Le richieste di prelievo dal fondo di punta Blue Owl rallentano con l'attenuarsi delle turbolenze nel settore del credito privato

di Arasu Kannagi Basil e Pritam Biswas

2 ottobre (Reuters) - Secondo le lettere agli azionisti pubblicate venerdì, il fondo di credito privato di punta di Blue Owl Capital OWL.N registra un ulteriore rallentamento delle richieste di prelievo nel terzo trimestre, in linea con l’allentamento della pressione sui rimborsi in tutto il settore.

** Nelle ultime offerte, gli investitori cercano di prelevare 4,2 miliardi di dollari da due fondi di Blue Owl , in calo rispetto ai 4,7 miliardi di dollari del trimestre precedente (link). I fondi riacquisteranno il 5% delle quote, la soglia consueta per questo tipo di strumenti.

** Questi sviluppi si aggiungono ai segnali che indicano che il credito privato potrebbe aver superato il picco delle pressioni di riscatto, grazie al miglioramento del sentiment degli investitori e al fatto che i gestori patrimoniali stanno smaltendo l’arretrato di richieste di prelievo non ancora evase.

** Gli operatori di mercato ritengono che l’andamento delle richieste di prelievo sia incoraggiante, anche se alcuni dei fondi più grandi devono ancora far fronte a persistenti arretrati di richieste di rimborso.

** Quest’anno i fondi di credito privato hanno dovuto fare i conti con pressioni di riscatto da record, derivanti dalle preoccupazioni relative agli standard di concessione dei prestiti (link) e dal potenziale impatto dell’intelligenza artificiale sulle società di software, una base fondamentale di mutuatari per i finanziatori diretti.

** I massimi dirigenti del settore della gestione patrimoniale sostengono di essere stati trattati con eccessiva severità, affermando che le pressioni di riscatto sono determinate da preoccupazioni percepite riguardo al credito privato, piuttosto che dalla performance sottostante dei fondi.

** ALLENTAMENTO DELLA PRESSIONE PRESSO OCIC

** Le richieste di prelievo presso il fondo di punta Blue Owl Credit Income Corp, del valore di 35,1 miliardi di dollari (OCIC), scendono al 16,8% nel terzo trimestre dal 18,8% del trimestre precedente.

** OCIC, la seconda società di sviluppo aziendale non quotata in borsa (BDC), afferma che la partecipazione alle nuove offerte di acquisto rimane limitata, con la maggior parte delle richieste che riflette il fatto che gli investitori ripresentano nuovamente offerte precedentemente non soddisfatte.

** I principali fondi di credito privati applicano quest’anno il consueto limite massimo di rimborso del 5%, mantenendo elevate le richieste di prelievo poiché gli investitori ripresentano le richieste non soddisfatte nelle successive offerte di acquisto.

** I dirigenti di Blue Owl avevano precedentemente affermato che la forte performance dei prodotti della società aveva contribuito a ridurre il numero di richieste di rimborso nei suoi fondi non quotati. Le offerte di acquisto del terzo trimestre relative ai fondi Blue Owl si sono concluse il 30 settembre.

** Anche fondi come OCIC sono ben posizionati per trarre vantaggio da un contesto di inasprimento dei tassi di interesse, poiché i loro portafogli sono costituiti in gran parte da attività a tasso variabile.

** Blue Owl è al centro delle turbolenze del credito privato di quest’anno, poiché le notizie negative relative alla sua gestione dei fondi di credito privato alimentano un’intensa ansia.

** La società diventa il simbolo dei fondi di credito privato alle prese con elevate pressioni di rimborso, con le richieste di prelievo sui suoi due fondi che raggiungono il record di 5,4 miliardi di dollari (link) nel primo trimestre, quando la domanda ha toccato il picco.

** LE RICHIESTE DI RIMBORSO DI OTIC RIMANGONO SUPERIORI AI LIVELLI DEL SETTORE

** Le richieste di prelievo presso OTIC rimangono ben al di sopra della media del settore, riflettendo la base azionaria concentrata del fondo e il suo mandato di investimento specializzato. Il settore del software rappresenta una fetta importante del portafoglio del veicolo .

** Gli investitori di Blue Owl Technology Income Corp (OTIC), fondo incentrato sul settore tecnologico , cercano di ritirare 1,1 miliardi di dollari, o il 39% delle quote, nel trimestre. Il dato si confronta con 1,1 miliardi di dollari, o il 38,1%, nel trimestre precedente.

** La stragrande maggioranza delle richieste di riscatto presso l’OTIC, del valore di 5 miliardi di dollari, è anche di investitori che ripresentano richieste di riscatto precedentemente non soddisfatte, afferma il fondo.

** La maggior parte dei prodotti patrimoniali di Blue Owl è incentrata sugli Stati Uniti, con l’OTIC che rappresenta l’eccezione. La tempistica del lancio del veicolo ha determinato una distribuzione più ristretta, con conseguente concentrazione in Asia.

** Con il 39%, le richieste di riacquisto dell’OTIC sono molto più alte del 10–17% registrato dai maggiori gestori di BDC non quotate nelle offerte pubbliche di acquisto del terzo trimestre.

** Blue Owl, costituita nel 2021 dalla fusione tra Owl Rock Capital e la divisione Dyal Capital Partners di Neuberger Berman, gestisce attualmente cinque BDC con strategie diverse e, al 30 giugno, contava un patrimonio di 319 miliardi di dollari.

** Il suo titolo ha subito un crollo di circa il 45% nell’ultimo anno fino alla chiusura di giovedì.

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