Comment identifier les actions à forte croissance : sept éléments à rechercher

L'essor de la technologie et d'autres secteurs émergents a déclenché le développement d'une méthodologie d'investissement connue sous le nom d'"investissement de croissance". Cette méthodologie se concentre sur la recherche de sociétés qui développent leurs activités à un rythme incroyablement rapide.

Pour ceux qui ont adopté avec succès cette méthodologie, les rendements ont été très attrayants au cours des dernières décennies, puisque des sociétés comme Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) et Shopify (SHOP) ont multiplié leurs valorisations par plus de 100x sur des périodes relativement courtes.

La question qui se pose, cependant, est la suivante : comment identifier les meilleures valeurs de croissance ? Résumons quelques caractéristiques clés que les actions à la croissance la plus rapide partagent pour vous aider à identifier les multibaggers potentiels - des actions qui donnent un rendement de plus de 100 %.

Comment identifier les actions à forte croissance ? Caractéristiques clés à surveiller

• Gros problème, Solution pratique

Une caractéristique importante des entreprises à forte croissance est qu'elles vendent des solutions à des problèmes qui sont considérés comme pertinents pour leur public cible.

Pensez à Google. Avant l'existence de ce moteur de recherche, il était assez difficile de trouver des choses sur Internet, et vous tombiez généralement sur du contenu non pertinent et souvent indésirable. Google a résolu ce problème en introduisant une solution que nous utilisons tous et à laquelle nous nous fions aujourd'hui : un moteur de recherche à champ unique qui hiérarchise les résultats en fonction de leur pertinence.

• Marché totalement exploitable (TAM)

Le marché totalement exploitable (TAM) d'une entreprise peut être exprimé de multiples façons. Toutefois, la meilleure façon de le considérer est de savoir combien les consommateurs dépenseront chaque année au total pour un produit, un service ou une solution similaire à celui que l'entreprise met sur le marché.

La plupart des sociétés cotées en bourse communiquent leurs estimations du MTA dans leurs documents destinés aux investisseurs, ou bien ce chiffre peut également figurer dans les documents relatifs à l'introduction en bourse de l'entreprise.

Une chose à garder à l'esprit est que les estimations de la MTA doivent être rationnelles. Par exemple, une start-up ne peut pas prétendre à une MTA mondiale, car il lui faudrait des décennies pour atteindre un marché aussi vaste. Il est préférable d'estimer sa TAM sur la base du marché immédiatement adressable par l'entreprise dans les cinq prochaines années. 

• Croissance des revenus

Les actions à plus forte croissance ont généralement été en mesure d'accroître leurs résultats à un rythme qui dépasse de loin la moyenne du secteur. 

Tesla en est un bon exemple. Alors que les constructeurs automobiles tels que General Motors ont vu leurs ventes diminuer au cours des dernières années - passant de 140,2 milliards de dollars en 2016 à 108,6 milliards de dollars l'année dernière - Tesla a réussi à faire croître ses résultats supérieurs de 7 milliards de dollars à 31,5 milliards de dollars au cours de la même période.

La raison pour laquelle les ventes des actions à forte croissance ont tendance à se développer à un rythme plus rapide par rapport à leurs pairs est qu'elles ont généralement trouvé un moyen de perturber le marché en introduisant un nouveau produit ou un nouveau processus, ou simplement en exploitant un segment ou une niche de marché jusque-là non desservi.

Cela dit, la croissance passée n'est pas aussi importante que la croissance future. À cet égard, les meilleures valeurs de croissance sont généralement celles qui ont encore un potentiel important à l'avenir, sur la base d'un TAM largement non desservi et d'une part de marché relativement faible - mais en expansion progressive.

• Marges bénéficiaires

Même si leurs marges de croissance peuvent être étroites au début, les meilleures valeurs de croissance parviennent à accroître progressivement leurs marges bénéficiaires chaque année et affichent généralement une marge bénéficiaire brute élevée.

Une marge bénéficiaire brute élevée garantit qu'une fois que des volumes d'affaires significatifs sont atteints, la société sera plus que capable de traduire ses ventes plus élevées en bénéfices nets élevés également.

En outre, l'augmentation constante des marges bénéficiaires contribuera à l'augmentation des multiples de négociation de la société au fil du temps, ce qui se traduira par une capitalisation boursière plus élevée.

• Dette maîtrisable

Les entreprises en pleine croissance auront également besoin de capitaux pour poursuivre leur expansion. Par conséquent, il est parfaitement compréhensible que les entreprises en pleine croissance doivent lever des fonds de temps à autre pour continuer à développer leur activité principale grâce à de nouveaux investissements.

Cependant, obtenir ces fonds par le biais de la dette n'est généralement pas une bonne idée pour une entreprise en croissance, à moins que cette dette ne produise des frais d'intérêt faibles ou nuls. Dans la plupart des cas, les sociétés de croissance cotées en bourse émettent des titres de créance convertibles.

Ces instruments peuvent être échangés par les détenteurs d'un certain nombre d'actions ordinaires à l'avenir. En échange, les prêteurs exigent généralement un taux d'intérêt inférieur à celui offert par les obligations traditionnelles.

• La gestion

Une équipe de direction ayant une solide expérience du secteur dans lequel l'entreprise évolue est une autre caractéristique des actions à croissance rapide. La raison en est que les fondateurs ont généralement rencontré le problème qu'ils tentent de résoudre en fournissant leurs services professionnels à d'autres entreprises, ce qui signifie qu'ils sont de plus en plus familiers avec les pratiques et les problèmes du secteur.

