La vittoria schiacciante dei democratici aggiunge una nuova svolta alle preoccupazioni dei mercati riguardo all’Iran, all’intelligenza artificiale e al debito

di Dhara Ranasinghe e Ankur Banerjee

LONDRA, 4 novembre (Reuters) - La schiacciante vittoria dei democratici alle elezioni di medio termine negli Stati Uniti rappresenta l’ultima sorpresa per i mercati, già alle prese con le ripercussioni della guerra in Iran (link) e con un boom dell’intelligenza artificiale che ha sostenuto la crescita e l’inflazione, proprio mentre il debito della più grande economia mondiale continua ad aumentare.

Sebbene mercoledì la reazione complessiva dei mercati ai risultati sia stata modesta, con i titoli azionari in rialzo (link) in Europa e il dollaro in ripresa, gli investitori si preparano a un protrarsi della volatilità. L’attenzione si è concentrata in particolare su due aspetti: l’andamento della guerra in Iran, che quest’anno ha contribuito a far salire i prezzi del petrolio del 70%, e il controverso dibattito sulla spesa fiscale statunitense.

«Le implicazioni potenziali più rilevanti per il mercato potrebbero verificarsi se, ora che le elezioni di medio termine sono alle spalle, il presidente (Donald Trump) decidesse di inasprire la situazione in Medio Oriente», ha affermato Mike Bell, responsabile della strategia di mercato presso RBC BlueBay Asset Management, che gestisce quasi 600 miliardi di dollari di asset.

«Se dovesse verificarsi un’escalation… e i prezzi dell’energia dovessero quindi salire, ciò potrebbe danneggiare contemporaneamente sia le azioni che le obbligazioni».

Mentre la guerra in Iran persiste, i prezzi del petrolio sono rimasti bloccati sopra i 100 dollari al barile , facendo aumentare i costi del carburante per consumatori e imprese. Le banche centrali, nel frattempo, sono attente ai rischi di un effetto a catena che provochi un più ampio aumento dei prezzi, rendendo necessari tassi di interesse molto più elevati.

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La banca centrale statunitense non raggiunge il proprio obiettivo di inflazione da oltre mezzo decennio. L’inflazione nell’area dell’euro è salita al 4% in ottobre, il massimo degli ultimi tre anni (link), a causa dei costi elevati dell’energia, ed era destinata a crescere ulteriormente nei mesi a venire, come hanno mostrato i dati di mercoledì, confermando le aspettative del mercato di un aumento dei tassi da parte della Banca centrale europea a dicembre.

I rischi geopolitici sono rimasti elevati poiché Trump mantiene il controllo della politica estera, ha affermato Holger Schmieding, capo economista di Berenberg.

Oltre alla guerra con l’Iran, anche la cattura da parte degli Stati Uniti del presidente venezuelano Nicolas Maduro (link) e le minacce di Trump di imporre dazi agli alleati europei in merito alla Groenlandia all’inizio di quest’anno hanno colto di sorpresa gli investitori.

«Probabilmente dovremo prepararci a notevoli turbolenze in materia di politica estera negli ultimi due anni della presidenza Trump», ha affermato Schmieding.

DALL’ESPANSIONE DELL’IA AL DEBITO

I timori che la rapida crescita del settore dell’IA (link) potesse essere ostacolata da un maggiore controllo normativo a seguito della vittoria dei Democratici sono stati immediatamente al centro dell’attenzione del mercato.

I sondaggi d’opinione hanno evidenziato che gli elettori democratici sono favorevoli a un maggiore controllo sull’IA, e gli investitori si aspettano che il Congresso a maggioranza democratica applichi un maggiore controllo al settore.

Ciononostante, i mercati azionari mondiali hanno superato le oscillazioni iniziali e hanno chiuso in rialzo .MIWD00000PUS, mentre i futures sulle azioni statunitensi , hanno registrato un aumento, dopo aver subito un calo fino al 2% durante la notte.

«L’IA è una componente fondamentale della crescita degli Stati Uniti. Pertanto, chiunque sia al governo cercherà di ottenere il meglio da entrambe le prospettive: sostenere lo sviluppo rispettando al contempo i timori relativi all’accessibilità economica», ha affermato Seema Shah, capo stratega globale presso Principal Asset Management, sottolineando che l’indice azionario S&P ha registrato un rialzo un anno dopo le elezioni di medio termine in ogni occasione dalla fine della Seconda guerra mondiale.

Ciononostante, gli investitori sono sempre più preoccupati riguardo alla resilienza del mercato. L’impennata degli investimenti di capitale nel settore dell’IA e l’elevato indebitamento dei governi hanno contribuito a far salire i costi di indebitamento ai massimi degli ultimi decenni, mettendo a nudo le linee di fratture (link) dei mercati.

Shah ha aggiunto che terrà d’occhio gli sviluppi in materia di politica fiscale, che potrebbe subire ulteriori restrizioni a seguito del risultato elettorale.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi mercoledì, con gli analisti che hanno espresso sollievo per il fatto che la promessa di Trump di distribuire assegni da 5.000 dollari agli adulti statunitensi in caso di vittoria repubblicana non si concretizzerà.

La preoccupazione per il debito pubblico statunitense, che recentemente ha superato i 40.000 miliardi di dollari (link), ha contribuito a far salire i rendimenti dei titoli di Stato quest’anno.

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Il Congresso ha rinviato a dopo le elezioni di medio termine il controverso dibattito sulla spesa per l’anno fiscale 2027, fissando l’11 dicembre come termine ultimo per raggiungere un accordo sul finanziamento.

È improbabile che la scadenza per l’innalzamento del tetto del debito arrivi prima della fine del 2027; i Democratici potrebbero utilizzare la cosiddetta «data X» come leva nei negoziati con i Repubblicani sulla spesa e sulla politica fiscale, esercitando pressioni per ottenere concessioni in cambio di voti a favore dell’innalzamento del limite di indebitamento.

«Prevediamo che la volatilità dei mercati continui», ha affermato Shah. «Sarà un anno da cardiopalma».

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