Btp in calo con Oat, pesa rialzo greggio, occhi su banche centrali

ROMA, 27 ottobre (Reuters) - Ancora una volta in assonanza con l'Oat, il Btp è in modesto calo questa mattina, in un mercato, indebolito dal nuovo rincaro del petrolio, che si prepara ad una sfilza di annunci da parte delle banche centrali, Bce e Fed in testa.

** A pesare sul sentiment contribuiscono stamani anche nuovi segnali di deterioramento dell'economia francese: secondo dati appena diffusi, la fiducia dei consumatori in Francia è scesa ai minimi da circa 13 anni all'inizio di ottobre, mentre si intensificano le proteste nel Paese. I leader studenteschi hanno annunciato che continueranno le manifestazioni nonostante le concessioni del governo Macron in materia di istruzione.

** L'Assemblea nazionale è chiamata a riprendere da oggi l'esame della legge di bilancio per il prossimo anno, con numerose incognite ancora aperte sull'iter di approvazione del provvedimento.

** Restano, inoltre, elevate tra gli operatori le preoccupazioni legate all'energia. Il petrolio si mantiene sopra i 114 dollari al barile, sostenuto dai timori che il conflitto in Medio Oriente sia destinato a protrarsi, mentre i prezzi europei del gas naturale hanno toccato i massimi degli ultimi quattro anni a causa della scarsità dell'offerta e delle temperature più rigide.

** In questo contesto, intorno alla 11 italiane, il rendimento del Btp banchmark luglio 2036 si attesta a 4,52% dal 4,50% del finale di ieri ; lo spread con l'omologo Bund allarga di qualche centesimo a quota 114 da 111 .

** L'attenzione del mercato è tutta rivolta alle banche centrali. Da domani a venerdì si esprimeranno nell'ordine, gli istituti di Nuova Zelanda, Canada, Stati uniti, area euro e Giappone.

** Sebbene sia ampiamente previsto che giovedì Francoforte lascerà i tassi invariati, gli investitori monitoreranno le indicazioni della presidente Christine Lagarde sul percorso futuro della politica monetaria.

** I mercati continuano a scontare una probabilità vicina al 90% di un rialzo dei tassi a dicembre ed un ulteriore aumento entro aprile.

** Secondo un report di Algebris, anche se l’attività economica resta relativamente solida sia in Europa sia negli Stati Uniti, condizioni finanziarie più restrittive stanno riducendo la pressione sulle banche centrali a proseguire con l'inasprimento.

** "Se gli spread dei Paesi periferici dovessero allargarsi ulteriormente, soprattutto per effetto delle tensioni sui titoli francesi, la prima risposta della Bce sarebbe probabilmente una pausa nel ciclo di rialzi", si legge nello studio.

** Negli Stati Uniti crescono inoltre i timori per l’eccessivo indebitamento legato al ciclo di capex nell’AI, mentre il mercato sconta ormai in larga misura che la Fed resti on-hold domani. Anche in questo caso, gli occhi vanno già sulla riunione di dicembre, prossima occasione utile per un eventuale rialzo.

** "È probabile che Kevin Warsh sosterrà che la Fed mantiene un orientamento restrittivo, ma può permettersi di ricalibrare gradualmente la politica monetaria", osserva Raphael Olszyna-Marzys, International Economist di J. Safra Sarasin in una nota alla clientela.

** Stando ad Unicredit, un quadro economico che continua a mostrare solidità, un'inflazione persistente e un Fomc che mantiene un orientamento attendista, con toni hawkish, lasciano poco spazio ad un calo significativo dei rendimenti, soprattutto dopo il recente rimbalzo dei Treasury.

** Sul fronte delle emissioni, il focus del mercato è concentrato sulle scadenze a breve termine, con aste previste in Italia e Germania stamattina.

** Le dimensioni contenute del collocamento odierno del Tesoro - per un ammontare compreso tra 2,5 e 3,5 miliardi di euro - riflettono l'avanzato stato del programma di finanziamento ed un approccio prudente dopo la recente sottoperformance dei Btp.

** Domani sul tavolo 2 miliardi nel Bot marzo 2027 e 2,5 nel Bot dicembre 2026. Non sono previsti rimborsi nei prossimi giorni. Giovedì sarà la volta del medio-lungo termine, con massimi 7,75 miliardi nelle riaperture di quattro titoli.