L'attivista Jana acquisisce una partecipazione in Casella Waste e sollecita cambiamenti
di Svea Herbst-Bayliss
NEW YORK, 20 ottobre (Reuters) - La società di investimento attivista Jana Partners ha acquisito una nuova partecipazione in Casella Waste Systems CWST.O e vuole che l’azienda regionale di servizi di gestione dei rifiuti migliori i propri margini di profitto e il rendimento del capitale investito, come ha detto martedì il managing partner e gestore di portafoglio della società.
La società, con sede a Rutland, nel Vermont, che ha un valore di mercato di circa 5,6 miliardi di dollari, ha registrato un calo delle azioni di circa l’11% quest’anno e ha mantenuto un andamento sostanzialmente stabile negli ultimi cinque anni, mentre i concorrenti hanno ottenuto risultati migliori.
«Il miglioramento dei margini e dell’esecuzione operativa può incrementare il rendimento del capitale, riaccendere il suo attraente circolo virtuoso di crescita e sbloccare la valutazione sottostimata di Casella», ha affermato Scott Ostfeld, socio amministratore e gestore di portafoglio di Jana, in occasione del 13D Monitor Active-Passive Investor Summit tenutosi a New York.
Allo stesso tempo, la sua valutazione depressa e la forte posizione nel nord-est degli Stati Uniti potrebbero rendere Casella un obiettivo interessante per gli acquirenti, ha aggiunto Ostfeld.
Casella è una delle ultime società regionali di gestione dei rifiuti solidi rimaste sul mercato pubblico. L’acquisizione di aziende operanti nel settore dei rifiuti è stata una strategia di investimento molto diffusa tra i fondi di private equity e infrastrutturali, tra cui Blackstone, EQT, Ares e TPG, nonché tra i grandi acquirenti del settore, quali Waste Management WM.N e GFL Environmental.
Casella non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
L’azienda, fondata cinque decenni fa con un solo camion della nettezza urbana, ha faticato a migliorare i propri margini e a integrare la sua acquisizione più grande di sempre. Nel 2023 ha acquistato da GFL Environmental GFL.TO le attività nel settore dei rifiuti della regione del Mid-Atlantic per 525 milioni di dollari.
Ora l’hedge fund vuole che Casella allinei meglio la propria remunerazione al valore per gli azionisti e si impegni pubblicamente a raggiungere entro il 2029 margini del 27% sugli utili prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (EBITDA), ha affermato Ostfeld. L’azienda ha riportato un margine del 22,7% per il trimestre conclusosi il 30 giugno 2026.
Per migliorare le prestazioni e tenere meglio il passo con i propri concorrenti quotati in borsa, Ostfeld ha affermato che Casella dovrebbe assumere una società di consulenza specializzata nel miglioramento delle prestazioni, cosa che Jana ha sollecitato anche presso il produttore di patatine fritte Lamb Weston LW.N. Lamb Weston si è impegnata pubblicamente a tagliare centinaia di milioni di dollari di costi.
Jana è uno degli investitori attivisti più prolifici del settore e recentemente ha invitato la società di pagamenti Fiserv (link) a collaborare con il fornitore di software Palantir per accelerare il proprio programma di trasformazione tecnologica.
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