I dati indicano che le “Big Tech” spingono le vendite di obbligazioni societarie statunitensi a un massimo storico annuale
di Shashwat Chauhan
6 novembre (Reuters) - Secondo i dati LSEG, quest’anno l’emissione di obbligazioni societarie statunitensi con rating investment grade è salita a 1.880 miliardi di dollari, superando il precedente record annuale , poiché le grandi aziende tecnologiche ricorrono massicciamente al credito per finanziare le proprie ambizioni nel campo dell’intelligenza artificiale.
L’aumento del 18,7% delle emissioni di debito registrato da un anno fa fino al 4 novembre ha superato il precedente record di 1.860 miliardi di dollari raccolto nel 2020, quando le aziende avevano accumulato liquidità durante la pandemia di Covid-19, spinte da tassi di interesse vicini allo zero.
Tuttavia, quest’anno il numero delle emissioni è sceso di circa il 4% a 1.084, il che implica che la dimensione media delle offerte sia aumentata a circa 1,7 miliardi di dollari rispetto ai circa 1,4 miliardi di un anno fa, grazie ad alcune operazioni di grandi dimensioni da parte dei maggiori emittenti (link).
I dati mostrano che gli hyperscaler Amazon.com AMZN.O e Alphabet GOOGL.O sono in cima alla lista delle aziende che quest’anno hanno raccolto più fondi vendendo obbligazioni.
Se si aggiungono altri hyperscaler come Meta Platforms META.O, Microsoft MSFT.O e Oracle , il totale ha superato i 370,7 miliardi di dollari, pari a circa un quinto di tutte le emissioni statunitensi con rating investment grade registrate finora quest’anno, secondo i dati di LSEG.
«Il mercato ha assorbito le emissioni legate all’IA, come dimostra chiaramente il fatto che le operazioni siano state sovrascritte», ha affermato Victoria Fernandez, capo stratega di mercato e gestore di portafoglio di titoli a reddito fisso presso Crossmark Global Investments.
«Le società operanti nel settore dell’intelligenza artificiale non sembrano intenzionate a rallentare il proprio ingresso nei mercati obbligazionari sia in dollari che in euro».
Apple AAPL.O è diventata questa settimana l’ultimo gigante tecnologico a rivolgersi al mercato obbligazionario. Da un term sheet visionato da Reuters è emerso che il produttore di iPhone sta raccogliendo circa 7,5 miliardi di dollari tramite un’emissione obbligazionaria in dollari statunitensi suddivisa in sette tranche (link).
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Tuttavia, la prospettiva di un aumento dei tassi di interesse sta alimentando i timori su quanto velocemente gli ingenti investimenti nell’IA si tradurranno in utili e se le aziende fortemente indebitate saranno in grado di generare rendimenti abbastanza rapidamente da far fronte ai crescenti costi degli interessi.
Negli ultimi mesi i costi dell’assicurazione contro il default di alcune delle aziende che investono di più nell’IA hanno registrato un’impennata. Lo spread quinquennale di Oracle ha toccato il livello record di 325,45 punti base il mese scorso. Anche Amazon, Alphabet, Nvidia e Meta hanno registrato livelli record, sebbene ben al di sotto di quelli di Oracle.
La vittoria schiacciante dei Democratici nelle elezioni di medio termine statunitensi ha inoltre suscitato timori riguardo a una regolamentazione più severa dell’IA e a un rallentamento nell’espansione dei data center.
Secondo una nota pubblicata venerdì, gli analisti di Goldman Sachs hanno segnalato il ritardo nella monetizzazione dell’IA e la crescita degli impegni di acquisto come rischi chiave per un aumento delle emissioni di debito.
La banca prevede che nel 2027 il 35% delle investimenti degli hyperscaler sarà finanziato tramite l’emissione di obbligazioni, più o meno in linea con i livelli registrati quest’anno.
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