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Pronóstico del precio de Gas Natural: Prolonga el alza de precios para 2022

06:00, 31 March 2022

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Pronóstico del precio de Gas Natural

Los mercados de gas natural se vieron afectados de nuevo por el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania, después de un breve respiro a principios de este año debido a un clima invernal más leve y abundantes suministros.

En los Estados Unidos, Asia y Europa, los precios del gas natural han estado subiendo junto con el petróleo crudo y los metales a máximos de varios años desde que Rusia lanzó ataques contra Ucrania el 24 de febrero. La guerra ha intensificado los temores sobre la escasez de suministro, que fue un factor predominante en el aumento de los precios del gas natural durante la mayor parte de 2021.

El precio europeo de referencia de los futuros de gas del Mecanismo Neerlandés de Transferencia de Títulos (TTF) ha batido constantemente su precio récord en los primeros días de marzo para operar por encima de 200 euros/MWh (megavatios hora) después de la invasión. 

En Asia, el Japan-Korea Marker (JKM) evaluado por Platt - un punto de referencia para el precio del gas natural licuado (GNL) en la región - ha estado operando cerca de un récord de más de $56/MMBtu (millones de unidades térmicas británicas) golpeado en octubre de 2021. Los futuros del gas estadounidense Henry Hub también se cotizaron fuerte en más de $4.5/ MMBtu.

Los mercados estaban respondiendo a un aumento potencial en las compras de GNL del continente y el Reino Unido.

A medida que la guerra se intensificó, las incertidumbres sobre el suministro de los segundos mayores productores de gas natural del mundo han mantenido a los mercados en alerta. Los traders se están preparando para un súper ciclo de productos básicos frescos (un período prolongado de aumento de los precios de los productos básicos).

¿Cuál es el pronóstico de gas natural para el resto de este año y más allá en medio de la escalada de la guerra entre Rusia y Ucrania?

Perspectivas del precio del gas 2022: Principales impulsores del precio

Incluso antes de que Rusia invadiera Ucrania el mes pasado, las interrupciones en el suministro de gas natural de Rusia, el mayor proveedor de gas de Europa, habían mantenido los precios del gas en el continente y el Reino Unido en aumento el año pasado. 

Por delante de 2022, el precio futuro de gas de referencia europeo Mecanismo Neerlandés de Transferencia de Títulos (TTF) había caído desde el precio más alto de 187,79 por megavatio-hora (MWh) a finales de diciembre de 2021. El precio incluso se estabilizó en aproximadamente €75/MWh en las primeras semanas de este año, a medida que se recuperaba el suministro de gas de Rusia. Las importaciones adicionales de gas natural licuado ayudaron a tapar el déficit de suministro de Rusia.

Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), las entregas de gas de Rusia a Europa a través de gasoductos disminuyeron un 25% en el cuarto trimestre de 2021 año tras año. Rusia suministró alrededor del 40% del consumo de gas de Europa en 2021.

En Asia, el análisis técnico del gas natural muestra que el precio de JKM también había retrocedido a $25/MMBtu a principios de 2022 desde el precio récord de más de $56/MBtu en octubre de 2021.

El período de suavización de los precios del gas natural no duró mucho. El 24 de febrero, Rusia comenzó su invasión de Ucrania, lo que provocó que las naciones occidentales impusieran sanciones financieras y empresariales a Rusia.

Canadá, la Unión Europea (UE) y Estados Unidos anunciaron el 26 de febrero que habían excluido a determinados bancos rusos de SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), el sistema de mensajería interbancaria. Alemania también decidió suspender la certificación del gasoducto Nord Stream 2, que tiene la capacidad de suministrar gas de Rusia a Alemania.

Al comentar sobre el proyecto detenido Nord Stream 2, Fernando C Hernández, especialista en tecnología energética y director de Hernández Analytica, dijo:

“Aunque Alemania ha detenido Nord Stream 2, el país todavía está importando gas natural de Nord Stream 1, que también está vinculado a Rusia. Esto se debe a que el Canciller de Alemania ha rechazado los llamamientos de la comunidad internacional para que Alemania sancione las importaciones rusas. En particular, el Canciller ha expresado que dichas importaciones son esenciales para la funcionalidad del país y su seguridad energética." 

El 2 de marzo, la Unión Europea excluyó a otros siete prestamistas rusos de SWIFT, pero salvó a otros que manejan el pago de energía, informó Reuters. Aunque las sanciones occidentales no están dirigidas a las exportaciones de energía del país, los mercados se han vuelto cada vez más nerviosos de que podrían provocar represalias de Rusia.

“Las interrupciones relacionadas con el conflicto a las exportaciones rusas de petróleo y gas, ya sea por sanciones, ataques cibernéticos a la infraestructura o retención de volúmenes por parte de Rusia, podrían dar lugar a nuevos picos de precios y esperamos una volatilidad significativa de los precios a corto plazo a medida que el conflicto evoluciona," S&P Global Ratings dijo en su nota

Los futuros de gas Dutch TTF han alcanzado constantemente récords después de que rompiera el nivel de 200/MWh el 2 de marzo, a pesar de que el suministro de gas de Rusia todavía fluye ininterrumpidamente. El 7 de marzo, los precios del gas europeo se dispararon un 42% desde los cerca de €270 /MWh del viernes, ya que las preocupaciones de suministro se intensificaron. 

