Le aziende tecnologiche ricorrono al debito e al capitale proprio per finanziare l'espansione nei settori dell'intelligenza artificiale e del cloud

26 ottobre (Reuters) - Le più grandi aziende tecnologiche del mondo stanno attingendo ai mercati del debito e raccogliendo capitali per potenziare le infrastrutture di intelligenza artificiale, segnando (link) una svolta per le aziende della Silicon (link) Valley che in genere facevano affidamento sulla liquidità per finanziare i propri investimenti.

Alphabet, Amazon, Microsoft e Meta hanno segnalato (link) ad aprile che la spesa per l’IA non avrebbe subito rallentamenti. La spesa complessiva dei giganti tecnologici è ora destinata a superare i 730 miliardi di dollari quest’anno, in aumento rispetto ai circa 700 miliardi di dollari previsti in precedenza.

Il boom dell’IA è entrato in una «fase più pericolosa», caratterizzata da un aumento esponenziale degli investimenti nelle infrastrutture fisiche e da una crescente dipendenza dal capitale esterno, secondo un’analisi (link) di Bridgewater Associates a febbraio.

META PLATFORMS

La società madre di Instagram META.O ha detto a ottobre di voler raccogliere fino a 95 miliardi di dollari attraverso un’offerta di 35 miliardi di dollari in azioni ordinarie e privilegiate convertibili e un programma di vendita di azioni “at-the-market” fino a 60 miliardi di dollari, dopo che le sue azioni di Classe C (link) entreranno in negoziazione all’inizio del 2027.

All’inizio di questo mese, il gigante dei social media ha (link) ridotto la forbice degli investimenti annuali da un intervallo compreso tra 130 e 145 miliardi di dollari a uno compreso tra 135 e 145 miliardi di dollari.

L’anno scorso, Meta ha presentato richiesta per la sua più grande emissione obbligazionaria di sempre (link), per un importo massimo di 30 miliardi di dollari.

SPACEX

SpaceX SPCX.O, l'azienda di Elon Musk, ha detto di aver firmato un accordo (link) con Apollo Global Management APO.N in base al quale una controllata della società di investimento acquisterà chip e server per l'intelligenza artificiale per poi noleggiarli a SpaceX, con pagamenti totali in conto capitale pari a circa 40 miliardi di dollari.

Domenica, l’amministratore delegato Musk ha detto su X che SpaceX aveva “concluso” un finanziamento tramite debito da 40 miliardi di dollari per l’acquisto di unità di elaborazione grafica.

Musk ha precisato che il finanziamento è destinato principalmente ai chip in arrivo nel primo e nel secondo trimestre (link) e non costituirà «un fattore rilevante in questo trimestre».

La scorsa settimana, il direttore finanziario dell’azienda produttrice di razzi, Bret Johnsen, ha detto che la società prevede ancora investimenti per il quarto trimestre compresi tra i 35 e i 40 miliardi di dollari (link).

AMAZON

Amazon.com sta valutando (link) di raccogliere almeno 25 miliardi di dollari dal mercato obbligazionario statunitense, secondo quanto riportato a luglio da Bloomberg News, che cita fonti vicine alla vicenda.

Il colosso tecnologico ha presentato una richiesta per un’offerta in otto parti di titoli a tasso variabile e fisso, secondo un documento depositato presso le autorità di regolamentazione. Amazon sta emettendo obbligazioni senior non garantite, con scadenze che vanno da tre a 40 anni, come risulta da un term sheet visionato da Reuters.

A giugno, la società ha reso noto in un documento depositato presso le autorità di regolamentazione di aver emesso (link) 14 miliardi di dollari canadesi in titoli denominati in valuta canadese, segnando un volume record per il mercato obbligazionario societario canadese.

Si sta inoltre preparando (link) a emettere per la prima volta un’offerta obbligazionaria in sei parti denominata in franchi svizzeri, come aveva riferito a Reuters a maggio una fonte informata sulla questione.

(link) Separatamente, il gigante dell’e-commerce sta cercando di raccogliere circa 37 miliardi di dollari in un’emissione obbligazionaria in 11 parti, secondo un term sheet visionato da Reuters a marzo.

NVIDIA

Nvidia NVDA.O, in giugno, ha detto che avrebbe raccolto 25 miliardi di dollari (link) tramite un'emissione obbligazionaria negli Stati Uniti, attingendo al mercato del debito per aumentare la liquidità per la prima volta dal 2021.

