El dinero en efectivo de Warren Buffet aumentó aun mas

Y justo a tiempo también: construyó esta montaña de efectivo justo antes de que el mercado se desplomara en el primer trimestre de 2025.

¿Por qué Berkshire Hathaway tiene más efectivo que acciones?

Ahora Berkshire Hathaway está sentada sobre su mayor reserva de efectivo de la historia – más de lo que posee en acciones públicas, que son alrededor de $263,000 millones – y más efectivo que el que tienen Apple, Amazon, Alphabet y Microsoft combinadas. Para ponerlo en perspectiva, $348,000 millones es suficiente dinero para comprar todos los equipos de la NFL y todos los equipos de la NBA y aún sobrarían $34,000 millones.

Ese puede que no sea el plan de Buffett con todo ese efectivo – pero ¿qué planea hacer con él? ¿Y sabía que se venía una caída?

Hay una razón por la que tanta gente mira a Buffett para tomar señales sobre cómo sentirse respecto al mercado de valores. Se le considera uno de los mejores inversionistas de todos los tiempos. Aquí puedes ver los rendimientos de las acciones de Berkshire Hathaway versus el S&P 500. Ha superado consistentemente al índice a lo largo de su carrera de inversión de seis décadas – promediando rendimientos anuales del 20% versus el 10% del S&P 500.

Los rendimientos superiores de Berkshire son aún más pronunciados cuando miras lo que va del año. El S&P ha subido alrededor del 2% en lo que va del año, pero el precio de las acciones de Berkshire ha subido casi un 10%.

¿Buffett vio venir la caída del mercado?

Pero últimamente, no ha estado manteniendo – ha estado vendiendo. Solo mira las ventas netas de acciones de Berkshire Hathaway versus las adquisiciones. Puedes ver que han vendido más de lo que han comprado durante los últimos 10 trimestres consecutivos. Entre esas ventas estuvieron más de 600 millones de acciones de Apple en 2024, valoradas en aproximadamente $117,600 millones. Esto redujo la participación de Berkshire en el gigante tecnológico en un 67% – aunque sigue siendo su mayor posición.

Buffett una vez llamó a Apple "Probablemente el mejor negocio que conozco en el mundo", así que su masiva venta el año pasado llegó como una sorpresa para muchos. También vendieron el 41% de su participación en Bank of America en 2024 y recortaron otras financieras también.

Estas ventas parecen ir en contra del mantra de Buffett de "comprar y mantener" – pero la jugada le ha dado resultado. Si miramos la relación entre las acciones de Berkshire y el S&P, podemos ver a Berkshire tomar la delantera por casi un 30% contra el resto del mercado de valores desde principios de 2025 – rompiendo este nivel clave de resistencia que ha sido probado múltiples veces desde 2023.

Esa es ciertamente una hazaña impresionante que la mayoría de las empresas envidiarían. Pero Buffett probablemente no se atribuiría el mérito de predecir el mercado. En su lugar, señalaría este gráfico. Es una herramienta simple que usa para medir si las acciones están demasiado caras o no. Se llama el Indicador Buffett. Compara la capitalización del mercado de valores con el tamaño de la economía – en este caso, toda la capitalización de mercado del S&P 500 dividida por el PIB de Estados Unidos.

Buffett una vez lo llamó "La mejor medida individual de dónde están las valoraciones en cualquier momento dado". Cualquier cosa por encima del 100% se considera sobrevaluada – y estamos muy por encima de eso ahora, ubicándonos en máximos históricos de alrededor del 200% hoy.

Esta sobrevaluación está causando que muchos inversionistas se sientan cautelosos sobre el potencial lado negativo mientras las acciones han comenzado a corregirse. Las valoraciones no son la mejor herramienta para cronometrar una caída del mercado – pero son un fuerte indicador de qué tan lejos podría caer cuando llegue la corrección.

Los picos previos en este indicador llegaron justo antes de que estallara la burbuja punto com del 2000 y nuevamente antes de la crisis financiera de 2008. Y ha estado subiendo constantemente desde alrededor de 2009 – implicando que una gran caída es inminente.

Así que parece que Buffett construyendo su reserva de efectivo no fue meramente ahorro cauteloso – fue preparación deliberada para la turbulencia del mercado. Un recordatorio de por qué a veces lo llaman el Oráculo de Omaha.

