Cos’è una IPO e come funziona?
Le IPO rappresentano fondamentali iniziative di mercato per i trader azionari poiché introducono un nuovo asset nell’ecosistema finanziario. Scopri cosa sono, perché le aziende decidono di diventare pubbliche e cosa comporta il processo di quotazione di una società.
Cos'è un'IPO?
Si parla di IPO, acronimo di Initial Public Offering (offerta pubblica iniziale), quando una società offre per la prima volta le sue azioni al pubblico per raccogliere i capitali necessari a sostenere la crescita. Le azioni entrano a far parte del listino di una borsa valori, il che le rende pubblicamente negoziabili. Quando una società decide di quotarsi, si affida a consulenti per stabilire il numero di azioni da vendere e quale sarà il prezzo iniziale. I fattori di domanda e offerta orientano poi le continue oscillazioni della quotazione della società, con conseguente determinazione della sua capitalizzazione di mercato.
Come posso fare trading su una IPO?
Quando viene lanciata una IPO, è possibile rilevare le azioni fisiche o negoziarle mediante un derivato, ad esempio un CFD. Acquistando azioni fisiche attraverso uno stockbroker tradizionale o tramite una piattaforma online, l’auspicio è che il valore delle azioni aumenti, mentre se si opera con un derivato, è possibile ricorrere alla leva per aprire posizioni sui rialzi o sui ribassi di prezzo. I CFD sono generalmente negoziati a margine, il che significa che è possibile ottenere esposizione a posizioni più ampie con un esborso relativamente esiguo. Ciò amplifica i profitti realizzabili ma anche le potenziali perdite, motivo per cui il trading a leva è un'attività rischiosa.
Perché le aziende si quotano in borsa?
- Accesso ai capitali
La quotazione in borsa e la vendita di azioni assicurano alle aziende l’accesso a ingenti quantità di capitale. Tali fondi vengono tipicamente utilizzati a fini di espansione, ricerca e sviluppo, acquisizioni, ripianamento dei debiti e per incrementare il capitale circolante. - Liquidità per trader/investitori
La quotazione in borsa garantisce liquidità agli azionisti esistenti, tra cui i fondatori, gli investitori della prima ora e i dipendenti che detengono azioni della società. Le azioni pubblicamente accessibili possono essere acquistate e vendute sulle borse valori, il che assicura a investitori e trader una strategia di uscita e la possibilità di ottenere un ritorno sul proprio investimento. - Marketing
La quotazione pubblica può accrescere la visibilità e la credibilità di un'azienda sul mercato. Essere quotati in borsa può attirare l’attenzione di clienti, fornitori e potenziali partner commerciali. Può inoltre rafforzare l'immagine e la reputazione del brand dell'azienda. - Valuta per le acquisizioni
Le azioni pubblicamente negoziabili possono essere utilizzate come valuta per acquisizioni. Le aziende possono utilizzare quelle azioni per rilevare altre attività, il che fornisce loro un’alternativa alle transazioni in contanti e consente di perseguire la crescita mediante acquisizioni strategiche. - Incentivi per i dipendenti
Le società quotate in borsa possono proporre retribuzioni azionarie, sotto forma di opzioni su azioni e unità azionarie vincolate, per attrarre e trattenere i migliori dipendenti. Gli incentivi azionari possono allineare gli interessi dei dipendenti con quelli degli azionisti e fornire ai primi un ulteriore stimolo per contribuire al successo dell'azienda. - Valutazione e benchmarking
La quotazione in borsa può rappresentare una trasparente valutazione di mercato dell’azienda. Le società che diventano pubbliche sono soggette al vaglio del mercato e vengono valutate in base alle rispettive prestazioni e prospettive. Tale valutazione può essere utilizzata a fini di benchmarking e può contribuire ad attrarre investitori e partner strategici. - Strategia di uscita per gli investitori
Per i venture capitalist, le società di private equity e altri investitori della prima ora, una IPO offre una strategia di uscita, consentendo loro di monetizzare l’investimento e conseguire un ritorno sul proprio capitale. La quotazione in borsa apre il campo a potenziali opportunità di trading per questi investitori per vendere le proprie azioni al pubblico o a investitori istituzionali.
Qual è il processo di una IPO?
Il processo di una IPO si articola in una serie di step, dalla due diligence alla registrazione, dalla determinazione del prezzo (pricing) al closing e molto altro. Ecco le principali fasi che una società attraversa per quotare le sue azioni.
- Preparazione
Prima dell’IPO, la società seleziona i sottoscrittori per la gestione del processo, predispone i rendiconti finanziari, redige i documenti richiesti e fissa le tempistiche per l’offerta. Questa fase prevede un’esaustiva pianificazione per garantire una graduale transizione verso lo status di società pubblica. - Due diligence
La società e i suoi sottoscrittori svolgono un'accurata due diligence per accertare la conformità ai requisiti normativi e per stimare le performance finanziarie, le operazioni commerciali e i potenziali rischi a cui si esporrà. Questo step è fondamentale per individuare problematiche da affrontare prima di procedere con l’IPO. - Registrazione
La società presenta un documento di registrazione presso le preposte autorità di regolamentazione dei valori mobiliari, ad esempio la FCA. Tale documentazione reca informazioni dettagliate sulla società, sulla sua attività, sui dati finanziari, sul team di gestione e sull'offerta proposta. Funge da punto di riferimento per la revisione normativa e l’informativa agli investitori. - Roadshow
Potrebbe essere previsto un roadshow in cui la società e i suoi sottoscrittori promuovono l’IPO ai potenziali investitori. I dirigenti della società e i sottoscrittori si confrontano con investitori istituzionali, analisti e altri azionisti per esporre l'opportunità di investimento, discutere delle prospettive della società e dare risposta a eventuali quesiti o dubbi. - Costi
Sulla base del feedback del roadshow e delle condizioni di mercato, i sottoscrittori determinano il prezzo finale di offerta e il numero di azioni da vendere. Questo passaggio è fondamentale poiché viene determinata la valutazione della società e quanto verrà raccolto attraverso l’IPO. - Revisione normativa
Un'agenzia di regolamentazione, quale la SEC negli Stati Uniti o la FCA nel Regno Unito, esamina il documento di registrazione e può fare annotazioni o richiedere chiarimenti. La società e i suoi sottoscrittori si attivano per dare seguito alle eventuali riserve sollevate dall'organismo, al fine di garantire la conformità alle disposizioni in materia di valori mobiliari e ai requisiti normativi. - Closing
Il giorno dell’IPO, la società e i suoi sottoscrittori finalizzano l’offerta. Le azioni vengono prezzate e allocate agli investitori, dopo di che iniziano a essere negoziate in borsa. I proventi dell'offerta vengono trasferiti alla società, il che sancisce il suo passaggio allo status di azienda pubblica. - Post-IPO
Dopo l'IPO, la società diventa a tutti gli effetti una società quotata in borsa e deve ottemperare ai vigenti obblighi di rendicontazione e divulgazione. Interagisce con gli azionisti, gestisce la propria immagine e reputazione pubblica, e fa fronte alle sfide e alle opportunità associate allo status di azienda quotata in borsa.
