Le aziende tecnologiche ricorrono a debito e capitale proprio per finanziare l'espansione nell'IA e nel cloud

2 novembre (Reuters) - Le più grandi aziende tecnologiche del mondo stanno attingendo ai mercati del debito e raccogliendo capitali per potenziare le infrastrutture di intelligenza artificiale, segnando (link) una svolta per le aziende della Silicon (link) Valley che in genere facevano affidamento sulla liquidità per finanziare i propri investimenti.

Alphabet, Amazon, Microsoft e Meta hanno segnalato (link) che la spesa per l’IA non subirà rallentamenti. La spesa complessiva dei giganti tecnologici è destinata a superare i 730 miliardi di dollari quest’anno, in aumento rispetto ai circa 700 miliardi di dollari previsti in precedenza.

Il boom dell’IA è entrato in una «fase più pericolosa», caratterizzata da un aumento esponenziale degli investimenti nelle infrastrutture fisiche e da una crescente dipendenza dal capitale esterno, secondo un’analisi (link) condotta da Bridgewater Associates a febbraio.

META PLATFORMS

Meta META.O punta a raccogliere almeno 20 miliardi di dollari (link) attraverso una potenziale emissione obbligazionaria transfrontaliera, secondo quanto riportato da Bloomberg News a novembre.

La società aveva precedentemente annunciato piani per le sue offerte azionarie più grandi di sempre, di circa 97,5 miliardi di dollari (link). Le offerte includono vendite di azioni per circa 37,5 miliardi di dollari, il cui prezzo è stato fissato la scorsa settimana, e piani per raccogliere successivamente fino a 60 miliardi di dollari attraverso un programma di vendita di azioni “at-the-market”.

Il gigante dei social media ha inoltre (link) ristretto la sua previsione annuale di spese in conto capitale a 135-145 miliardi di dollari, rispetto ai 130-145 miliardi di dollari precedenti.

Meta aveva inoltre raccolto 30 miliardi di dollari (link) con un’emissione obbligazionaria lo scorso anno, e ad aprile ha venduto (link) obbligazioni investment-grade per un valore di 25 miliardi di dollari.

SPACEX

SpaceX SPCX.O ha detto in ottobre di aver firmato un accordo (link) con Apollo Global Management APO.N, in base al quale una controllata della società di investimento acquisterà chip e server per l’intelligenza artificiale per poi noleggiarli all’azienda guidata da Elon Musk, con pagamenti totali per un importo di circa 40 miliardi di dollari.

Prima dell’annuncio dell’accordo, Musk aveva detto in un post su X che SpaceX aveva “concluso” un finanziamento tramite debito di 40 miliardi di dollari per l’acquisto di unità di elaborazione grafica.

Musk ha precisato che il finanziamento è destinato principalmente ai chip in arrivo nel primo e nel secondo trimestre (link) e non costituirà «un fattore rilevante in questo trimestre».

Sempre in ottobre, il direttore finanziario dell’azienda produttrice di razzi, Bret Johnsen, ha detto che la società prevede ancora investimenti per il quarto trimestre compresi tra 35 e 40 miliardi di dollari (link).

AMAZON

Amazon.com sta valutando di raccogliere almeno 25 miliardi di dollari dal mercato obbligazionario statunitense, secondo quanto riportato a luglio da Bloomberg News, che cita fonti vicine alla vicenda.

Il colosso tecnologico ha presentato una richiesta per un’offerta in otto parti di titoli a tasso variabile e fisso, secondo un documento depositato presso le autorità di regolamentazione. Amazon sta emettendo obbligazioni senior non garantite, con scadenze che vanno da tre a 40 anni, come risulta da un term sheet visionato da Reuters.

A giugno, la società ha reso noto in un documento depositato presso le autorità di regolamentazione di aver emesso (link) 14 miliardi di dollari canadesi in titoli denominati in valuta canadese, segnando un volume record per il mercato obbligazionario societario canadese.

Si sta inoltre preparando (link) a emettere per la prima volta un’offerta obbligazionaria in sei parti denominata in franchi svizzeri, come aveva riferito a Reuters a maggio una fonte informata sulla questione.

Separatamente, il gigante dell’e-commerce sta cercando di raccogliere (link) circa 37 miliardi di dollari in un’emissione obbligazionaria in 11 parti, secondo un term sheet visionato da Reuters a marzo.

