I titoli obbligazionari dell’eurozona salgono: i rendimenti più elevati attraggono gli acquirenti, mentre i timori legati all’intelligenza artificiale stimolano la ricerca di beni rifugio
di Stefano Rebaudo
15 ottobre (Reuters) - I rendimenti dei Bund, titolo di riferimento dell’eurozona, giovedì toccano i minimi delle ultime settimane dopo che le azioni subiscono una correzione a causa dei timori sull’intelligenza artificiale, spingendo gli investitori verso la sicurezza del debito pubblico.
** Gli spread delle obbligazioni francesi e italiane rispetto alla Germania si riducono, suggerendo che il rialzo non è determinato esclusivamente dalla fuga verso beni rifugio.
** I movimenti sui mercati obbligazionari si verificano nonostante le letture dell’inflazione al consumo (link) e alla produzione (link) negli Stati Uniti siano superiori alle previsioni; gli investitori si concentrano invece sull’oscillazione dei titoli tecnologici (link)e sui mercati del credito.
** L’azienda di cloud per l’intelligenza artificiale CoreWeave CRWV.O si trova al centro della tempesta, con le sue azioni e obbligazioni in forte calo (link), a segnalare una crisi di fiducia in un settore dell’intelligenza artificiale sempre più finanziato con denaro preso in prestito.
** Anche il calo dei prezzi del petrolio esercita una pressione al ribasso sui rendimenti, con i futures sul Brent in calo di oltre l’1%, mentre gli investitori valutano i rischi legati all’offerta a fronte degli sforzi degli Stati Uniti (link) per ridurre i costi di trasporto del petrolio.
** Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni , punto di riferimento dell’eurozona, scende di 11 punti base al 3,356%, il livello più basso in oltre cinque settimane. Il rendimento è sulla buona strada per registrare il calo giornaliero più consistente da aprile. I rendimenti dei titoli di stato si muovono in modo inversamente proporzionale ai prezzi.
PERMANE LA PREOCCUPAZIONE SUL FRONTE FISCALE
** I timori degli investitori riguardo alla sostenibilità fiscale spingono al rialzo i rendimenti dei titoli di stato negli ultimi mesi, in particolare nei Paesi con un elevato indebitamento, ma la tensione sui mercati obbligazionari inizia ad attenuarsi.
** «Riteniamo che i timori di natura fiscale continueranno a pesare sui titoli di Stato nel medio termine», ha affermato Massimiliano Maxia, senior fixed income strategist presso Allianz Global Investors.
** «Tuttavia, stiamo aumentando tatticamente l’esposizione alle scadenze a lungo termine, compresa la Francia, poiché i rendimenti appaiono attualmente interessanti».
** Il rendimento dei titoli di Stato francesi a 10 anni scende di 14 punti base al 4,739%, avviandosi verso il calo giornaliero più consistente da maggio.
** Il differenziale di rendimento tra gli OAT francesi e i Bund tedeschi si riduce di 4,5 punti base a 137 punti base, dopo aver toccato quota 158,67 all’inizio di ottobre, il livello più ampio dal novembre 2011, a causa dei timori sulla traiettoria fiscale del Paese.
** Il differenziale di rendimento a 10 anni tra l’Italia e la Germania scende di 4 punti base a 104 punti base, dopo aver raggiunto i 129,74 all’inizio di questo mese, il livello più ampio dall’aprile 2025.
PROSPETTIVE SUI TASSI
** Le prospettive sull’andamento dei tassi della Banca centrale europea si allentano leggermente, con i mercati monetari che scontano un tasso sui depositi della Bce al 3,18% entro la fine del 2027, in aumento rispetto all’attuale 2,50%. Ciò implica due aumenti dei tassi di un quarto di punto e circa il 70% di probabilità di un terzo. Le aspettative del mercato indicano inoltre un tasso sui depositi al 2,74% entro dicembre.
** Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 2 anni , sensibile alle aspettative sui tassi di riferimento, scende di 7 punti base al 3,035%.
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