Btp sotto pressione con Oat, avviato collocamento Valore

ROMA, 19 ottobre (Reuters) - L'obbligazionario italiano si mostra in deciso ribasso stamani, in un mercato contagiato dalla debolezza dei governativi francesi dopo che diffuse proteste scoppiate nel fine settimana hanno evidenziato le difficoltà che Parigi deve affrontare nel ridurre il suo ampio deficit di bilancio.

** Alle 10.45 italiane il rendimento del Btp benchmark luglio 2036 si attesta a 4,54% da 4,48% del finale di venerdì , mentre lo spread sul Bund allarga fino a 109 pb, massimo dal 9 ottobre .

** Il rendimento del decennale francese sale di 6 pb al 4,84% , mentre quello dell'omologo Bund, riferimento per l'area euro, è invariato al 3,41%.

** La Francia, alle prese con una crescita debole e un debito in forte aumento, ha vissuto nel fine settimana alcune delle peggiori proteste degli ultimi anni. Migliaia di persone sono state arrestate e numerosi negozi sono stati saccheggiati o danneggiati durante le manifestazioni contro l'aumento dei prezzi e il deterioramento dei servizi pubblici.

** Secondo un report di Deutsche Bank, il moderato recupero degli spread francesi osservato nell'ultima settimana "sarà messo alla prova oggi", con gli ultimi eventi di piazza che aggiungono un ulteriore elemento di rischio politico per i mercati.

** L'attenzione degli operatori resta concentrata sui possibili effetti di propagazione delle turbolenze all'interno dell'Eurozona, con i Paesi ad alto debito, Italia in primis, osservati speciali.

** Secondo gli analisti, a pesare sui titoli di Stato italiani, oltre al contagio francese, è anche l'aumento dell'incertezza politica interna, in vista del voto del prossimo anno, che getta dubbi sui piani di Roma di invertire la crescita del suo ingente debito pubblico.

AL VIA BTP VALORE DUAL-TRANCHE

** Il Tesoro, intanto, ha avviato stamani il collocamento presso la clientela retail del nuovo Btp Valore dual-tranche, che proseguirà sino a venerdì, salvo chiusura anticipata.

** "L'operazione offrirà un banco di prova della domanda degli investitori retail per il debito pubblico italiano dopo le recenti tensioni sul mercato obbligazionario", si legge in una nota di Unicredit alla clientela. "Sarà inoltre interessante valutare la risposta al nuovo BTP Valore Insieme, le cui caratteristiche innovative potrebbero orientare le future strategie di emissione del Tesoro", aggiunge.

** L'emissione è composta da due titoli, entrambi a 5 anni, con il primo che stacca cedole trimestrali crescenti - 3,7%, 4,1% e 4,7% - e il secondo che ne offre una unica a scadenza pari al 22,25%.

** Per il Mef si tratta della terza operazione dedicata al retail ques'anno. Con un'offerta netta di titoli di Stato italiani attesa ancora abbondante il prossimo anno e mentre la Bce prosegue nella riduzione del proprio portafoglio obbligazionario, il ruolo delle famiglie italiane nell'assorbimento delle nuove emissioni "sarà cruciale", secondo Unicredit.

** La domanda per i BTP Valore si è mantenuta robusta da quando questa tipologia di titolo è stata lanciata nel 2023. Le ultime due emissioni, realizzate nell'ottobre 2025 e nel marzo 2026, hanno registrato una raccolta complessiva superiore a 16 miliardi.

** Quanto al collocamento attuale, la richiesta dovrebbe essere favorita da livelli di rendimento ritenuti attraenti, con il tasso del Btp a cinque anni vicino alla parte alta del range osservato negli ultimi tredici anni.

** Il successo del deal, potrebbe rappresentare un segnale positivo per l'intero mercato dei Btp, conclude Unicredit, "favorendo una riduzione del differenziale di rendimento rispetto ai titoli tedeschi".