La scommessa di Wall Street sull’intelligenza artificiale: possedere l’infrastruttura, incassare i canoni

di Arasu Kannagi Basil e Manya Saini

29 ottobre (Reuters) - I principali gestori di asset alternativi di Wall Street stanno scommettendo sul boom dell’IA acquisendo le infrastrutture che ne sono alla base e assicurandosi i canoni di locazione tramite contratti a lungo termine.

Con il crescere dei timori che le società neocloud (link) , fortemente indebitate e al centro del boom delle infrastrutture per l’IA, possano andare in default e che le massicce spese nel settore (link) possano non garantire rendimenti adeguati, i dirigenti del settore stanno inoltre sottolineando la loro attenzione verso inquilini di alta qualità e a lungo termine.

Marc Lipschultz, co-amministratore delegato di Blue Owl OWL.N, ha affermato (link) che la società possiede infrastrutture fisiche fondamentali per la crescita dell’economia digitale.

«In genere le affittiamo per periodi compresi tra i 15 e i 20 anni con clausole di adeguamento annuale del canone, creando un flusso di redditi da locazione altamente prevedibile e in crescita per i nostri investitori», ha detto Lipschultz, aggiungendo che Blue Owl si concentra sulla limitazione dei rischi, compresi quelli legati ai contratti di locazione a breve termine e alla quotazione dei token.

** I titoli delle società di gestione di asset alternativi salgono giovedì: Blue Owl guadagna il 6,5% e Ares (link) Management il 2%. KKR e Blackstone salgono entrambe del 2,5%, mentre Apollo Global guadagna il 3,7%.

LA GRANDE ESPANSIONE DELL’IA

I data center sono diventati una componente fondamentale del boom dell’intelligenza artificiale (link), ospitando i server e le apparecchiature informatiche necessarie per addestrare ed eseguire i modelli di IA.

Mentre le più grandi aziende tecnologiche del mondo fanno a gara per espandere la propria capacità di calcolo, la domanda di tali strutture è aumentata vertiginosamente, creando quella che i dirigenti del settore hanno descritto come un’opportunità generazionale per i gestori di asset alternativi.

Blue Owl ha detto di avere oltre 130 data center operativi o in costruzione, che rappresentano quasi 14 gigawatt di capacità in affitto e di proprietà, con altri 21 gigawatt in fase di sviluppo.

«Quando investiamo nei data center, non stiamo scommettendo sull’IA», ha affermato Alan Kirshenbaum, CFO di Blue Owl, aggiungendo che la società non prevede un calo della domanda di potenza di calcolo. «Stiamo assumendo il rischio di credito legato a Microsoft, Amazon e Meta».

Ares Management ha detto che la propria strategia di sviluppo dei data center si concentra su aree metropolitane quali Tokyo, Osaka, Londra e San Paolo, con progetti di pre-locazione a hyperscaler con rating investment-grade tramite contratti di locazione da 12 a 15 anni privi di diritti di rescissione e con clausole di adeguamento all’inflazione.

Anche Blackstone, la scorsa settimana, ha sottolineato la propria attenzione alle infrastrutture fisiche e agli asset oggetto di contratti a lungo termine. La stragrande maggioranza del suo portafoglio di data center presenta durate iniziali dei contratti di locazione comprese tra i 15 e i 20 anni, con il 96% delle controparti classificate come investment grade e una capitalizzazione di mercato media di 2.500 miliardi di dollari.

«Pertanto, quando pensiamo al rischio, questa situazione non ci sembra particolarmente rischiosa», ha detto il presidente di Blackstone, Jonathan Gray, agli analisti durante una teleconferenza post-bilancio.

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BOOM DEGLI INVESTIMENTI

La frenesia di spesa per l'IA (link) nei settori dei data center, dell’energia, delle apparecchiature e del software rappresenta una delle più grandi ondate di investimenti della storia, paragonabile a quelle che hanno accompagnato l’avvento di Internet e l’espansione delle ferrovie.

Ares stima che la domanda di investimenti in conto capitale legati all’IA supererà di poco i 5.000 miliardi di dollari entro il 2030, inclusi circa 2.000 miliardi di dollari per gli edifici fisici dei data center e le infrastrutture adiacenti di generazione e trasmissione di energia.

Interrogato sulla correzione dei titoli legati all’IA all’inizio di questo mese, l’amministratore delegato di Ares, Michael Arougheti, ha affermato che gli investitori stanno diventando più attenti al rischio di controparte e a come valutarlo. Ha inoltre minimizzato l’impatto dell’aumento dei costi di indebitamento sul capitale di investimento nell’IA, sostenendo che l’alternativa sarebbe quella di finanziare i progetti con capitale proprio.

«Man mano che i dati relativi agli investimenti in conto capitale hanno continuato a crescere, si è passati da un finanziamento prevalentemente tramite capitale proprio a uno tramite finanziamenti di alta qualità, e ora si sta iniziando a vedere parte di quella domanda di finanziamento riversarsi nel mercato della finanza leveraged e del credito privato. Si tratta quindi di un’evoluzione», ha affermato Arougheti.

L’agenzia di rating Moody’s ha detto all’inizio di questa settimana che l’intelligenza artificiale e le infrastrutture digitali stanno creando esigenze di finanziamento ingenti e di lunga durata che ampliano il mercato del credito privato oltre il tradizionale prestito diretto.

«Molti mutuatari e controparti sono di qualità investment grade. Tuttavia, stanno aumentando i rischi legati alla concentrazione, alla costruzione, al valore residuo e al finanziamento circolare», ha affermato Moody’s.

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