交易偏見之完整指南
交易中的偏見是指那些影響交易者決策過程的心理傾向和非理性行為。這些偏見可能導致交易者做出錯誤決策，導致交易結果受到重大影響。下面，我們將探討最常見的交易偏見，將闡釋其定義，並介紹這些偏見是如何對交易策略產生負面影響的。
什麼是錨定偏見？
錨定偏見是一種認知偏見，指的是交易者在做決策時過度依賴某條資訊或過去的經驗。簡單來說，錨定偏見是指傾向於根據第一印象形成後續的看法。
錨定又稱為「錨定效應」或「聚焦主義」，是行為金融學的研究物件，這方面的研究主要探討情緒和其他外部因素是如何影響經濟決策的。
錨定偏見範例
一位交易者購買了英國富時100指數的差價合約 (CFD)。開盤時市場呈現上漲趨勢，由於交易者的判斷被當天最開始的「上漲趨勢」所「錨定」，他認為當天市場會繼續走高。即使市場出現明顯的疲軟跡象，他也仍堅持認為行情會繼續上漲。
什麼是確認偏見？
確認偏見是一種認知偏見，會影響我們處理資訊的方式。確認偏見的現象最早由希臘哲學家修昔底德 (Thucydides) 發現，但到了1960年代，英國心理學家彼得·沃森 (Peter Wason) 才正式提出這一術語。
當時的實驗表明，人們傾向於偏向於相信那些能證實其固有信念的資訊。後來的研究則將這一現象重新界定為片面地檢驗假設的傾向，即只關注一種結果而忽視其他可能性。
確認偏見範例
一位交易者持有特斯拉(Tesla)的多頭倉位。儘管有關特斯拉生產問題和競爭加劇的消息不斷湧現，交易者卻只關注埃隆·馬斯克的一條表示看漲的推文，因為馬斯克之前的一條推文曾推動股價上漲。
什麼是熟悉度偏見？
熟悉度偏見是一種認知偏見，指的是人們傾向於偏愛那些他們熟悉的資訊或事物。
在交易領域，這意味著交易者可能更傾向於根據自己的經驗做出決策，而不是客觀地評估情況。例如，受熟悉度偏見所影響，交易者可能只選擇自己國家的公司股票，或是那些處於自己熟悉的行業或在全球知名的公司股票。
熟悉度偏見範例
一位英國交易者的股票投資組合全由英國股票組成，因為相比其他股票，他一直特別頻繁地接收到與這些股票相關的新聞報導。受這種偏見影響，交易者可能錯過在可能更有利可圖的地區（如特定新興市場）投資、實現投資組合多元化的機會。
什麼是從眾偏見？
從眾心理偏見指的是人們會因為許多人都在做同樣的事，而將某種行為合理化。就交易心理而言，這種偏見可能表現為僅僅因為某種資產深受其他交易者歡迎，就選擇跟風買入，從而可能導致資產出現泡沫。
從眾本能也可能導致恐慌性買入或賣出，特別是在看到越來越多人跟進時。
從眾偏見源於「跟隨大流」會帶來理想結果的想法，因為人越多就越安全。然而，這種現象其實比表面的想法更為根深蒂固。沒有人會有意識地選擇隨波逐流，這是人類的本能使然。
從眾偏見範例
在上世紀90年代末至本世紀00年代初的互聯網泡沫時期，許多人罔顧美國互聯網科技公司的基本面，開始瘋狂地投資於這些公司。結果，科技股的價格急劇上漲，之後又迅速暴跌。
什麼是後視偏見？
後視偏見是指回顧無法預測的事件時，認為其結果本來是可以輕易預測的。這種現象也稱為「事後諸葛亮」影響或「延緩決定論」。從體育比賽、選舉，到天氣預報等場合，各種情況下都可能出現後視偏見，這種偏見也會對交易心理產生影響。
交易時免不了做出許多預測，這些預測可能涉及市場走向、合意的投資標的、衍生品交易，等等。一位交易者在短時間內可能做出成百上千項決策。這些決策有一小部分可能判斷準確，這時，交易者受到後視偏見影響，可能誤以為自己極具商業頭腦，但實際上他的成功可能只是偶然。
後視偏見範例
一位經驗不多的交易者在頭幾筆交易中賺到了錢，這或許是由於他掌握了一些有用的資訊，或許是因為運氣好，或許是因為他確實精明。然而，這位交易者事後確實會明白市場當時為什麼以那樣的方式波動。
無論這位交易者在早期取得成功的真實原因是什麼，交易者都覺得自己的好運是命中註定的，於是開始冒失押注，最終可能虧損。
什麼是過度自信偏見？
過度自信偏見是指人們高估自己的能力和知識，在做決策時過度自信。在金融領域，過度自信偏見可能會對交易者產生不利影響，因為這種偏見可能導致決策失誤，進而導致虧損。
過度自信偏見範例
過度自信偏見的一個範例是，交易者即便已經收到相關的負面新聞或信號，也仍相信某項資產將繼續朝有利方向發展。
比方說，有位交易者曾通過做多亞馬遜 (Amazon) 差價合約獲取了一定收益。後來他認為價格可能繼續上漲，於是過久地持有其倉位，結果價格走勢早已發生變化——他最終蒙受了巨大損失。
