Mentre le banche di Wall Street finanziano e adottano l’intelligenza artificiale, i rischi aumentano su entrambi i fronti

di Manya Saini, Saeed Azhar e Tatiana Bautzer

14 ottobre (Reuters) - Le maggiori banche di Wall Street vogliono cavalcare l’onda dell’IA senza rimanere intrappolate nella sua risacca, mentre la promessa di un redditizio boom infrastrutturale si scontra con i dubbi sui rendimenti e sulle nuove minacce alla sicurezza (link).

Questa settimana i dirigenti delle maggiori banche statunitensi hanno discusso dei rischi legati agli agenti di IA che agiscono per conto dei clienti e dell’incertezza che circonda la domanda di capitale e potenza di calcolo necessari per alimentare la rapida crescita della tecnologia.

«Sebbene siamo orgogliosi della posizione privilegiata che occupiamo nel ciclo degli investimenti nell’IA, nessuno sa come si evolveranno le esigenze di capitale e potenza di calcolo man mano che l’ecosistema dell’IA nel suo complesso maturerà», ha affermato David Solomon, CEO di Goldman GS.N, durante una teleconferenza con gli analisti.

«Questo diventerà più chiaro solo man mano che la tecnologia e i mercati continueranno a svilupparsi. Questa incertezza rafforza l’importanza di rimanere vigili riguardo ai tipi di attività che finanziamo e al modo in cui gestiamo il rischio».

Jane Fraser, CEO di Citigroup, non ritiene che l’aumento dei tassi rallenterà gli investimenti nelle infrastrutture di IA (link). «Non stiamo assistendo a un rallentamento degli investimenti nell’ecosistema più ampio dell’IA. Semplicemente, non c’è abbastanza potenza di calcolo», ha affermato, riferendosi alla potenza di elaborazione necessaria per sviluppare ed eseguire modelli di IA, supportati da chip e data center.

IL CAPITALE DIRETTO ALLA GRANDE ESPANSIONE DELL’IA

La portata degli investimenti nelle infrastrutture di IA è senza precedenti (link). Le grandi aziende tecnologiche hanno stanziato miliardi (link) per la costruzione di data center, la spina dorsale della capacità di calcolo necessaria per addestrare ed eseguire modelli di IA generativa.

Per Wall Street, questa espansione rappresenta un’opportunità per finanziare uno dei più grandi cicli di investimento degli ultimi decenni.

Brian Moynihan, CEO di Bank of America, ha affermato che l’enorme volume di investimenti di capitale nell’IA è importante per le attività dell’istituto di credito relative al debito investment-grade e alla finanza leveraged.

Tuttavia, l’opportunità di finanziamento dipende da diverse incognite, che vanno dal fatto che la domanda di potenza di calcolo riesca a tenere il passo con gli ambiziosi piani di espansione del settore, ai rendimenti che i progetti relativi ai data center possono generare, fino al potenziale di opposizione locale.

«Il ciclo di investimenti nell’IA è diventato di per sé una complessa forza macroeconomica», ha detto Charlie Scharf, CEO di Wells Fargo, agli analisti durante una teleconferenza post-bilancio. Ha aggiunto che l’espansione presenta sia opportunità che rischi, data la significativa leva finanziaria utilizzata per finanziarla e la pressione al rialzo sui prezzi in alcuni settori e catene di approvvigionamento.

«Detto questo, la solidità dell’economia e le forze positive derivanti da questi investimenti hanno finora superato i potenziali rischi», ha affermato Scharf.

Tassi di interesse elevati che rimangono alti più a lungo, o che aumentano ulteriormente, potrebbero far lievitare i costi di indebitamento dei progetti relativi ai data center, comprimere i rendimenti e rendere più oneroso per i mutuatari il servizio del debito.

Sharon Yeshaya, direttore finanziario di Morgan Stanley, ha detto in un’intervista a Reuters che la banca è «molto selettiva» riguardo ai tipi di rischio che si assume. «Ciò che preoccupa è che i concorrenti e altre società consentano un allentamento degli standard di credito, ed è proprio questo che crea il problema. Siamo molto concentrati sull’assicurarci di non essere coinvolti in quel tipo di transazioni». L’amministratore delegato della banca, Ted Pick, ha detto agli analisti che il coinvolgimento nel finanziamento dell’IA è «essenziale» per Morgan Stanley.