Y no es como si esos $334,000 millones no estuvieran haciendo nada por él mientras tanto. La mayoría de la pila de efectivo de Berkshire está realmente invertida en Bonos del Tesoro de Estados Unidos – 88%, o $35,000 millones, para ser exactos. Y para todos los efectos prácticos, los Bonos del Tesoro son tan buenos como el efectivo. De hecho, Berkshire Hathaway posee más Bonos del Tesoro de Estados Unidos que la Reserva Federal.

Y esos Bonos del Tesoro están en camino de ganarle a Berkshire unos saludables $12,000 millones en retornos libres de riesgo garantizados por el gobierno de Estados Unidos. Eso aún está muy por debajo del retorno anual promedio del 10% del S&P 500 – y mucho menos del propio promedio anual del 20% de Buffett.

Históricamente, mantener efectivo o equivalentes de efectivo como los Bonos del Tesoro ha significado valor que se deprecia debido a la inflación – con unas pocas excepciones notables cuando las tasas de interés fueron más altas que la inflación: durante la crisis financiera de 2008, brevemente durante la pandemia, y hoy.

Aunque las tasas de interés van en descenso, aún están por encima de la inflación – y eso significa que los Bonos del Tesoro proporcionan un retorno saludable prácticamente garantizado sin tomar el riesgo que viene con las acciones.

Hay otra manera de ver esto – y es comparando las ganancias. Aquí está el rendimiento de ganancias del S&P 500. Actualmente está en un nivel históricamente bajo – apenas por encima del 3.8%. Si tomas ese rendimiento y le restas el rendimiento que obtienes en un Bono del Tesoro a 3 meses, obtienes la diferencia entre los dos – y ahora mismo es negativa, ubicándose en un mínimo de 23 años.

Eso significa que el mercado de valores gana un rendimiento menor que los Bonos del Tesoro a corto plazo – que actualmente retornan alrededor del 4.3%.

¿Buffett se está preparando para comprar a lo grande otra vez?

Así que la masiva reserva de efectivo de Buffett podría verse como el fondo de emergencia más grande del mundo – una red de seguridad para una caída, justo como estamos viendo ahora. Pero hay otra razón para tener un montón de efectivo a la mano – y esa es para cazar un elefante.

Bueno, así es como lo dice Buffett. Él llama a la reserva de efectivo de Berkshire Hathaway su "rifle para elefantes" – listo para disparar cuando vea su oportunidad de comprar una empresa grande que cumpla con sus altos estándares. Ha indicado que está en el mercado buscando tal elefante – y han pasado algunos años desde las últimas adquisiciones importantes de Berkshire.

Durante el mercado bajista de 2022, según las presentaciones 13F de Berkshire, Buffett desplegó más de $50,000 millones en acciones – una de sus rachas de compra más agresivas desde 2008. Acumuló acciones de Ally Financial, Chevron, Occidental Petroleum y otras empresas mientras el mercado caía.

La reciente caída del mercado podría ser justo la oportunidad que Buffett estaba esperando – para hacer una adquisición grande o construir nuevas posiciones. Históricamente, él prospera en tales entornos – como se vio en 2022 o en 2008 con su trato con Goldman Sachs. Esperó un momento de miedo extremo para apostar por negocios fundamentalmente sólidos.

Pero algunas fuentes indican que podría estar esperando – aguardando precios más bajos o una perspectiva económica más clara. Por ejemplo, Business Insider señala que los seguidores de Buffett esperan que él pueda requerir una caída del mercado más grande para hacer compras significativas. Y sus acciones sugieren cautela debido a preocupaciones sobre los aranceles de Trump – que son los más grandes desde la década de 1930.

Steve Hanke, profesor de economía, sugiere que el próximo movimiento de Buffett señalará su perspectiva sobre la economía.

Sea lo que sea que Buffett planee hacer con los $334,000 millones en ahorros de Berkshire – capear una caída o adquirir una empresa – es razonable esperar que esté en línea con su filosofía probada por el tiempo:

En Capital.com, continuaremos manteniéndote actualizado sobre los desarrollos del mercado. 

Crea una cuenta  Prueba la demo