MERCATI IN TEMPO REALE-Puntate sui Gilts in vista del bilancio - UBS
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«PUNTATE SUI GILTS IN VISTA DEL BILANCIO», DICE UBS
Quattro anni fa, un bilancio britannico fece impennare i rendimenti dei gilt e pose fine bruscamente al mandato dell’allora primo ministro Liz Truss.
** La situazione attuale è in qualche modo simile: il ministro delle finanze britannico sta per annunciare il bilancio e il mercato obbligazionario europeo è caratterizzato da una forte volatilità, sebbene questa si manifesti decisamente dall’altra parte della Manica.
** E, in netto contrasto con il 2022, UBS ritiene che gli investitori dovrebbero acquistare gilts in vista del bilancio della prossima settimana.
** Raccomandano agli operatori di assumere posizioni lunghe sul gilt a 10 anni, con un rendimento target del 5,2% rispetto all’attuale 5,36% (e al 5,38% registrato al momento dell’annuncio dell’operazione).
** Affermano che l’incertezza politica ha determinato l’incorporazione di un premio di rischio fiscale compreso tra 15 e 20 punti base nei titoli di Stato britannici nel corso di quest’anno, che, a loro avviso, il bilancio eliminerà.
** "I nostri economisti prevedono disavanzi leggermente superiori rispetto a quelli previsti in primavera (+0,2%) ma, in definitiva, l’aumento dei prezzi dell’energia e dei tassi di interesse ha limitato il margine di manovra del governo (del primo ministro Andy) Burnham in vista del bilancio d’autunno", affermano.
** Tuttavia, lo considerano solo un’operazione tattica a breve termine.
** «Le pressioni inflazionistiche derivanti dalle incertezze geopolitiche rimarranno il principale ostacolo per i tassi britannici fino alla fine dell’anno. Nel lungo termine, continuiamo a prevedere che i rendimenti dei gilt rimangano elevati più a lungo, con i gilt a 10 anni che si attesteranno sopra il 5% nei prossimi due trimestri».
(Alun John)
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