Il capo del Cboe sottolinea la sicurezza delle opzioni mentre i futures perpetui dividono le borse
di Pritam Biswas
30 ottobre (Reuters) - Venerdì Craig Donohue, CEO di Cboe Global Markets CBOE.Z, ha messo in guardia gli investitori sui rischi dei futures perpetui, sottolineando che le liquidazioni improvvise e le perdite illimitate innescate da una forte volatilità hanno evidenziato la relativa sicurezza delle opzioni tradizionali.
Donohue ha evidenziato un’impennata delle negoziazioni di opzioni call legate all’indice di volatilità (VIX) di Cboe all’inizio di questo mese, quando il volume giornaliero ha raggiunto il livello più alto in oltre due anni. Ha affermato che il picco ha superato i livelli registrati durante la correzione del “Liberation Day” del 2025, quando il VIX era salito oltre quota 50, livelli associati al panico di mercato.
«Il contesto di mercato in rapida evoluzione ci ricorda bene perché le opzioni rimangono lo strumento preferito dalla maggior parte degli investitori», ha detto Donohue agli analisti durante la conference call sui risultati del terzo trimestre della società.
LE BORSE DIVISE SULLA QUESTIONE DEI PERPETUI
Queste osservazioni evidenziano una crescente divisione tra le principali borse statunitensi riguardo all’ascesa dei futures perpetui.
Resi popolari inizialmente da piattaforme di criptovalute offshore come Hyperliquid, questi contratti consentono ai trader di mantenere le posizioni a tempo indeterminato senza doverle rinnovare. Possono inoltre comportare un elevato effetto leva, amplificando sia i guadagni che le perdite.
Piattaforme più recenti, tra cui l’exchange di criptovalute Coinbase COIN.O e la startup di mercati predittivi Kalshi, stanno cercando di introdurre prodotti simili nei mercati tradizionali. I dirigenti delle borse consolidate hanno avvertito che tali contratti potrebbero rendere gli investitori vulnerabili in mercati in rapida evoluzione.
Donohue ha affermato che i prodotti lineari come i perpetual possono offrire leva finanziaria ed esposizione direzionale, ma le perdite possono essere illimitate. Se i mercati subiscono un’inversione brusca, le posizioni possono essere liquidate quasi istantaneamente. Le opzioni, al contrario, consentono ai trader di definire in anticipo la propria perdita massima, preservando al contempo l’esposizione al rialzo.
Tale scetticismo è condiviso dal CME Group, dove l’amministratore delegato Terry Duffy ha ripetutamente criticato le autorità di regolamentazione per aver consentito l’ingresso dei futures perpetui sulle criptovalute nei mercati statunitensi. Duffy, che andrà in pensione nel 2027, all’inizio di quest’anno ha definito i perps «un disastro annunciato».
I risultati superiori alle attese registrati venerdì dal Cboe hanno coronato un trimestre positivo per le borse statunitensi.
(A beneficio di chi non è di madrelingua inglese, Reuters automatizza la traduzione delle sue storie in una serie di altre lingue. Poiché la traduzione automatica può introdurre errori o non includere il contesto necessario, Reuters non garantisce l'accuratezza del testo tradotto automaticamente, ma fornisce queste traduzioni esclusivamente per la comodità dei suoi lettori. Reuters declina ogni responsabilità per danni o perdite di qualsiasi tipo causati dall'uso della funzione di traduzione completamente automatica.)