Ces antécédents aident également les gestionnaires à prendre une longueur d'avance (ou plusieurs) dans la courbe d'apprentissage par rapport à d'autres créateurs qui n'ont pas d'expérience préalable dans le secteur. 

Il est également possible d'examiner plus en détail les réalisations de l'équipe de direction au cours de leurs mandats dans d'autres entreprises afin d'évaluer leurs compétences.

• Past performance and future prospects

Certains investisseurs pourraient penser que les performances passées sont un facteur important lorsqu'ils décident de choisir des actions de croissance. Toutefois, des performances passées positives ne se traduisent pas toujours nécessairement par une croissance future. 

À cet égard, même si les performances passées peuvent être une excellente indication qu'une entreprise a bien travaillé, ses perspectives futures sont plus importantes, car vous investirez dans ce qui va se passer ensuite, et non dans ce qui s'est passé dans le passé.

Voici quelques éléments qui comptent plus que les performances passées pour les entreprises à forte croissance :

• Un marché total adressable (TAM) relativement important et non desservi.
• De nouveaux produits et services en cours de développement, dont le lancement est prévu prochainement.
• De nouveaux marchés que l'entreprise peut encore pénétrer
• L'introduction de nouveaux processus qui ont le potentiel d'augmenter les marges bénéficiaires au fil du temps.

Quelques commentaires sur l'évaluation des valeurs de croissance

Étant donné que la majeure partie du potentiel des actions de croissance se réalisera à l'avenir, les mesures passées ne sont pas aussi pertinentes que les mesures prospectives lorsqu'il s'agit d'estimer la valeur intrinsèque ou la juste valeur de l'entreprise.

À cet égard, au lieu de s'appuyer sur les mesures traditionnelles du ratio cours/bénéfice (P/E), du ratio P/B et de l'EV/EBITDA pour évaluer les sociétés de croissance, il convient d'utiliser d'autres méthodes d'évaluation.

Une façon d'évaluer les valeurs de croissance consiste à estimer la part de leur marché total adressable (TAM) qu'elles peuvent effectivement exploiter au cours des cinq prochaines années. Cela faciliterait le processus d'estimation de ce que l'entreprise peut produire en termes de revenus d'ici là.

Si le prix actuel du marché est encore relativement conservateur par rapport au potentiel de croissance de l'entreprise dans les cinq à dix prochaines années, alors l'action sera considérée comme intéressante pour un investisseur qui achète et conserve.

Dans tous les cas, investir pour la croissance exige un certain degré de créativité lors de l'établissement de la juste valeur d'une société, car les estimations prospectives des paramètres opérationnels auront tendance à être plus pertinentes que les multiples financiers passés.

Les "pièges" les plus courants dans la recherche des meilleures actions à fort potentiel de croissance

• Acquisition en série

Les entreprises qui ne se développent que par l'acquisition d'autres entreprises sont généralement des choix dangereux. Il est souvent difficile d'intégrer rapidement les nouvelles entreprises et de réaliser les synergies que les dirigeants ont tendance à proposer lorsqu'ils font la promotion de ces opérations.

De plus, les entreprises sont généralement acquises à un prix supérieur à leur valeur intrinsèque, ce qui tend à réduire le retour sur investissement de l'entreprise avant même qu'elle ne gagne de l'argent.

• Croissance ponctuelle

Certaines entreprises peuvent croître pendant une période limitée en raison de facteurs externes. Un exemple récent est celui de Clorox, une société qui a vu ses ventes monter en flèche pendant la pandémie en raison de la demande accrue pour sa gamme de produits d'assainissement. 

À l'avenir, le type de croissance que Clorox a connu pendant la crise sanitaire pourrait ne pas se reproduire en raison de l'absence de ce catalyseur. Notamment, les actions Clorox ont depuis chuté à la suite de la pandémie, avec des actions actuellement en baisse à 170,02 $ par rapport à un sommet de 226,38 $ sur 52 semaines.

Où trouver des actions de qualité ?

Maintenant que nous avons décrit certains facteurs qui peuvent vous aider à évaluer les actions ayant le plus fort potentiel de croissance, vous vous demandez peut-être comment les repérer.

Une façon de le faire est de trouver les actions les plus performantes des derniers trimestres en utilisant un outil de sélection des actions. Ces outils aident les traders et les investisseurs à filtrer les actions en fonction de certains critères et de mesures définies par l'utilisateur. 

Un autre moyen consiste à lire les magazines spécialisés qui traitent des secteurs d'activité en plein essor. À l'heure actuelle, certains segments prometteurs de l'économie sont l'intelligence artificielle (IA), les technologies de l'éducation (EdTech), le travail à distance et les jeux. Certains articles peuvent vous aider à identifier des entreprises de niche qui sont encore relativement petites et inconnues de la plupart des acteurs du marché.

Enfin, il existe certains magazines financiers et publications en ligne - le Wall Street Journal, le Financial Times, Forbes - qui publient régulièrement des listes d'entreprises prometteuses. Certaines de ces entreprises peuvent présenter les caractéristiques mentionnées ci-dessus pour être considérées comme des valeurs de croissance future.

En résumé

Comment rechercher des actions de croissance ? Gardez à l'esprit que, même si vous pouvez trouver d'excellents candidats pour votre portefeuille d'actions de croissance, vous devrez probablement faire preuve d'une certaine patience à l'égard du marché afin de reconnaître pleinement le potentiel que vous voyez maintenant.

Les sociétés qui sont devenues des "10-baggers" (un investissement qui rapporte 10 fois son prix d'achat initial) ont souvent évolué dans une fourchette de prix pendant des années avant que leur valorisation ne monte en flèche une fois que le marché a rattrapé leur performance.

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