Los precios del GNL en Asia también se han incrementado tras el alza en los precios del gas en Europa. El JKM para la entrega de abril saltó a $51.77/ MMBtu el 7 de marzo, casi el 43% desde el cierre del viernes en $38.65/ MMBtu.

El viceprimer ministro de Rusia, Alexander Novak, amenazó con cortar el suministro de gas a Alemania a través del actual oleoducto Nord Stream 1 después de que Estados Unidos dijo a sus aliados que reflexionaran la prohibición de las importaciones de petróleo rusas, informó el Guardian el 8 de marzo.

“La seguridad energética de Alemania está inseparablemente vinculada a la decisión de Rusia sobre si decide continuar suministrando gas a Alemania o si opta por no hacerlo", dijo Hernández. 

“Novak tiene un libro de estrategias detallado de cómo no solo convertir en arma el petróleo, sino cómo hacer lo mismo con el gas en 2022, y más allá. Por lo tanto, la decisión de Novak sobre cómo proceder con Nord Stream 1 será crucial para seguir y analizar. Si Rusia decide detener el flujo de gas natural para lograr ganancias geopolíticas en Ucrania (o en otros lugares) esto puede afectar negativamente a Alemania, así como a Europa", agregó.

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“Actualmente no hay escasez de gas con flujos y niveles de existencias suficientes para satisfacer la demanda, pero amenazas como esa mantendrán al mercado extremadamente nervioso", según el prestamista danés Saxo Bank en su nota del martes.

Tendencia del gas natural: GNL en alta demanda 

Las posibles interrupciones en el suministro de gas de Rusia podrían obligar a los compradores europeos a asumir más cargas de GNL, lo que aumentaría la competencia por los compradores asiáticos hambrientos de energía. El año pasado, los inventarios sólidos y el clima más suave de lo esperado en el noreste de Asia habían ayudado a redirigir las cargas del gas súper refrigerado a Europa, según la AIE.

La agencia señaló que las entradas de GNL a la UE alcanzaron un máximo histórico de 13 bcm (mil millones de metros cúbicos) en enero - casi tres veces los niveles del año pasado y un 70% más en comparación con los flujos de gasoductos rusos ese mes.

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“El mercado del GNL se enfrenta a una gran cantidad de desafíos debido a la crisis ucraniana. Los países occidentales han impuesto sanciones, lo que aumenta los flujos de suministro a Europa. Si Rusia tomará represalias contra las sanciones poniendo fin al suministro de gas, se desencadenaría otra crisis energética", dijo ANZ Research en su nota del 3 de marzo, y agregó que otro riesgo es el daño de los oleoductos clave que transportan gas ruso al continente debido a los combates en Ucrania.

“Los importadores asiáticos de GNL también están evitando la compra de gas ruso debido a complicaciones en los pagos. Por lo tanto, la demanda de carga de GNL sigue siendo alta", agregó la compañía. 

J.P. Morgan, en su nota del 4 de marzo, estimó que podría haber hasta 33,5 bcm de exportaciones rusas de gas natural en riesgo durante el resto de este año, con el potencial de daños a la infraestructura más probable que ocurra en Ucrania.

Estados Unidos podría beneficiarse de cualquier aumento de la demanda de Europa, ya que los países están buscando alternativas al gas ruso.

“Estados Unidos tiene los recursos de gas, la infraestructura y las capacidades de construcción para lograr un aumento significativo en las exportaciones de GNL con relativa rapidez. No puede ser una respuesta a cualquier escasez inmediata - las instalaciones de exportación de GNL de Estados Unidos ya están funcionando a plena capacidad - pero dentro de unos años podría hacer una contribución significativa para reducir la dependencia de Europa del gas ruso," dijo Ed Crooks, vicepresidente de América en la firma consultora Wood Mackenzie, en su nota.

Los nuevos proyectos estadounidenses de GNL con una capacidad total de alrededor de 160 millones de toneladas por año (mmtpa) tienen permisos para la construcción y las ventas de exportación, dijo Crooks. Eso es más que la capacidad total de exportación de Estados Unidos actualmente en operación y en construcción, que asciende a unos 110 mmtpa. 

"La búsqueda de suministros adicionales por parte de los países europeos aumenta la probabilidad de que estos proyectos sigan adelante", dijo. 

Los futuros de gas de Estados Unidos, Henry Hub, cerraron a $4.83/MMBtu el 7 de marzo, un 5,6% desde $4,57/MMBtu el 1 de marzo.

Rendimiento del gas Natural de 5 años

Pronóstico del precio de Gas Natural: Europa 

J.P. Morgan mantiene su hipótesis de base de que Rusia seguirá cumpliendo sus compromisos de suministro de gas natural a Europa a largo plazo. En su pronóstico de precios del gas natural para 2022, el banco esperaba que el TTF Dutch promediara €81,25/MWh.

