德魯肯米勒清倉 Palantir：是獲利了結，還是估值預警？

如果你在三年前投入 1 萬美元買入 Palantir，那麼現在這筆投資的價值已超過 15 萬美元，實現驚人的 15 倍回報。

如果當時將同樣的 1 萬美元投入全球市值最高的企業英偉達，如今資產也能增值至 8.1 萬美元。雖然這代表超過 800% 的報酬，已相當驚人，但仍僅為 Palantir 回報的一半。

一位傳奇交易員卻悄然撤出

就在市場熱度持續升溫之際，億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）悄悄清倉了他所有的 Palantir 持股。

如果你對他還不熟悉，值得認識一下——他不僅是億萬富豪，更是以精準掌握市場週期著稱的傳奇級交易員。

他曾成功穿越 1990 年代末至 2000 年初的網路泡沫：在泡沫上升階段乘勢而上，在崩盤前果斷撤退，躲過了數兆美元市值的蒸發。

他的操作風格有一個明顯特徵：當市場情緒過熱時，會在高點獲利了結。而如今，他選擇在高點賣出 Palantir。

這是否意味著德魯肯米勒對 Palantir 發出了重大預警？
這家公司是否如當年的科技泡沫一樣被市場嚴重高估？
還是這僅僅是一次正常的獲利了結？

讓我們深入分析這場操作的背後原因。

若要找出德魯肯米勒清倉的理由，最直接的推論就是：Palantir 的估值過高。

目前其市銷率（P/S Ratio）高達 100 倍，且在過去一年半持續攀升。

作個比較：

更極端的是市盈率（P/E Ratio）：

這些數據讓不少分析師直言：Palantir 是目前市場上最昂貴的股票之一。

當一家公司估值高到這種程度，通常意味著市場已將未來多年的成長全部反映在股價中——上漲空間極小，而下行風險極高。

從這個角度看，德魯肯米勒的清倉，更像是在為可能到來的股價回調提前避險。

事實上，已有數據指出 Palantir 相較整體科技板塊，估值偏離程度明顯。

不過，即便是如德魯肯米勒這樣的傳奇投資人，也可能會錯判行情。

那我們來看看：是否有什麼基本面可以支撐 Palantir 當前的高估值？

情況其實比想像中更複雜。

雖然估值高昂，但 Palantir 的基本面也確實亮眼——連續多個季度營收與獲利皆超出預期：

分析師預測：

其餘 45% 營收來自商業客戶，該領域目前成長迅速，顯示公司正積極推動業務多元化，並強化抗風險能力。

從這些基本面出發，也可以合理推論：德魯肯米勒這次可能看錯了。

這是一家增長迅猛、獲政府支持的高質量企業，也許的確值得目前的溢價估值。

但問題在於：Palantir 股價上漲的速度，遠遠超過其營收增速。

僅在今年，Palantir 股價已上漲 90%，但營收僅增長 29%。

這代表市場情緒早已領先公司實際表現。

Palantir 當前的估值，是建立在「未來連續數年無任何執行錯誤」的前提之上。
只要出現一點閃失，就可能引發劇烈修正。

Palantir 是當前 AI 國防題材的代表企業之一，但高估值也意味著高風險。
德魯肯米勒的撤出，是策略性避險，還是錯失良機？尚待時間驗證。

Capital.com 將持續追蹤包括德魯肯米勒、巴菲特、邁克爾·布里等傳奇投資人的動態，以及全球市場的關鍵趨勢。