什麼是外匯掉期以及如何進行外匯掉期交易？

了解外匯掉期及其運作方式，包括不同的掉期類型以及它們對貨幣交易者的重要性。

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什麼是外匯掉期？

外匯掉期，也簡稱為「FX 掉期」，是指涉及兩筆相關貨幣交易的金融協議。首先，將一種貨幣兌換成另一種貨幣（稱為近端交易，通常在即期或近期日期交割）。隨後，透過遠期合約在預先約定的未來日期進行反方向兌換。

短期外匯掉期通常持續數天或數週，透過遠期匯率反映兩種貨幣之間的利率差異。長期外匯掉期可能持續數月甚至數年。

交易者和機構使用外匯掉期的原因有很多：

• 短期掉期：用於管理貨幣風險、保障臨時融資或利用貨幣之間的利率差異。

• 長期掉期：用於避險貨幣風險或實施長期融資策略。

外匯掉期是如何運作的？

外匯掉期作為雙方之間的協議，包含兩筆依序發生的關聯交易：近端（即期）和遠端（遠期）。

雙方就外匯掉期的類型（短期或長期）以及「遠期匯率」、「本金」和利率差異達成協議。

以下是外匯市場掉期中即期和遠期交易的運作方式：

第 1 步：即期交易

在指定的近期以目前市場匯率（現貨匯率）兌換兩種貨幣的協議。

交易者可能會將近端交易作為交易策略的初始步驟，它適合短期交易策略（例如日內交易），或者由於本金在一開始就被鎖定，它也被應用於長期策略（例如頭寸交易）中。

第 2 步：遠期交易

在同一協議中，雙方同意在指定的未來日期（遠期）進行方向相反的貨幣兌換。遠期交易的遠期匯率通常會考慮兩種貨幣之間的利差。

外匯掉期有哪些不同類型？

短期外匯掉期主要圍繞單一近端交易和單一遠端交易進行，而長期掉期可以採用不同的結構。如果這些結構涉及以不同貨幣的本金和利息支付，則可稱為交叉貨幣掉期。

以下是一些常見的掉期類型：

短期掉期的類型

• 隔夜掉期：將貨幣頭寸從一個工作日展期到下一個工作日，通常在當天結算近端頭寸，並在第二天反方向結算。
• 翌日/次日掉期：近端交易在「翌日」結算，遠端交易在「下一個」工作日反方向結算。
• 即期對遠期掉期：近期交易以現貨價值結算（通常為兩個工作天內），遠期交易在指定的遠期日期結算（例如一週或一個月後）。

長期掉期的類型

• 固定對固定掉期：雙方以各自貨幣支付固定利率。如果涉及交叉貨幣，則各方將以不同的貨幣支付利息。
• 固定對浮動掉期：一方支付固定利率，而另一方支付浮動利率（例如 SONIA 或 EURIBOR）。
• 浮動對浮動掉期（基準掉期）：雙方支付與不同基準掛鉤的浮動利率，例如 SOFR、SONIA 或 TONA。
• 攤銷掉期：本金金額隨時間的推移減少，通常與貸款還款計劃相符。
• 累積掉期: 與攤銷掉期相反。本金金額隨時間的推移增加。
• 零息掉期: 一方定期付款，另一方延遲所有付款，直到最後一次性付清。

在選擇外匯掉期類型之前，您應考慮自己的交易偏好、財務目標和風險承受能力。

外匯掉期範例

假設在英國央行釋放升息訊號後，您認為英鎊兌美元將走強，GBP/USD 貨幣對存在交易機會。您決定開立一個差價合約頭寸，希望利用這一預期走勢獲利，同時透過外匯掉期控制隔夜風險。

• 近端：您以即期匯率 1.2650 開立第一筆交易，實際上是做多英鎊/美元。

• 遠端：同時，您同意掉期遠端的遠期利率，遠端交易於一週後執行。該匯率考慮到英國和美國之間的利率差異。

該週，英鎊兌美元如您預期上漲至 1.2720。在遠期，您的初始兌換將按照商定的遠期匯率自動反方向交易。平倉時，您的淨回報包括：

• 價格上漲帶來的獲利。

• 遠期利率包含的掉期費用（或信貸），反映利率差異。

此策略讓您既能從預期的價格變動中獲利，又能管控隔夜融資成本或收益，對於活躍的差價合約交易者來說，這是一種駕馭外匯市場的靈活方法。

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外匯掉期 vs. 外匯交易：兩者的差別？

對外匯市場感興趣的交易者有多種選擇，其中包括掉期和交易。

• 「外匯交易」是用一種貨幣買入或賣出另一種貨幣的單筆交易，開倉和平倉均獨立進行。

• 「外匯掉期」涉及兩筆關聯交易：一筆近期兌換和一筆遠期相反方向兌換。

兩者比較如下：

进一步了解外汇市场——閱讀我們全面的交易者外匯市場指南。

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