NVIDIA

Nvidia NVDA.O aveva detto a giugno che avrebbe raccolto 25 miliardi di dollari (link) tramite un'emissione obbligazionaria negli Stati Uniti, attingendo al mercato del debito per aumentare la liquidità per la prima volta dal 2021.

L’emissione è composta da sette tranche di titoli, con scadenza fino al 2056, secondo un term sheet visionato da Reuters.

SALESFORCE

Il fornitore di software cloud Salesforce CRM.N ha detto a marzo di aver fissato il prezzo (link) di un'emissione obbligazionaria da 25 miliardi di dollari per finanziare un importante programma di riacquisto di azioni proprie. La società ha annunciato (link) un programma di riacquisto da 50 miliardi di dollari e ha aumentato il dividendo del 5,8% a febbraio.

L’ultima emissione di obbligazioni statunitensi da parte della società risale al 2021, quando ha raccolto 8 miliardi di dollari a sostegno dell’acquisizione della piattaforma di comunicazione Slack.

ORACLE

Oracle ORCL.N prevede di raccogliere 20 miliardi di dollari (link) attraverso la vendita di obbligazioni e nuove azioni, secondo quanto riportato nei documenti depositati presso le autorità di regolamentazione statunitensi a novembre.

A febbraio Oracle ha detto di prevedere di raccogliere (link) da 45 a 50 miliardi di dollari nel 2026, attraverso una combinazione di debito e azioni, per potenziare la propria infrastruttura cloud.

A gennaio l’azienda specializzata nel cloud è stata citata in giudizio (link) da alcuni obbligazionisti, i quali hanno affermato di aver subito perdite poiché la società non aveva reso noto di dover emettere un’ulteriore quantità significativa di debito per potenziare la propria infrastruttura di intelligenza artificiale.

Nel settembre 2025, la società, presieduta da Larry Ellison, ha presentato domanda per raccogliere (link) circa 18 miliardi di dollari di debito in un’offerta articolata in sei parti per finanziare l’infrastruttura di IA, dopo aver investito miliardi nel 2025.

ALPHABET

Alphabet sta emettendo obbligazioni per 6 miliardi di euro (link), secondo una nota diffusa lunedì da uno dei gestori dell’operazione.

Reuters aveva riportato ad agosto che Alphabet stava cercando di raccogliere (link) tra i 20 e i 25 miliardi di dollari dalla sua ultima emissione obbligazionaria negli Stati Uniti. La società stava offrendo titoli suddivisi in ben 10 tranche, un documento depositato presso le autorità di regolamentazione aveva mostrato.

A giugno, la società aveva detto di voler raccogliere 80 miliardi di dollari tramite offerte azionarie (link), compreso un investimento da parte di Berkshire Hathaway BRKa.N. Ha poi aumentato (link) il volume delle proprie offerte azionarie a 84,75 miliardi di dollari a seguito della forte domanda da parte degli investitori.

Alphabet ha inoltre emesso per la prima volta obbligazioni denominate in yen giapponesi (link), come reso noto in un documento depositato a maggio. L’emissione era prevista che ammontasse a diverse centinaia di miliardi di yen, come aveva detto una fonte a conoscenza diretta dell’operazione.

Il gigante tecnologico ha venduto (link) un’obbligazione centennale, evento piuttosto raro, del valore di 1 miliardo di sterline (pari a 1,35 miliardi di dollari) a febbraio, nell’ambito di un’operazione globale di raccolta di debito da 31,51 miliardi di dollari. Secondo il term sheet definitivo visionato da Reuters, la società ha venduto obbligazioni in sterline per un valore di 5,5 miliardi di sterline in un’operazione articolata in cinque parti.

Lo scorso novembre aveva presentato domanda per raccogliere 17,50 miliardi di dollari di debito negli Stati Uniti e 6,5 miliardi di euro in Europa, per scopi aziendali generali, compreso il pagamento del debito in essere.

VERIZON

L'operatore statunitense VZ.N aveva presentato a novembre dello scorso anno una richiesta per raccogliere circa 11 miliardi di dollari sul mercato delle obbligazioni societarie (link) per contribuire a finanziare la sua acquisizione da 20 miliardi di dollari del provider di Internet in fibra ottica Frontier Communications, che ha concluso (link) a gennaio.

FONTE: Dati raccolti da LSEG; documenti depositati presso la SEC

(1 dollaro = 0,7424 sterline)

(1 dollaro = 0,8666 euro)

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