L’emissione è composta da sette tranche di titoli, con scadenza fino al 2056, secondo un term sheet visionato da Reuters.

SALESFORCE

Il fornitore di software cloud Salesforce CRM.N ha detto a marzo di aver fissato il prezzo (link) di un'emissione obbligazionaria da 25 miliardi di dollari per finanziare un importante programma di riacquisto di azioni proprie. La società ha annunciato (link) un programma di riacquisto da 50 miliardi di dollari e ha aumentato il dividendo del 5,8% a febbraio.

L’ultima emissione di obbligazioni statunitensi da parte della società risale al 2021, quando ha raccolto 8 miliardi di dollari a sostegno dell’acquisizione della piattaforma di comunicazione Slack.

ORACLE

Oracle ORCL.N ha detto a febbraio di prevedere di raccogliere (link) da 45 a 50 miliardi di dollari nel 2026, attraverso una combinazione di debito e azioni, per potenziare la propria infrastruttura cloud.

L’azienda specializzata nel cloud è stata citata in giudizio (link) a gennaio dagli obbligazionisti, i quali hanno affermato di aver subito perdite poiché la società non aveva reso noto di dover emettere un’ulteriore quantità significativa di debito per potenziare la propria infrastruttura di intelligenza artificiale.

Nel settembre 2025, la società, presieduta da Larry Ellison, ha presentato istanza per raccogliere circa 18 miliardi di dollari (link) in debito, attraverso un’emissione articolata in sei tranche, al fine di finanziare l’infrastruttura di intelligenza artificiale, dopo aver investito miliardi nel 2025.

ALPHABET

Alphabet sta cercando di raccogliere (link) tra 20 e 25 miliardi di dollari dalla sua ultima emissione obbligazionaria negli Stati Uniti, secondo quanto riferito a Reuters in agosto da una fonte informata sulla questione. L’azienda sta emettendo titoli suddivisi in ben 10 tranche, come risulta da un documento depositato presso le autorità di regolamentazione.

L’emissione è avvenuta due settimane dopo che la società madre di Google aveva rivisto al rialzo le previsioni di spesa per il 2026 (link) e aveva sottolineato i piani per un aumento degli investimenti legati all’intelligenza artificiale, in un contesto di crescente attenzione da parte degli investitori sui rendimenti di tali spese.

A giugno, la società aveva detto di voler raccogliere 80 miliardi di dollari tramite offerte azionarie (link), compreso un investimento da parte di Berkshire Hathaway BRKa.N. Ha poi aumentato (link) l’entità delle proprie offerte azionarie a 84,75 miliardi di dollari a seguito della forte domanda da parte degli investitori.

L’operazione porta la holding diversificata di Warren Buffett a diventare un nuovo importante investitore, aggiungendo un sostegno di alto profilo alla strategia a lungo termine di Alphabet nel campo dell’intelligenza artificiale e del cloud.

Alphabet ha inoltre emesso per la prima volta obbligazioni denominate in yen giapponesi (link), come reso noto in un documento depositato a maggio. L’emissione dovrebbe ammontare a diverse centinaia di miliardi di yen, secondo quanto riferito da una fonte a conoscenza diretta dell’operazione.

Il gigante tecnologico ha venduto (link) un’obbligazione centenaria, evento piuttosto raro, del valore di 1 miliardo di sterline (pari a 1,35 miliardi di dollari) a febbraio, nell’ambito di un’emissione globale di debito da 31,51 miliardi di dollari. L’azienda ha venduto obbligazioni in sterline per un valore di 5,5 miliardi di sterline in un’operazione articolata in cinque parti, secondo il term sheet definitivo visionato da Reuters.

Lo scorso novembre aveva presentato domanda per raccogliere 17,50 miliardi di dollari di debito negli Stati Uniti e 6,5 miliardi di euro in Europa, per scopi aziendali generali, compreso il pagamento del debito in essere.

VERIZON

L'operatore statunitense VZ.N aveva presentato, nel novembre dello scorso anno, una richiesta per raccogliere circa 11 miliardi di dollari sul mercato delle obbligazioni societarie (link) al fine di finanziare l'acquisizione, del valore di 20 miliardi di dollari, del provider di Internet in fibra ottica Frontier Communications, che è stata conclusa (link) a gennaio.

FONTE: Dati raccolti da LSEG; documenti depositati presso la SEC

(1 dollaro = 0,7424 sterline)

(1 dollaro = 0,8666 euro)

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