I produttori cinesi di alluminio puntano sui mercati esteri mentre la crescita interna raggiunge il limite massimo

di Dylan Duan e Lewis Jackson

SHANGHAI/PECHINO, 28 ottobre (Reuters) - I produttori cinesi di alluminio stanno espandendosi all’estero nell’ambito di una frenesia espansionistica che potrebbe far virare il mercato mondiale del metallo verso un surplus, anche se l’ondata di investimenti è oggetto di un maggiore scrutinio da parte di Pechino.

Secondo un’analisi di Reuters basata sui dati divulgati dalle aziende e sui documenti governativi, gli investitori cinesi hanno pianificato o annunciato almeno 15 milioni di tonnellate metriche all’anno di capacità di fusione di alluminio primario in tutto il Sud-Est asiatico, il Medio Oriente, l’Asia centrale e l’Africa. L’analisi ha evidenziato che circa 2,85 milioni di tonnellate all’anno di tale capacità sono in fase di avvio o in costruzione, equivalente al 3,8% dell’attuale capacità annuale globale di 73,78 milioni di tonnellate.

I nuovi progetti di fonderie a breve termine, insieme alla ripresa della produzione in Medio Oriente, contribuiranno a far passare il mercato globale dell’alluminio da un deficit di 1,1 milioni di tonnellate quest’anno a un surplus di 830.000 tonnellate l’anno prossimo e a un surplus di 1,8 milioni di tonnellate nel 2028, secondo le previsioni di Morgan Stanley MS.N (link) pubblicate a luglio.

I produttori cinesi di alluminio guardano all’estero in cerca di crescita, poiché la capacità di fusione interna è limitata a 45 milioni di tonnellate all’anno in base a una politica introdotta nel 2017 per contenere l’eccesso di capacità produttiva e l’inquinamento.

Non è chiaro quale parte della capacità prevista verrà effettivamente realizzata, poiché una nuova offerta potrebbe far scendere i prezzi e mettere a rischio i progetti in fase di sviluppo. Inoltre, Pechino sta intensificando il controllo sugli investimenti diretti all’estero da parte delle aziende cinesi e l’accesso all’energia all’estero rimane un ostacolo alla realizzazione di nuovi impianti.

«In definitiva, è una questione di economia. La maggior parte di queste aziende è di proprietà privata e orientata al profitto», ha affermato Rachel Zhang, responsabile della ricerca sui materiali cinesi presso Morgan Stanley. «Se un progetto chiaramente non è redditizio, perché dovrebbero investire in esso?»

Le nuove capacità previste dovrebbero pesare sui prezzi dei metalli. Morgan Stanley ha ridotto la sua previsione di prezzo medio per il 2027 a 2.850 dollari la tonnellata e per il 2028 a 2.800 dollari. Prevede che l’alluminio raggiunga una media di 3.150 dollari nella seconda metà del 2026.

I prezzi di riferimento dell’alluminio a tre mesi sul London Metal Exchange si attestano a 3.097,50 dollari la tonnellata alle 03:00 GMT di mercoledì.

La domanda cinese di metalli per il settore manifatturiero e per i veicoli elettrici, che supera il limite della capacità interna, sta guidando l’espansione all’estero, così come le previsioni delle aziende relative a un aumento dei consumi fino a 20 anni in avanti, ha affermato Andrew Denton, direttore della ricerca presso la società di analisi del settore metallurgico AME Group di Sydney.

«Questi progetti dovrebbero basarsi su una visione a molto più lungo termine della crescita della domanda di alluminio primario, che noi vediamo», ha affermato. «Le prospettive generali della domanda di alluminio legate all’elettrificazione e ai veicoli elettrici sono positive».

L’INDONESIA AL PRIMO POSTO

L’Indonesia, che ha attirato decine di miliardi di dollari di investimenti cinesi nel settore del nichel, è emersa come una delle principali destinazioni per gli investimenti cinesi nell’alluminio.

Zhang di Morgan Stanley prevede che l’Indonesia aumenti la propria capacità di fusione di 866.000 tonnellate all’anno nel 2026 e di ulteriori 1,2-1,3 milioni di tonnellate nel 2027.

Tra i progetti figura l’impianto da 250.000 tonnellate all’anno della Shandong Nanshan Aluminium sull’isola di Bintan, attualmente in costruzione, per il quale è previsto anche un ampliamento che ne raddoppierebbe la capacità.

Nel Parco Industriale di Morowali, nel Sulawesi Centrale, il Gruppo Xinfa e il Gruppo Tsingshan Holding stanno mettendo in funzione un impianto con una capacità di 600.000 tonnellate all’anno.

Tsingshan sta inoltre lavorando a un nuovo impianto presso l’attuale polo di fusione di Weda Bay, nella provincia delle Molucche del Nord, con una capacità di 800.000 tonnellate all’anno.

Oltre all’Indonesia, i progetti cinesi in Kazakistan e in Arabia Saudita aggiungerebbero circa 4 milioni di tonnellate all’anno di capacità produttiva.

In Arabia Saudita, la Red Sea Aluminium, sostenuta dallo Shandong Innovation Group, sta costruendo una fonderia da 500.000 tonnellate all’anno a Yanbu, con l’obiettivo di avviare la produzione nel 2027. A gennaio il progetto ha raggiunto un accordo preliminare di partnership con il Fondo di Investimento Pubblico del Regno.

In Kazakistan, Xinfa sta portando avanti la realizzazione di una fonderia da 2,4 milioni di tonnellate all’anno a Pavlodar, uno dei più grandi progetti in cantiere.

A livello globale, Morgan Stanley prevede circa 2,1 milioni di tonnellate di nuova capacità annua nel 2027 e 2,2 milioni di tonnellate nel 2028.

SOTTO OSSERVAZIONE A PECHINO

Tuttavia, saranno i prezzi globali e la supervisione cinese a determinare l’entità degli investimenti.

Gli accordi sull’alluminio all’estero sono soggetti a un controllo normativo più rigoroso in base alle nuove norme sugli investimenti all’estero (link) entrate in vigore a luglio, secondo due fonti informate da alcune delle aziende cinesi che si stanno espandendo all’estero.

Le norme consentono alle autorità di esaminare gli investimenti all’estero per motivi di sicurezza nazionale e di ordinare alle aziende di sospendere i progetti o di cedere le attività.

A ottobre, Fan Shunke, vice segretario del partito presso l’Associazione cinese dell’industria dei metalli non ferrosi, sostenuta dallo Stato, ha affermato che un’enorme espansione all’estero non è né auspicabile né fattibile.

Sebbene i grandi progetti integrati possano probabilmente andare avanti, anche se con ulteriori ritardi, le nuove norme renderanno più difficile la situazione per le fonderie autonome di dimensioni più ridotte, secondo Alan Clark, fondatore con sede ad Adelaide della società di consulenza sull’alluminio CM Group, che ha dedicato oltre due decenni alla ricerca sull’industria metallurgica cinese.

Delle 15 milioni di tonnellate di nuova capacità individuate da Reuters, Clark stima che alla fine ne verranno realizzate solo tra i 9 e i 10 milioni di tonnellate, circa la metà delle quali in Indonesia.

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