Il crollo del mercato immobiliare europeo si aggrava, poiché l'aumento dei costi di indebitamento costringe a ridurre i prezzi

di Iain Withers, Tom Sims e Tommy Reggiori Wilkes

LONDRA/FRANCOFORTE, 29 ottobre (Reuters) - L’aumento dei costi di indebitamento sta esercitando una forte pressione sul settore immobiliare commerciale europeo, già in difficoltà, rendendo più difficile il rifinanziamento del debito e costringendo alcuni investitori a rinegoziare gli accordi con sconti del 10% o più, secondo quanto riferito da investitori, banchieri e agenti.

I rendimenti dei titoli di Stato hanno raggiunto i massimi pluriennali (link) in Europa e a livello globale, facendo lievitare i costi di indebitamento per i mutuatari, compreso il settore immobiliare, particolarmente sensibile ai tassi di interesse.

Le vendite di immobili commerciali in Europa sono scese a 43 miliardi di euro (48 miliardi di dollari) nel terzo trimestre, il totale trimestrale più basso degli ultimi tre anni, secondo i dati MSCI diffusi *GIOVEDì. I volumi sono diminuiti del 3% da inizio anno rispetto a un 2025 già fiacco, mentre le vendite di uffici hanno toccato il livello più basso dalla crisi finanziaria del 2009.

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La flessione ha colpito alcuni dei maggiori investitori immobiliari europei.

DWS, la società di gestione patrimoniale di Deutsche Bank DBKGn.DE, questa settimana ha temporaneamente limitato (link) i rimborsi da un fondo immobiliare, mentre il più grande proprietario immobiliare tedesco, Vonovia (link) VNAn.DE, ha affermato che l’aumento dei tassi sta danneggiando le transazioni e che rivedrà la propria attività di sviluppo immobiliare.

A Londra, Land Securities LAND.L e British Land BLND.L hanno sospeso questo mese due grandi progetti di riqualificazione.

Le vendite immobiliari vengono sempre più spesso oggetto di «ri-negoziazione» — termine gergale del settore che indica la rinegoziazione di un prezzo inferiore prima della chiusura dell’affare — per riflettere i maggiori costi di indebitamento, hanno affermato tre investitori.

Le rinegoziazioni stanno riducendo i prezzi dal 2% al 3%, come hanno detto ai giornalisti il mese scorso i dirigenti della società di investimento britannica M&G MNG.L, sebbene gli sconti possano superare il 10%, secondo quanto riferito da un dirigente di un altro operatore immobiliare britannico, che ha preferito rimanere anonimo per motivi di riservatezza commerciale.

Blackstone BX.N, il più grande investitore immobiliare commerciale al mondo, ha detto nei risultati del terzo trimestre che la crescita del patrimonio ha subito un rallentamento in Europa e nel settore degli alloggi multifamiliari negli Stati Uniti, sebbene si preveda una ripresa nel corso del tempo.

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L’aumento dei tassi, determinato dal conflitto in Medio Oriente e dai timori di inflazione, ha reso il rifinanziamento più costoso e i finanziatori più cauti in materia di leva finanziaria, sebbene i finanziamenti rimangano facilmente disponibili, hanno affermato i consulenti finanziari delle agenzie immobiliari CBRE e JLL.

«Da sei anni a questa parte, sembra che ogni anno si verifichi un cosiddetto evento “cigno nero”», ha affermato Chris Gow, responsabile del debito e della finanza strutturata di CBRE in Europa. «I finanziatori e i mutuatari sono più resilienti», ha aggiunto.

PROGETTI NEL SUD DI LONDRA IN STALLO

Land Securities ha detto di aver accantonato il progetto di riqualificazione del centro commerciale di Lewisham, nel sud di Londra, denominato « (» (1,5 miliardi di sterline) e «) » (2,0 miliardi di dollari), a causa dell’aumento dei tassi, dei costi di costruzione e delle richieste delle autorità locali di realizzare un maggior numero di alloggi a prezzi accessibili.

«Oggi il contesto è decisamente più difficile per investire ingenti somme di denaro in un progetto di riqualificazione () », ha detto Ross Sayers di Land Securities durante un evento tenutosi a Londra questa settimana, senza fare riferimento specifico a Lewisham.

British Land ha sospeso la seconda fase del vicino progetto di riqualificazione di Canada Water, del valore di 4 miliardi di sterline, a causa delle condizioni economiche, ma rimane impegnata nel progetto a lungo termine, ha affermato una fonte informata sulla questione.

Gli architetti e gli ingegneri presenti questa settimana al Vertical Urbanism Summit di Londra — un evento spostato da Riyadh per motivi di sicurezza — hanno detto a Reuters che l’attività in Medio Oriente, in precedenza una fonte redditizia di entrate, ha subito un rallentamento a seguito del conflitto regionale. Altri hanno affermato che il portafoglio ordini rimane solido.

Le crescenti pressioni sui costi rendono necessario costruire in modo più efficiente e coinvolgere gli appaltatori nelle prime fasi della progettazione, hanno aggiunto i delegati.

«Dobbiamo integrare una gestione del valore ... in misura maggiore rispetto al passato, poiché i costi stanno aumentando molto rapidamente», ha affermato Scott Duncan, socio di SOM, lo studio che ha progettato il Burj Khalifa di Dubai.

(1 dollaro = 0,8971 euro)

(1 dollaro = 0,7503 sterline)

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