什麼是近因偏見？
近因偏見指的是交易者只關注最近的資產表現或最近的結果（無論近期的表現或結果成功與否）。換句話說，這種偏見是指交易者傾向於考慮最近的價格走勢、新聞或資訊，而忽視或未考慮過去的情況。
近因偏見範例
一位經驗不足的交易者決定開始投資股票。在做了一些研究後，他確定了三家公司作為投資目標。他查看這些公司過去10年的資料時，發現這些公司的年均回報率分別為20%、30%和50%。
投資過去10年回報率為50%的公司似乎是個顯而易見的決定。然而，交易者決定避開這家公司，因為他了解到，該公司集團的一位投資者最近投資了一家公司，但這家公司最後破產了。
儘管破產的公司和這家回報率為50%的公司之間沒有任何聯繫，但交易者已在心中建立了負面關聯，從而影響了其決策。
什麼是自我歸因偏見？
自我歸因偏見又稱為「自我服務偏見」，是交易領域中的一種認知偏見，指的是一個人將積極的結果歸因於自己的能力，而將虧損歸咎於自己無法控制的外部因素，如運氣不好。
在交易中，自我歸因偏見可能導致過度自信和過度冒險，因為交易者在盈利時可能會高估自己的能力，而在虧損時則可能忽視自己犯的錯誤。
自我歸因偏見範例
盈利時過度自誇，虧損時歸咎於外部因素，過度自信，忽視過去犯的錯誤，這些都是自我歸因偏見的範例。這種偏見可能導致交易者承擔不合理的風險，無法吸取教訓，存在後視偏見、確認偏誤，自我評估失實，以及過度重視短期結果。
什麼是倖存者偏見？
在金融領域，倖存者偏見是指將「倖存」下來的股票視為總體表現的準確代表，而忽視了那些由於表現不佳或其他情況而失敗或遭市場淘汰的股票。這種偏見可能誤導交易者做出錯誤的決策。
倖存者偏見範例
2020年，交易者兼軟件開發者 Michael Harris 測試了倖存者偏見對截面動量的影響，並在 Price Action Lab Blog 上撰文討論。
他測試了一種追蹤趨勢策略，並將其應用於兩組歷史股市數據：一組包含已退市股票，另一組不包含。由於退市股票在退市前通常表現不佳，剔除這些股票後，測試結果顯得更為理想。然而，這種做法引入了倖存者偏見 (survivorship bias)，使策略的表現看起來比實際情況更好。基於這一發現，哈裡斯 (Harris) 得出結論：
「如果不考慮倖存者偏見，就會得出極具誤導性的結果。在許多情況下，當倖存者偏見和其他偏見疊加時，實際結果是隨機的。」
什麼是損失厭惡偏見？
損失厭惡是一種認知偏見，指人們在失去某樣東西時，體會到的負面情緒和心理壓力通常比獲得某樣東西時感受到的正面情緒更強烈。在交易領域，簡單地說，損失厭惡偏見是指更注重於避免損失，而不是追求相應的收益。
損失厭惡偏見範例
一位交易者持有Meta的差價合約多頭頭寸。股票一開始出現了下跌，而受損失厭惡偏見的影響，這位交易者過度執著於虧損的情況。儘管市場有明顯跡象表明已開始出現長期看跌趨勢，但他仍不肯平倉止損，而是決定在該頭寸收復失地前繼續持有。然而，股價繼續下跌，交易者蒙受了更大的損失。這種行為通常稱為「沉沒成本謬誤」。
如何儘量減輕交易偏見的影響
無論是哪種偏見，您都可以採取措施來充分減輕其影響。請謹記以下幾點建議，以便更客觀地參與交易，減少情緒干擾，避免受到誤導性數據的影響。
-
尋求多元化的資訊：尋找各種資訊，而不是僅僅依賴於某項數據或新聞標題。這有助於您更全面、更準確地了解某項交易可能出現的結果。請參閱我們的市場指南，進一步了解市場資訊和交易策略。
-
遵循交易原則：設定嚴格的交易原則，這樣做有助於避免做出衝動或非理性的決策。例如，您可以對單項資產設定最大投資比例，確保合理分配資金。
-
投資組合多元化：將投資分散於多種資產或工具，有助於避免過於集中於某一特定頭寸。
-
控制情緒：保持自律。交易活動可能高度受到情緒的影響，尤其是在市場突發新聞導致行情劇烈震盪時。
-
採用系統性方法：採取系統性的交易方法，從總體上減少情緒偏見的影響。比如，您可以制定明確的交易標準，並嚴格遵循，而不是憑直覺或主觀判斷參與交易。
-
撰寫交易日記：撰寫交易日記或日誌可以幫助您記錄決策流程和盈虧表現，找出導致表現不佳的失誤決策，並分析是否存在錨定偏見等情況。
即使您在交易時盡可能不帶偏見，您仍然需要制定穩健的策略。點擊此處了解更多交易策略。還沒準備好在真實的交易市場一展身手？您可以使用模擬帳戶進行零風險的交易練習。
想進一步了解交易心理嗎？
檢視我們其他的交易心理全面指南。
