Secondo Morningstar, gli investitori nei titoli di Stato britannici prevedono che il bilancio venga approvato senza particolari turbolenze di mercato
21 ottobre (Reuters) - I principali investitori in titoli di Stato britannici si aspettano che il ministro delle Finanze John Healey riesca a evitare di alimentare la volatilità del mercato dei gilt nel suo bilancio del 28 ottobre, ha affermato mercoledì la società di ricerca Morningstar.
La maggior parte degli otto fondi a reddito fisso esaminati da Morningstar non deteneva posizioni significative di sovrappeso o sottopeso nei titoli di Stato britannici prima della presentazione del bilancio.
I rendimenti delle obbligazioni britanniche sono i più alti tra le economie avanzate del Gruppo dei Sette, in gran parte a causa delle aspettative di un aumento dei tassi di interesse della Banca d’Inghilterra dovuto all’aumento dell’inflazione, piuttosto che a preoccupazioni di bilancio.
Gli indicatori di rischio fiscale, quali lo spread tra i rendimenti e i tassi interbancari e i credit default swap sovrani, hanno registrato variazioni minime negli ultimi mesi, a differenza di quanto avvenuto in Francia (link).
Ecco una sintesi del rapporto di Morningstar.
• La maggior parte dei fondi ha affermato che i gilt offrissero un valore interessante
• Il fondo UK Government Bond Fund di Royal London non prevede nuove spese significative. È incentrato sui gilts con scadenza da 5 a 7 anni ed è sovrappesato sulle scadenze più lunghe
• Il MoneyBuilder Corporate Bond Fund di Fidelity prevede un bilancio a bassa volatilità e non prevede cambiamenti significativi nel proprio posizionamento
• Il fondo Strategic Bond Fund di Jupiter ha affermato che sarebbe “molto sorpreso” da un sostanziale allentamento fiscale e, a causa della maggiore volatilità, all’inizio di quest’anno ha accorciato la durata del debito britannico in portafoglio
• Il fondo Global Investment Grade Corporate Bond di BlueBay sta adottando un approccio attendista, affermando che la reazione del mercato dipenderà da un piano fiscale a lungo termine credibile
• L’Aggregate Bond Fund di J.P. Morgan non sta assumendo alcun rischio di duration significativo sul debito britannico e prevede un mix di aumenti fiscali e riforme
• Il fondo Global Bond Fund di Invesco (UK) non ha assunto posizioni in vista del bilancio, ritenendo che gli sviluppi in Medio Oriente rappresentino un fattore trainante più rilevante per i titoli di Stato
• Il Global Macro Bond Fund di M&G detiene solo una posizione di durata lunga molto ridotta, avendo acquistato titoli a cinque anni in Germania, Gran Bretagna e Stati Uniti dopo il rapido aumento dei rendimenti
• Il Gilt Yield Fund di Allianz presenta una posizione leggermente lunga sulla durata dei titoli britannici rispetto al proprio benchmark e prevede un bilancio prudente volto a rafforzare la credibilità fiscale
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