Anche gli investitori stanno valutando i benefici economici del boom dell’IA a fronte del rischio di perdite sui prestiti concessi a progetti che non riescono a generare i rendimenti attesi.

«Nella misura in cui la spesa tecnologica contribuisce a stimolare la crescita dell’economia nel suo complesso, ciò rappresenta un fattore positivo e rilevante per le banche. Se l’esposizione creditizia è direttamente correlata a determinati progetti, come la costruzione speculativa di data center, ciò potrebbe causare problemi in futuro», ha affermato Macrae Sykes, gestore di portafoglio presso Gabelli Funds, che detiene diversi titoli bancari.

Altri investitori sostengono che le banche siano in una posizione migliore per gestire tali rischi rispetto a quanto alcuni temano, avendo rafforzato le proprie pratiche di gestione del rischio dopo la crisi finanziaria.

Dave Ellison, gestore di portafoglio presso Hennessy Funds, ha affermato che le banche non hanno dimenticato le lezioni della crisi e stanno agendo con maggiore cautela rispetto a quanto temuto dagli investitori. Esse stanno facilitando i finanziamenti legati all’intelligenza artificiale, ma spesso in qualità di organizzatori che distribuiscono il rischio.

CONTENIMENTO DEI RISCHI EMERGENTI LEGATI ALL’IA

Oltre a finanziare lo sviluppo, le banche stanno implementando l’IA nella speranza di ridurre i costi e aumentare la produttività, ma i benefici finanziari rimangono difficili da quantificare.

«Per quanto questo tema sia importante, rivoluzionario ed entusiasmante, ci vuole molto tempo per ottenere risultati realmente visibili in un istituto delle nostre dimensioni», ha affermato Jeremy Barnum, direttore finanziario di JPMorgan, aggiungendo che non sorprende che i benefici non siano ancora osservabili nei risultati trimestrali della banca.

Fraser di Citi ha affermato che la banca sta già riscontrando effetti evidenti dall’uso dell’IA, come lo sviluppo di prodotti a costi inferiori e con una velocità superiore fino al 40%. L’uso di strumenti di programmazione ha semplificato lo sviluppo e ridotto le spese per i fornitori di tecnologia del 30%, ha aggiunto.

«Stiamo constatando che i benefici finanziari derivanti dall’IA e dall’automazione superano di gran lunga gli investimenti che abbiamo effettuato da inizio anno», ha detto Fraser. La banca sta utilizzando l’IA per ridurre il volume dei processi manuali, nonché i tempi di risposta nel servizio clienti.

Gli investitori stanno scommettendo sull’IA per ottenere aumenti di produttività in tutto il mondo aziendale americano e le valutazioni dei titoli statunitensi lasciano poco spazio a delusioni su tali aumenti.

«Se tali aumenti di produttività e la riduzione dei costi non si concretizzeranno entro la fine del prossimo anno, gli investitori inizieranno a mettere in discussione l’entusiasmo suscitato dall’IA», ha detto Brian Mulberry, capo stratega di mercato presso Zacks Investment Management.

Allo stesso tempo, gli agenti di IA introducono nuove sfide in materia di sicurezza man mano che acquisiscono la capacità di agire in modo autonomo. La tecnologia sta inoltre aggravando la minaccia rappresentata dagli attacchi informatici esterni.

Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan, ha detto che l’istituto di credito sta sviluppando strumenti per gestire i rischi legati all’IA agentica.

(A beneficio di chi non è di madrelingua inglese, Reuters automatizza la traduzione delle sue storie in una serie di altre lingue. Poiché la traduzione automatica può introdurre errori o non includere il contesto necessario, Reuters non garantisce l'accuratezza del testo tradotto automaticamente, ma fornisce queste traduzioni esclusivamente per la comodità dei suoi lettori. Reuters declina ogni responsabilità per danni o perdite di qualsiasi tipo causati dall'uso della funzione di traduzione completamente automatica.)