Il crollo del mercato immobiliare europeo si aggrava, poiché i costi di indebitamento costringono a ridurre i prezzi

di Iain Withers, Tom Sims e Tommy Reggiori Wilkes

LONDRA/FRANCOFORTE, 29 ottobre (Reuters) - L’aumento dei costi di indebitamento sta esercitando una forte pressione sul settore immobiliare commerciale europeo, già in difficoltà, rendendo più difficile il rifinanziamento del debito e costringendo alcuni investitori a rinegoziare gli accordi con sconti del 10% o più, secondo quanto riferito da investitori, banchieri e agenti.

I rendimenti dei titoli di Stato hanno raggiunto i massimi pluriennali (link) in Europa e a livello globale, facendo lievitare i costi di indebitamento per i mutuatari, compreso il settore immobiliare, particolarmente sensibile ai tassi di interesse.

Nel terzo trimestre, il volume delle vendite di immobili commerciali in Europa è sceso a 43 miliardi di euro, il totale trimestrale più basso degli ultimi tre anni, secondo i dati MSCI diffusi giovedì. Da inizio anno, i volumi hanno registrato un calo del 3% rispetto a un 2025 già fiacco, mentre le vendite di uffici sono scese al livello più basso dalla crisi finanziaria del 2009.

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La flessione ha colpito alcuni dei maggiori investitori immobiliari europei.

DWS, la divisione di gestione patrimoniale di Deutsche Bank DBKGn.DE, questa settimana ha temporaneamente limitato (link) i rimborsi da un fondo immobiliare, mentre il più grande proprietario immobiliare tedesco, Vonovia (link) VNAn.DE, ha affermato che l’aumento dei tassi sta ostacolando le transazioni e che rivedrà la propria attività di sviluppo immobiliare.

In Gran Bretagna, Land Securities LAND.L e British Land BLND.L hanno sospeso progetti di sviluppo a Londra per un valore superiore a 1 miliardo di sterline (1,3 miliardi di dollari).

Le vendite immobiliari sono sempre più oggetto di «re-trading» — termine gergale del settore che indica la rinegoziazione di un prezzo più basso prima della chiusura dell’affare — per riflettere i maggiori costi di indebitamento, hanno riferito a Reuters tre investitori.

Tali rinegoziazioni stanno riducendo i prezzi degli immobili dal 2% al 3%, come hanno detto ai giornalisti il mese scorso i dirigenti della società di investimento britannica M&G MNG.L, sebbene gli sconti possano superare il 10%, secondo un dirigente di un altro sviluppatore britannico, che ha preferito rimanere anonimo per motivi di riservatezza commerciale.

Blackstone BX.N, il più grande investitore immobiliare commerciale al mondo, ha detto, in occasione della presentazione dei risultati del terzo trimestre, che l’aumento dei tassi ha rallentato la crescita del patrimonio in Europa e nel mercato statunitense degli alloggi multifamiliari, sebbene si preveda una ripresa nel tempo.

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L’aumento dei tassi, determinato dal conflitto in Medio Oriente e dai timori di inflazione, ha reso i rifinanziamenti più costosi e ha spinto gli istituti di credito ad adottare un approccio più cauto in materia di leva finanziaria, sebbene i finanziamenti rimangano facilmente disponibili per la maggior parte degli asset, hanno affermato i consulenti finanziari delle agenzie immobiliari CBRE e JLL.

«Da sei anni a questa parte, sembra che ogni anno si verifichi un cosiddetto evento “cigno nero”», ha affermato Chris Gow, responsabile del debito e della finanza strutturata in Europa per l’agenzia immobiliare CBRE.

«I finanziatori e i mutuatari sono più resilienti», ha aggiunto.

(1 dollaro = 0,7503 sterline)

(1 dollaro = 0,8971 euro)

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