L'accordo commerciale tra Stati Uniti e Canada danneggerebbe gli acquirenti europei di alluminio: Andy Home

di Andy Home

LONDRA, 5 novembre (Reuters) - Una riduzione dei dazi statunitensi sull’alluminio canadese è solo una questione di «quando, non se», secondo Jorge Vazquez, fondatore e amministratore delegato della società di consulenza statunitense Harbor Aluminum, intervenuto al seminario LME dello scorso mese (link).

All’epoca si trattava di una previsione audace, ma ora i due Paesi sembrano vicini a un accordo commerciale (link). Lo afferma anche il presidente degli Stati Uniti Donald Trump (link), sebbene i negoziatori canadesi stiano adottando una linea più cauta, almeno in pubblico.

Anche il mercato dell’alluminio è diffidente, dopo aver subito una brutta esperienza ad agosto, quando una svolta nella disputa commerciale sembrava altrettanto vicina.

Il premio del Midwest statunitense , ovvero il costo del metallo, gravato dai dazi, rispetto al prezzo di base del London Metal Exchange (LME), si è attenuato da maggio ma rimane elevato a 1,093 dollari per libbra, equivalente a 2.409 dollari per tonnellata metrica.

Una riduzione della tariffa sul metallo canadese dal 50% al 25%, che sembra essere lo scenario di base previsto, provocherebbe il crollo di tale premio.

Sarebbe una buona notizia per i consumatori americani, ma potrebbe rivelarsi una pessima notizia per gli acquirenti europei di alluminio.

L'IMPATTO DEI DAZI

Le importazioni statunitensi di alluminio primario canadese sono diminuite drasticamente da quando, nel giugno dello scorso anno, i dazi sono stati raddoppiati (link) al 50%.

I flussi transfrontalieri sono scesi del 26% a 2,03 milioni di tonnellate metriche l'anno scorso e hanno subito un ulteriore calo del 14% finora nel 2026, secondo il World Bureau of Metal Statistics (WBMS), che raccoglie i dati doganali ufficiali.

Il Canada rimane il principale fornitore del mercato statunitense, che continua a dipendere fortemente dalle importazioni nonostante la riattivazione delle capacità inattive presso lo stabilimento di Mt. Holly della Century Aluminum CENX.O (link) nella Carolina del Sud e presso la fonderia di New Madrid della Magnitude 7 Metals nel Missouri.

Un nuovo impianto di fusione proposto (link) in Oklahoma è ancora a diversi anni di distanza dalla prima produzione, anche supponendo che il progetto riesca a superare l’opposizione locale e ad assicurarsi un accordo competitivo per l’energia elettrica.

Nel frattempo, gli Stati Uniti hanno compensato la riduzione delle importazioni dal Canada diversificando la propria base di fornitori, sebbene le importazioni totali di metallo primario siano comunque diminuite del 10% su base annua nel periodo da gennaio ad agosto.

IL CANADA ESPORTA VERSO L’EUROPA

Il Canada ha aumentato le esportazioni di alluminio verso l’Europa a seguito dell’aumento dei dazi statunitensi.

Le spedizioni verso i Paesi Bassi sono balzate da 64.800 tonnellate nel 2024 a 372.000 tonnellate lo scorso anno, e sono aumentate di un ulteriore 98% su base annua, raggiungendo le 215.000 tonnellate nel periodo da gennaio ad agosto di quest’anno, secondo il WBMS.

Negli ultimi 12 mesi, volumi considerevoli sono stati destinati anche a Italia, Polonia e Grecia.

L’Europa ha un disperato bisogno di questo metallo.

Come gli Stati Uniti, il continente dipende fortemente dalle importazioni, ma negli ultimi due anni ha subito tre gravi interruzioni nell’approvvigionamento.

Le importazioni di metallo russo, tradizionalmente una fonte importante per gli acquirenti europei, vengono totalmente eliminate (link) in risposta all’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia.

La decisione di South32 S32.AX di sospendere le attività della propria fonderia in Mozambico a partire da marzo di quest’anno ha eliminato un altro importante fornitore del mercato europeo.

La guerra in Iran e la conseguente interruzione (link) dei flussi di alluminio dal Golfo hanno aggravato la situazione di scarsità sul mercato europeo.

I premi fisici in Europa riflettono l’accumularsi delle difficoltà di approvvigionamento. Il contratto CME per l’alluminio non sdoganato viene scambiato a 438 dollari per tonnellata al di sopra del prezzo di base LME , mentre quello per il metallo sdoganato si attesta ora a 574 dollari per tonnellata.

Entrambi sono al di sotto dei picchi raggiunti a maggio, quando lo shock dell’offerta dal Golfo continuava a ripercuotersi sulla catena di approvvigionamento globale. Tuttavia, secondo qualsiasi parametro storico si tratta di premi elevati, soprattutto se si considera l’attuale dinamica di domanda piuttosto contenuta.

Le esportazioni canadesi hanno contribuito ad alleviare la situazione.

Resta da vedere per quanto tempo.

TUTTO CAMBIA (DI NUOVO)

I dazi statunitensi hanno modificato il panorama globale dei premi sull’alluminio e potrebbero farlo di nuovo, a seconda dell’esito dei negoziati tra Stati Uniti e Canada.

(link) Molto dipende anche dal quadro tariffario più ampio negli Stati Uniti dopo la schiacciante vittoria dei Democratici nelle elezioni di medio termine.

Con il costo della vita in cima alle lamentele degli elettori, l’amministrazione Trump potrebbe essere tentata di invertire la rotta sulla sua posizione predefinita in materia di dazi.

È interessante notare che Vazquez di Harbor non solo ha previsto una riduzione dei dazi sui metalli canadesi, ma ha anche suggerito che altri Paesi “alleati” potrebbero ricevere un trattamento preferenziale simile.

Se ciò dovesse includere, ad esempio, fornitori del Golfo come gli Emirati Arabi Uniti e il Qatar, l’Europa si troverebbe in una posizione di crescente svantaggio nella competizione con gli Stati Uniti per le unità disponibili.

I premi europei dovrebbero aumentare in modo significativo per attrarre maggiori quantità di alluminio, causando potenziali difficoltà al settore della trasformazione a valle del continente e, in ultima analisi, ai suoi consumatori.

(Le opinioni qui espresse sono quelle di Andy Home (link), editorialista di Reuters.)

Ti piace questa rubrica? Dai un’occhiata a Reuters Open Interest (ROI), (link) la tua nuova fonte indispensabile per i commenti finanziari globali. Segui ROI su LinkedIn, (link) e X. (link)

E ascolta il podcast quotidiano Morning Bid (link) su Apple (link), Spotify (link) o sull’app Reuters (link). Iscriviti per ascoltare i giornalisti di Reuters che discutono delle notizie più importanti sui mercati e sulla finanza sette giorni su sette.

(A beneficio di chi non è di madrelingua inglese, Reuters automatizza la traduzione delle sue storie in una serie di altre lingue. Poiché la traduzione automatica può introdurre errori o non includere il contesto necessario, Reuters non garantisce l'accuratezza del testo tradotto automaticamente, ma fornisce queste traduzioni esclusivamente per la comodità dei suoi lettori. Reuters declina ogni responsabilità per danni o perdite di qualsiasi tipo causati dall'uso della funzione di traduzione completamente automatica.)