AGGIORNAMENTO 2-I mercati brasiliani affrontano una fase di vendite massicce dopo la rielezione di Lula
di Rodrigo Campos, Marcela Ayres e Karin Strohecker
NEW YORK/BRASILIA/LONDRA, 26 ottobre (Reuters) - Lunedì i mercati brasiliani hanno dovuto affrontare la prospettiva di una ondata di vendite, con il real in calo dopo la rielezione di Luiz Inácio Lula da Silva (link), che ha stravolto le previsioni degli investitori su una vittoria della destra e ha riportato sotto esame i piani fiscali del presidente.
** Il real si indebolisce di circa il 12% rispetto al dollaro statunitense nel mercato a pronti all’apertura delle contrattazioni in Brasile, mentre i futures sull’indice azionario Bovespa (link) crollano di quasi il 15% e i futures sui tassi d’interesse registrano un forte rialzo. L’ondata di vendite si estende alle obbligazioni internazionali del Brasile (link), con i titoli a più lunga scadenza che subiscono il colpo più duro e il titolo con scadenza nel 2056 in calo di quasi 3 centesimi.
** All’inizio di questo mese i mercati avevano registrato un rialzo sulla scia delle aspettative di una svolta a destra dopo che Flavio Bolsonaro, figlio dell’ex presidente Jair Bolsonaro, si era inaspettatamente classificato al primo posto al primo turno delle elezioni presidenziali brasiliane.
** Venerdì le azioni .BVSP chiudono a quasi il 7% in più rispetto al livello precedente al primo turno, mentre il real si rafforza di quasi il 5% rispetto al dollaro statunitense.
** Anche i futures sui tassi d’interesse avevano rispecchiato le aspettative secondo cui una politica fiscale più restrittiva sotto Flavio Bolsonaro avrebbe consentito una diminuzione dei costi di indebitamento.
** I mercati predittivi avevano indicato una vittoria di Bolsonaro, con Kalshi che venerdì attribuiva a tale esito una probabilità superiore al 75%.
** «Prevediamo una forte reazione del mercato lunedì, con una rivalutazione aggressiva, una svendita di attività e i futures sui tassi d’interesse che probabilmente raggiungeranno il loro limite massimo poco dopo l’apertura», ha affermato Luis Felipe Vital, responsabile della strategia macroeconomica presso Warren Investimentos.
** Il rifiuto di Bolsonaro di riconoscere la sconfitta e la sua promessa di chiedere l’annullamento delle elezioni hanno accresciuto l’incertezza degli investitori.
** «Per i mercati finanziari locali sarà importante vedere con quanta rapidità Bolsonaro accetterà il risultato – o almeno consentirà alla Costituzione di seguire il suo corso», ha affermato Chris Turner, stratega presso ING a Londra.
** L’attenzione si concentrerà ora sulla scelta del ministro delle finanze da parte di Lula e su ciò che essa indicherà riguardo al suo approccio fiscale.
** «Il segnale chiave per i mercati sarà l’impegno del prossimo governo Lula a favore della disciplina fiscale, a partire dalla nomina di un nuovo ministro delle finanze nelle prossime settimane», ha affermato Graham Stock di RBC BlueBay Asset Management.
LE SFIDE DA AFFRONTARE
** Lula deve affrontare la sfida di rallentare l’aumento del debito brasiliano, proteggendo al contempo i programmi sociali e gli investimenti, mentre gli investitori cercano segnali che il suo approccio fiscale graduale possa ridurre i costi di indebitamento.
** "(L') L’amministrazione Lula non avrà altra scelta che attuare anche un certo risanamento dei conti pubblici, ma la maggior parte degli investitori dubita che ciò sarà sufficiente a riportare la sostenibilità del debito sulla strada giusta", ha affermato Thierry Larose, gestore di portafoglio presso Vontobel Asset Management.
** Senza la fiducia che Lula possa mantenere le promesse, le banche potrebbero esigere tassi di interesse più elevati, aggravando l’onere del debito del Brasile e rendendo il credito più costoso per le imprese e le famiglie.
** «Gli investitori vogliono un impegno chiaro e credibile alla disciplina di bilancio», ha affermato Alejo Czerwonko, responsabile degli investimenti per i mercati emergenti presso UBS Global Wealth Management. «Prevediamo che il rialzo seguito al primo turno sia in gran parte già scontato dai prezzi e che il sentiment rimanga debole fino a quando non emergerà un piano di bilancio chiaro».
** Czerwonko ha aggiunto che gli investitori volevano la fine delle spese legate alla campagna elettorale e un percorso credibile per stabilizzare il debito pubblico. «Ciò significa anche instaurare un rapporto di collaborazione con un Congresso orientato verso l’opposizione, perché senza di esso nessun piano fiscale può essere approvato», ha precisato.
** Il team di Lula punta a raggiungere un avanzo di bilancio pari a circa l’1,3% del prodotto interno lordo entro il 2030. Ciò consentirebbe di disporre di fondi per coprire parte degli interessi passivi, riducendo la necessità di nuovi prestiti. Tuttavia, il debito pubblico supera già l’82% del PIL, mentre le pensioni e altre spese previste dalla legge limitano le fonti da cui attingere per realizzare risparmi.
** «Le politiche di Lula hanno accennato a tagli alla spesa, ma non è entrata nei dettagli su come questi si concretizzeranno», ha affermato Divya Singaravelu, responsabile della ricerca presso Meridian 1305 Capital.
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