Gli investitori temono che il settore dell'intelligenza artificiale abbia bisogno di Huang di Nvidia e della sua generosità

di Ankur Banerjee

SINGAPORE, 12 novembre (Reuters) - Gli investitori temono che una destituzione (link) dell’amministratore delegato Jensen Huang (link) possa frenare la volontà di Nvidia NVDA.O di finanziare il boom dell’intelligenza artificiale, creando un ulteriore punto di pressione sul trade più affollato dei mercati globali.

Il consiglio di amministrazione (link) del principale produttore mondiale di chip (link), all’avanguardia nel settore dell’informatica, si è riunito nella tarda serata di mercoledì (link) per decidere il destino di Huang, mentre deve fare i conti con le notizie relative a due relazioni extraconiugali (link) che coinvolgono il suo leader di lunga data.

La prima reazione degli operatori è stata quella di penalizzare le azioni di Nvidia e quelle dei suoi clienti, tra cui le società di data center CoreWeave (link) CRWV.O e Naver 035420.KS, mentre hanno spinto al rialzo i titoli dei concorrenti nel settore dei chip Broadcom AVGO.O e AMD AMD.O.

Giovedì le azioni dei principali produttori cinesi di unità di elaborazione grafica (GPU) hanno registrato un’impennata, poiché le crescenti turbolenze in casa Nvidia hanno alimentato le aspettative che i fornitori locali di chip possano conquistare una quota di mercato maggiore. Moore Threads 688795.SS, MetaX 688802.SS e Cambricon 688256.SS hanno tutte registrato un balzo di quasi il 10%.

Ma la preoccupazione del mercato è che la posta in gioco sia molto più alta e che, se Nvidia – sotto una nuova guida – dovesse allontanarsi dalla strategia di finanziamento dei data center, lo stesso boom dell’IA perderebbe slancio.

"Lui è il volto di Nvidia e Nvidia è stata in prima linea nello sviluppo dell’IA", ha affermato Jun Bei Liu, responsabile principale del portafoglio presso Ten Cap, una società di gestione di fondi con sede a Sydney.

«C’è semplicemente molta incertezza all’orizzonte… non solo per Nvidia, ma per l’intero settore dell’IA: tutte le aziende in cui co-investono e che sponsorizzano», ha aggiunto. «Penso che il timore sia che la musica possa smettere di suonare».

Il nervosismo, unito al calo dell’8% registrato dal titolo Nvidia nelle contrattazioni after-hour, ha fatto scendere i futures sul Nasdaq 100 di quasi l’1% in Asia.

Nvidia è stata il titolo di punta della rivoluzione dell’IA, con una tecnologia dei chip all’avanguardia rispetto alla concorrenza e un volume di vendite enorme che ha fatto salire il prezzo delle azioni di circa il 900% nei quattro anni trascorsi da quando il lancio di ChatGPT di OpenAI ha inaugurato l’era dell’IA.

Ma Nvidia è diventata anche un’apostola e una finanziatrice, anticipando la domanda di chip sempre più potenti e investendo miliardi di dollari per finanziare i propri clienti attraverso una combinazione di investimenti azionari e altre promesse.

Il consiglio di amministrazione di Nvidia ha avviato un’indagine su Huang a seguito di notizie secondo cui avrebbe avuto una relazione extraconiugale con un’imprenditrice che sarebbe stata una spia cinese. Una notizia successiva su un’altra relazione è emersa prima della riunione del consiglio di amministrazione di mercoledì.

«Non vedo come i ricavi dei prossimi 12-18 mesi possano scomparire improvvisamente se Jensen dovesse andarsene», ha affermato Shay Boloor, capo stratega di mercato presso Futurum Equities.

«La mia preoccupazione maggiore riguarda il prossimo decennio, perché Jensen non è semplicemente l’amministratore delegato di Nvidia, ma è la persona che ha costantemente individuato la direzione che sta prendendo il settore informatico prima ancora che i clienti se ne rendessero conto», ha aggiunto.

«Sostituire quella visione strategica... è una sfida enorme».

NVIDIA CEDE, TRASCINANDO CON SÉ ALCUNI, MA NON TUTTI

L’uscita di scena o un ruolo ridotto di Huang lascerebbe un vuoto ai vertici del produttore di chip da circa 4.000 miliardi di dollari che egli ha co-fondato e costruito nel corso di oltre tre decenni, fino a renderlo il principale fornitore di chip e il fulcro della rivalità tecnologica tra Stati Uniti e Cina.

Huang non ha mai designato un successore, ma gli analisti hanno indicato due probabili candidati interni (link): l’ingegnere Ian Buck e la direttrice finanziaria Colette Kress, sebbene entrambi non abbiano il suo carisma da rockstar e l’alto profilo che lo hanno avvicinato ai leader mondiali.

I produttori di chip asiatici, le cui azioni erano salite alle stelle grazie a Nvidia e al boom della spesa nell’intelligenza artificiale, ma che ultimamente hanno subito un calo a causa dei timori sui costi di indebitamento e sulle prospettive della domanda, hanno registrato un ribasso. MKTS/GLOB

Nvidia ha indicato circa 164,5 miliardi di dollari di impegni finanziari nella sua più recente relazione sugli utili, con un obbligo limitato a 105 miliardi di dollari per un data center di OpenAI in Ohio e garanzie di locazione e altre garanzie di capacità che superano i 50 miliardi di dollari.

Le azioni di CoreWeave, operatore di data center sostenuto da Nvidia, che mercoledì avevano registrato un’impennata grazie a risultati positivi, sono scese di oltre il 6% dopo la chiusura delle contrattazioni. Anche le azioni della società internet sudcoreana Naver, nella quale Nvidia ha acquisito una partecipazione da 1 miliardo di dollari finanziando l’espansione di un data center, hanno perso quasi il 6%.

Certo, hanno affermato gli investitori, la qualità dei prodotti di Nvidia probabilmente non cambierà, e i cambiamenti ai vertici non incideranno rapidamente sulla domanda.

«Il principale punto di forza di Nvidia sono le sue GPU avanzate, che non hanno ancora un vero sostituto sul mercato», ha affermato Anna Wu, fondatrice di Floodlines Research. «Il settore dell’intelligenza artificiale si basa su quella domanda, non su un singolo individuo».

Tuttavia, quando la società pubblicherà i risultati finanziari la prossima settimana, l’attenzione sarà inevitabilmente concentrata sulla leadership, sulla strategia e sulla questione se le prospettive di vendita definite sotto la guida di Huang reggeranno anche con un potenziale successore.

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