L'ascesa di Revolut, il rivale da 115 miliardi di dollari delle grandi banche europee

di Lawrence White e Elizabeth Howcroft

LONDRA, 4 ottobre (Reuters) - Revolut è diventata la startup più preziosa d’Europa e una sfida per i colossi bancari secolari, grazie alla rapida crescita registrata da quando è stata lanciata poco più di un decennio fa come fintech che prometteva commissioni di cambio più convenienti.

Tuttavia, Revolut deve affrontare a sua volta numerosi ostacoli: il ricavo che ricava per cliente è una frazione di quello dei suoi concorrenti affermati e la sua attività di credito è modesta rispetto agli standard del settore.

Un portavoce di Revolut ha detto in una e-mail che l’azienda con sede a Londra ha un «modello di business diversificato», che genera ricavi da vari prodotti e servizi piuttosto che dall’attività di prestito.

«Ciò significa che la nostra crescita dipende dalla creazione di prodotti e servizi apprezzati dai clienti, piuttosto che dai tassi di interesse», ha aggiunto il portavoce.

Ecco l’ascesa di Revolut, in cinque grafici:

PUNTARE AL MERCATO GLOBALE

Il CEO Nik Storonsky ha sottolineato di voler rendere Revolut una realtà veramente globale, espandendosi in mercati che vanno dal Messico all’Australia (link).

L’azienda ha annunciato diverse nuove licenze nelle ultime settimane, con l’obiettivo di diventare una delle poche banche con attività al dettaglio che coprono una porzione così ampia del globo.

Nel frattempo, alcuni istituti di credito tradizionali considerati globali, tra cui HSBC HSBA.L, stanno riducendo la propria presenza nel settore al dettaglio.

Con una valutazione privata di 115 miliardi di dollari, Revolut vale ora più della britannica Barclays BARC.L e della francese Société Générale SOGN.PA, poiché gli investitori scommettono che la sua piattaforma tecnologica conquisterà un numero sempre maggiore di clienti a livello globale.

L’utile ante imposte di Revolut nel 2025 è stato di 1,7 miliardi di sterline (2,2 miliardi di dollari), una frazione dei 9 miliardi di sterline di Barclays, ma in rapida crescita.

Paulo Macedo, amministratore delegato della più grande banca portoghese, la Caixa Geral de Depósitos, ha detto a giugno che il 2025 sarebbe stato l’ultimo anno in cui la banca, fondata 150 anni fa, avrebbe registrato un utile superiore a quello di Revolut.

«Quando si va in Europa, gli amministratori delegati delle banche parlano di Revolut come della loro minaccia più importante a causa del suo marketing aggressivo e della sua crescita», ha affermato Cihan Duran, direttore di S&P Global Ratings.

OSTACOLATA DA ALCUNE BATTUTE D'ARRESTO

Negli Stati Uniti, dove Revolut dispone di una licenza provvisoria, dovrà affrontare una concorrenza più agguerrita, secondo gli investitori.

«Gli Stati Uniti potrebbero rappresentare potenzialmente la maggiore fonte di crescita per Revolut. Ma allo stesso tempo, gli Stati Uniti sono il mercato più competitivo», ha affermato Konstantin Sidorov, amministratore delegato del London Technology Club, che ha investito in Revolut quando la sua valutazione era di soli 5,5 miliardi di dollari.

Ci sono state battute d’arresto, tra cui una multa in Lituania per non aver impedito il riciclaggio di denaro. Revolut ha detto che un’indagine non ha individuato alcun caso confermato di riciclaggio di denaro, aggiungendo di aver firmato un accordo con la banca centrale e di aver adottato misure per risolvere le carenze.

Inoltre, a settembre, Revolut ha inviato accidentalmente i dati dei clienti a degli hacker che si spacciavano per investigatori governativi. L’azienda ha detto che i propri sistemi e i fondi dei clienti non sono stati compromessi e che ha contattato il «numero limitato di persone coinvolte» per fornire assistenza.

Nel 2024 e nel 2025, Revolut è stata la banca più segnalata in Gran Bretagna per casi di frode in cui i clienti venivano indotti con l’inganno a inviare denaro a truffatori, secondo i dati dell’Ombudsman raccolti dall’associazione di tutela dei consumatori Which?

Revolut ha già detto in risposta di prendere molto sul serio le frodi e di disporre di solide misure di protezione dei clienti.

I CLIENTI SONO AUMENTATI A RITMO VELOCE

Un indicatore significativo della sua crescita è il numero di clienti.

In Irlanda, ad esempio, Revolut ha detto che l’80% della popolazione adulta possiede un conto Revolut.

Il sito web di Revolut indica che l’azienda conta 80 milioni di clienti, contro gli 84 milioni di JPMorgan JPM.N e i 41 milioni di HSBC.

IL RICAVO PER CLIENTE È BASSO

Revolut ricava molto meno da ciascuno dei propri clienti rispetto alle banche tradizionali, come dimostra un’analisi di Reuters sui suoi dati. Anche i saldi medi dei depositi sono molto più bassi.

Il minor ricavo per cliente è in parte dovuto al fatto che Revolut concede prestiti in misura molto minore rispetto alle banche tradizionali, facendo invece affidamento su commissioni quali gli abbonamenti alle carte.

Con soli 2,2 miliardi di sterline di prestiti alla fine del 2025, il rapporto prestiti/depositi di Revolut, pari al 6%, è da confrontare con il 55% di HSBC e l’86% di Société Générale.

L’espansione dell’attività creditizia comporterà rischi, tra cui la gestione di esposizioni creditizie ingenti e complesse, mentre l’ingresso nei mercati ipotecari locali, caratterizzati da una forte concorrenza, non sarà facile, secondo analisti e investitori.

TROPPO POCHI CONTI PRINCIPALI

Revolut ha attirato clienti grazie alla sua app di facile utilizzo, ma i dirigenti riconoscono che sono troppo pochi quelli che la utilizzano come conto corrente principale.

Revolut ha rifiutato di commentare, nei suoi ultimi risultati, il numero di clienti che lo hanno utilizzato come conto corrente principale nel 2025, ma ha detto che la cifra è aumentata del 45% rispetto a un anno fa.

Questo indicatore è al centro dell’attenzione dei principali finanziatori di Revolut.

Alex Immerman, investitore presso Andreessen Horowitz, nota come “a16z”, ha detto a Reuters che la società sta monitorando l’adozione dei conti principali, oltre ai saldi totali dei clienti.

(1 dollaro = 0,7573 sterline)

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