什麼是利率掉期（IRS）？

IRS 是指將固定利率付息通過交換變成浮動利率付息。

合約一般以商定的本金為基礎，假設為 100 萬美元。 Delta 公司現有一筆當前固定利率為每月 1.5% 的利息收入，而 Omega 投資公司則有與倫敦銀行同業拆借利率掛鉤的浮動利率收入 – LIBOR + 1%。

Delta 公司想採用高風險的浮動利率，而 Omega 投資公司則需要確保每月都有安全且固定數額的利息收入。因此，雙方簽訂了互換協議，約定 Delta 公司按本金 100 萬美元、月利率 1.5% 付款給 Omega 投資公司，而後者以 LIBOR + 1% 的浮動利率付款給 Delta 公司。

這些都是定制合約（條款全由交易雙方間商定），因此未在交易所交易。同樣，散戶投資者很難參與 IRS 交易。

誰是最終贏家？

這種合約通常是雙方互惠的，因為一方必須支付商定的溢價，方能通過掉期利率獲得現金流的改善。