“Asumimos que la actual prima de riesgo geopolítica que ahora se incluye en nuestro pronóstico de precios anual para 2022 de 81,25 euros/MWh (como resultado del riesgo potencial de interrupciones del suministro) prestaría a Europa del Noroeste importando alrededor de un 18% más de GNL año tras año,  ya que es probable que los precios de TTF atraigan más cargas puntuales en comparación con el año pasado", dijo Shikha Chaturvedi, Jefe de la Estrategia Global de Gas Natural y Líquidos de Gas Natural en J.P. Morgan.

El proveedor de datos económicos Trading Economics pronosticó (a partir del 8 de marzo de 2022) que el precio del gas natural en Europa podría cotizar a 211,30 euros/MWh a finales de este trimestre. Trading Economics ofreció un precio indicativo del gas natural de 279,26 euros/MWh para TTF en un plazo de 12 meses.

El 28 de febrero, S&P Global Ratings elevó sus expectativas de precio del gas natural TTF para 2022 de $20/MMBtu a $30/MMBtu. Además, la compañía dijo que la oferta y la demanda globales subyacentes se han fortalecido en los últimos meses y apoyarán precios más altos en el corto plazo. 

Se espera que el precio del gas Dutch TTF se reduzca a $18/MMBtu en 2023 y $12/MMBtu en 2024, según S&P Global Rating. Sin embargo, fueron más altos que el pronóstico anterior de la compañía de $13/MMBtu y $9/MMBtu para 2023 y 2024, respectivamente.

Pronóstico del precio de Gas Natural: Europa

Predicciones de Gas Natural: Henry Hub

La Administración de Información Energética de los Estados Unidos (EIA), en su pronóstico de precios del gas natural del 8 de febrero, esperaba que el precio al contado de Henry Hub promediara $4.07/MMBtu en 2022, un ligero aumento desde $4.06/MBtu en 2021. Podría aumentar a $3.74 en 2023. 

En su pronóstico de precios de gas natural para 2022, S&P Global Ratings revisó el precio al contado de Henry Hub a $4/MMBtu desde $3.5/MBtu. La compañía The Ratings ha aumentado el pronóstico para Henry Hub a $3.25/ MMBtu de $3/ MMBtu para 2023, mientras que su estimación para 2024 se ha mantenido sin cambios en $2.75.

A partir del 8 de marzo, Trading Economics espera que Henry Hub opere a $5.31 al final de este trimestre y aumente a $6.11 dentro de los próximos 12 meses.

Pronóstico del precio de Gas Natural: Estados Unidos

En el momento de escribir este artículo (8 de marzo), los analistas no proporcionaron objetivos de precios futuros para 2025 y 2030.

Al buscar proyecciones de precios del gas natural, tenga en cuenta que los pronósticos de los analistas pueden ser erróneos. Las proyecciones de los analistas se basan en realizar estudios fundamentales y técnicos del rendimiento del activo. El rendimiento pasado nunca garantiza resultados futuros.

Es importante hacer su propia investigación y recordar siempre que su decisión de negociar depende de su actitud ante el riesgo, su experiencia en el mercado, la extensión de su cartera de inversiones y lo cómodo que se sienta al perder dinero. Nunca debe invertir dinero que no pueda permitirse perder.

Preguntas Frecuentes

¿Subirán o bajarán los precios del gas? 

Según las opiniones de los analistas descritas en el artículo, la tendencia del gas natural es alcista con los precios del estadounidense Henry Hub y el Dutch TTF que se espera suba este año.

¿Qué factores afectan a los precios del gas?

La actual situación geopolítica en medio del conflicto militar en curso entre Rusia y Ucrania ha llevado los precios del gas a niveles récord. En general, los precios del gas natural se ven afectados por varios factores, incluida la demanda relacionada con el clima para la calefacción de invierno o los mercados de aire acondicionado durante el verano. La actividad industrial también afecta la demanda de gas para que la electricidad haga funcionar la maquinaria en las plantas. Además, las interrupciones del suministro, como las interrupciones en los yacimientos de gas o los trastornos en los gasoductos de transmisión/distribución, también podrían hacer subir los precios del gas natural.

¿A cuánto ascenderán los precios del gas en 2022?

. A partir del 8 de marzo de 2022, Trading Economics esperaba que los precios del gas europeo se negociaran en 279,26 euros/MWh y el gas estadounidense Henry Hub en $6,11 en un plazo de 12 meses.

¿Por qué han subido los precios del gas natural?

Los precios del gas natural han estado subiendo porque la recuperación de la demanda ha ido aumentando a medida que los países abren sus economías después de la pandemia. Por otro lado, el suministro ha regresado lentamente. La invasión de Ucrania por parte de Rusia, que alimentó las preocupaciones de la reducción del suministro de Rusia debido a las sanciones por la invasión de Ucrania, se suma al ya apretado mercado.

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