamenti o minimizzarne l’incidenza, è preferibile operare prevalentemente in fasi segnate da elevata liquidità, ad esempio quando sono operative le principali borse. Anche l'utilizzo di ordini stop-loss garantiti (Guaranteed Stop-Loss Orders - GSLO) può tornare utile, in quanto chiudono le operazioni all’esatto prezzo indicato, sebbene comportino l’applicazione di una commissione, se attivati.
Lo slippage si verifica solo con gli ordini di mercato?
No, sebbene gli slittamenti siano più frequenti con gli ordini di mercato, per via della priorità data all'esecuzione rispetto al prezzo, possono verificarsi con qualsiasi tipologia di ordine. Gli ordini di mercato vengono eseguiti al miglior prezzo disponibile, che può variare rapidamente in mercati volatili. Gli ordini limit, invece, prevedono di fissare un prezzo, e vengono eseguiti solo se il mercato raggiunge quell’esatto livello, il che contribuisce a circoscrivere il rischio di slippage. Ma se il prezzo di mercato si issasse oltre quello limit, l'ordine potrebbe non essere eseguito affatto.
In che modo Capital.com fa fronte allo slippage?
In caso di slittamento, Capital.com adotta tutte le misure necessarie per eseguire gli ordini di mercato al miglior prezzo disponibile per quella data entità. Pertanto, un ordine potrebbe essere eseguito a un prezzo diverso da quello originariamente indicato. Inoltre, potrebbero esservi situazioni in cui determinati strumenti finanziari non siano negoziabili.
