Le banche di Wall Street registrano un rallentamento delle operazioni a causa delle turbolenze di mercato, ma il portafoglio di progetti è solido
13 ottobre (Reuters) - I colossi di Wall Street nel settore dell’investment banking e del trading registrano risultati disomogenei nel terzo trimestre, poiché sia i mercati azionari che quelli obbligazionari sono scossi dalla guerra in corso con l’Iran, dall’aumento dell’inflazione e dai timori relativi alla massiccia spesa per lo sviluppo dell’intelligenza artificiale.
** I risultati di JPMorgan JPM.N, Citigroup C.N, Goldman Sachs GS.N e Wells Fargo WFC.N suggeriscono che il boom delle operazioni di fusione e acquisizione e del trading, che aveva alimentato gli utili record del primo semestre (link), potrebbe essere in fase di rallentamento, poiché il protrarsi del crollo del mercato obbligazionario e la volatilità dei titoli azionari hanno pesato sull’attività, in particolare alla fine di settembre, hanno affermato i dirigenti.
** Ciononostante, le operazioni di M&A nel terzo trimestre sono nel complesso solide, con una pipeline robusta, mentre i consumatori, i mutuatari commerciali e l’economia in generale rimangono in buona salute, hanno affermato i dirigenti.
** "L’economia continua a essere molto, molto resiliente nonostante alcune difficoltà", ha detto David Solomon, amministratore delegato di Goldman, durante una teleconferenza con gli analisti. "Stiamo vivendo uno straordinario superciclo tecnologico. Ritengo che il contesto normativo sia davvero favorevole alle attività strategiche... Penso che sia un contesto piuttosto positivo".
** Una prolungata ondata di vendite sul mercato obbligazionario, che ha spinto i rendimenti in tutto il mondo ai massimi degli ultimi decenni e ha esercitato ulteriore pressione sulle valutazioni del mercato azionario, ha interrotto l’attività di operazioni. Il mercato delle IPO (link) ha perso slancio nelle ultime settimane, minacciando quello che avrebbe potuto essere un anno eccezionale per quel settore.
** JPMorgan, in particolare, ha affermato che la volatilità dei mercati e le prospettive economiche incerte hanno frenato le operazioni e ridotto gli scambi sul mercato obbligazionario negli ultimi mesi (link), sebbene il suo direttore finanziario Jeremy Barnum abbia detto ai giornalisti che il portafoglio di operazioni in cantiere rimane «molto solido».
** Durante le turbolenze di mercato, il divario tra acquirenti e venditori può ampliarsi temporaneamente, ma nella maggior parte dei casi le operazioni sono state rinviate piuttosto che annullate, ha proseguito. Anche gli analisti hanno affermato che il mercato delle IPO è stato selettivo, non chiuso (link), e che le offerte rinviate potrebbero comunque essere lanciate se le condizioni si stabilizzassero nel corso del quarto trimestre, un’opinione condivisa da Solomon.
** «Si può scegliere di aspettare, ma il mercato delle IPO è ancora in condizioni piuttosto buone», ha affermato Solomon.
** Il direttore finanziario di Citigroup, Gonzalo Luchetti, dice che la banca registra un calo dell’attività di investment banking (link) nel terzo trimestre, mentre anche il direttore finanziario di Wells Fargo, Mike Santomassimo, segnala un rallentamento a settembre, sottolineando durante una conferenza telefonica con i giornalisti che il forte aumento del rendimento di riferimento dei titoli a 10 anni ha avuto un impatto.
** «Non c’è dubbio che i tassi di interesse elevati e la minaccia di ulteriori aumenti da parte della Fed stiano pesando sulle attività di trading e di investment banking con un impatto negativo misurabile», ha affermato Brian Mulberry, capo stratega di mercato presso Zacks Investment Management.
** Nonostante l’aumento dei prezzi e dei costi di indebitamento, i consumatori e le imprese mutuatarie continuano a mostrare resilienza, con un deterioramento minimo della qualità del credito, affermano i dirigenti di JPMorgan e Wells Fargo.
** «Semplicemente non vediamo nulla che possa far pensare a una situazione di stress», ha detto Santomassimo.
PERSEVERA LA FORZA DEL MERCATO AZIONARIO
** Le banche registrano un forte volume di negoziazioni sui titoli azionari, poiché i clienti hanno riorganizzato i propri portafogli sulla scia dell’incertezza sui tassi e dell’impennata dei prezzi dell’energia. JPMorgan dice che i ricavi della propria divisione mercati aumentano del 15% nel terzo trimestre rispetto all’anno precedente, con i ricavi dei mercati azionari in forte crescita del 49% (link).
** Goldman supera le stime sugli utili del terzo trimestre, poiché la volatilità dei mercati legata al conflitto in Medio Oriente fa aumentare i ricavi del settore azionario (link), nonostante i ricavi delle attività relative a reddito fisso, valute e materie prime scendono dell’1% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente (link).
** Dopo la pubblicazione dei risultati, l’andamento delle azioni è contrastante: Wells Fargo e Citigroup registrano un calo, mentre JPMorgan e Goldman registrano un rialzo.
** «La nostra principale preoccupazione riguardo a questa e ad altre società di prim’ordine rimane quanto questi risultati superiori alle attese sembrino concentrati nel settore del trading azionario e quanto si riveleranno sostenibili», ha affermato Chris Kotowski, analista di Oppenheimer & Co, in una nota.
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