Gli accordi di AMD con OpenAI e Meta relativi ai chip comportano un onere trimestrale di 1 miliardo di dollari

di Max A. Cherney

SAN FRANCISCO, 4 novembre (Reuters) - La strategia di Advanced Micro Devices AMD.O, che consiste nell’offrire una quota del proprio successo futuro ai principali clienti nel settore dell’intelligenza artificiale, OpenAI e Meta Platforms META.O, in cambio di ingenti impegni per l’acquisto di chip, sta iniziando a incidere in modo significativo sui suoi utili.

A febbraio AMD ha concordato di vendere a Meta chip per l’IA per un valore fino a 60 miliardi di dollari nell’arco di cinque anni (link), concedendo alla società proprietaria di Facebook warrant che potrebbero consentirle di acquistare fino al 10% dell’azienda produttrice di chip qualora venissero raggiunti determinati traguardi. L’accordo ha fatto seguito a un accordo simile stipulato lo scorso anno con OpenAI (link), che ha concesso alla startup l’opzione di acquistare fino a circa il 10% del produttore di chip.

Martedì, AMD ha detto di aver registrato un onere non monetario di 1,07 miliardi di dollari, pari a 66 centesimi per azione, nel terzo trimestre (link) conclusosi il 26 settembre, per contabilizzare tali warrant, poiché le spedizioni previste dagli accordi iniziano ad aumentare.

Il produttore di chip prevede per il 2027 (link) una crescita superiore alle attese grazie all’impennata delle vendite ai data center, facendo salire le sue azioni dell’8% nelle contrattazioni after-hour e trainando al rialzo i titoli di Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O e Broadcom AVGO.O.

I warrant fanno parte di un crescente ricorso agli incentivi azionari da parte delle aziende produttrici di chip e di servizi cloud basati sull’intelligenza artificiale per assicurarsi acquisti massicci e a lungo termine da un ristretto gruppo di clienti nel settore dell’IA, e mettono in evidenza la natura circolare del boom dell’intelligenza artificiale, in cui le aziende possono essere contemporaneamente clienti, fornitori e investitori l’una dell’altra.

La strategia comporta inoltre il rischio di una diluizione degli azionisti di AMD. OpenAI e Meta potrebbero detenere una quota rilevante del produttore di chip al costo di appena un centesimo per azione, qualora i warrant maturassero completamente e venissero esercitati, aumentando potenzialmente in modo sostanziale il numero di azioni di AMD. Il valore finale dei warrant dipende dal prezzo delle azioni di AMD al momento del loro esercizio.

Il warrant di OpenAI prevede inoltre delle soglie relative al prezzo delle azioni AMD, mentre quello di Meta no.

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Gli analisti hanno affermato che si tratta di un importante voto di fiducia nei chip e nel software di IA di AMD, ma è improbabile che intacchi il dominio di Nvidia, poiché il leader di mercato continua a vendere ogni chip di IA che riesce a produrre.

«Sebbene ritenga che gli incentivi abbiano avuto un ruolo in alcune delle loro vendite, credo che la questione più importante sia l’esistenza di una domanda repressa per una valida alternativa a Nvidia e che i prodotti di AMD stiano ora iniziando a competere in termini di rapporto prezzo/prestazioni», ha affermato Bob O’Donnell, capo analista di TECHnalysis Research.

AMD ha inoltre stipulato un accordo per l’acquisto di chip con Anthropic, concorrente di OpenAI, ma tale accordo prevedeva l’impegno da parte di AMD a investire in Anthropic.

Jean Hu, responsabile finanziario di AMD, ha detto martedì durante la teleconferenza con gli analisti che i warrant inizieranno a diluire la quota degli azionisti di AMD una volta che OpenAI e Meta avranno soddisfatto le condizioni di maturazione ed esercizio, che includono requisiti di spedizione e altri requisiti commerciali. AMD prevede di fornire ulteriori indicazioni nel 2027 su quando tali condizioni potrebbero essere soddisfatte, ha affermato.

Altre aziende produttrici di chip e infrastrutture per l’IA hanno stipulato accordi simili legati alle azioni con i principali clienti. La startup di chip Cerebras CBRS.O ha concesso a OpenAI warrant (link) a fronte di un impegno di 20 miliardi di dollari, mentre Marvell MRVL.O ha emesso a Google di Alphabet GOOGL.O warrant che conferiscono al gigante della ricerca il diritto di acquistare una quota potenziale di 12,2 miliardi di dollari (link).

Qualcomm ha concesso ad Amazon (link) dei warrant nell’ambito di un accordo da 60 miliardi di dollari per i suoi chip per data center dedicati all’intelligenza artificiale.

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