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Pronóstico del precio del Paladio: ¿Se recuperará el mercado en 2022?

04:00, 31 March 2022

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Pronóstico del precio del Paladio

El precio del paladio se ha disparado a nuevos máximos, así como las preocupaciones sobre los suministros montados tras las sanciones económicas a Rusia - el mayor productor mundial de paladio con una participación del 40%.

Hoy (8 de marzo) el precio ha superado los $3,000 por onza después de golpear un mínimo de $1,600 por onza en diciembre. 

En mayo de 2021 alcanzó un máximo histórico, alcanzando los 3.000 dólares por onza por primera vez después de que un déficit de suministro levantara el precio. Pero el metal precioso cayó después de una caída en la demanda. Se redujo a $1,600 por onza a mediados de diciembre, su nivel más bajo desde el colapso de las acciones y los precios de los productos básicos en marzo de 2020. 

La presión de alza de precios anterior puede haber sido un reflejo de que la escasez de chips semiconductores que afectó tanto a la industria automotriz gravemente está disminuyendo y la demanda de paladio para convertidores catalíticos está creciendo

Ahora que es probable que los suministros de Rusia se agoten en el futuro previsible, es probable que se convierta en el impulsor dominante.

¿Se puede mantener este último aumento o hay una caída en el horizonte?

En este artículo, analizamos los impulsores clave del mercado y los últimos pronósticos para el valor futuro del paladio.

La escasez de semiconductores y el crecimiento de los vehículos eléctricos golpean la demanda

Uno de los metales del grupo del platino (PGMs), el paladio se utiliza principalmente en convertidores catalíticos para vehículos ligeros para reducir las emisiones nocivas. También tiene algunos usos en electrónica, dispositivos médicos, así como joyería. 

El precio al contado del paladio se recuperó en los primeros cinco meses de 2021 después de un déficit de suministro durante seis años consecutivos. El paladio se extrae en gran parte en Rusia y Sudáfrica, donde los bloqueos de Covid-19 y el distanciamiento social han causado interrupciones en el suministro. 

Gráfico de precios del paladio

Una interrupción en una planta de Anglo American Platinum en Sudáfrica en 2020 estrechó aún más el suministro. Y en febrero de 2021, las inundaciones en una mina y un accidente en un concentrador redujeron la producción de MGP en Norilsk Nickel (Nornickel).

La empresa The Russian es el mayor productor mundial de paladio, con un 41% de la producción mundial de paladio. Las instalaciones estuvieron fuera de servicio durante tres meses. La mina Oktyabrsky solo volvió a su plena capacidad en mayo, y la mina Taimyrsky estaba funcionando al 85% de su capacidad total hasta diciembre de 2021. El concentrador también volvió a su plena capacidad en diciembre.

En noviembre, la compañía dijo que su producción de paladio había disminuido en un 7% interanual durante los primeros nueve meses, con una producción de solo 1,91 millones de onzas.

Mientras tanto, la escasez mundial de chips semiconductores hizo que los fabricantes de automóviles de todo el mundo redujeran la producción. Esto tuvo un efecto en cadena sobre la demanda de paladio en la segunda mitad de 2021.

Para mayo de 2021, los analistas de mercado pronosticaban un déficit mundial de producción de automóviles de dos a tres millones de vehículos en 2021, con un déficit similar en 2022. Pero para noviembre, los analistas habían revisado sus estimaciones para 2022, afirmando que los fabricantes de vehículos probablemente estaban entre nueve y diez millones por debajo de sus objetivos originales.

Al mismo tiempo, la firma rusa estimó que el suministro de paladio primario sumó más de 500.000 onzas en 2021 gracias a la recuperación de la producción en Sudáfrica y a la liberación de reservas acumuladas por Anglo Platinum y otros productores africanos.

La disminución de la demanda de automóviles y el aumento de la producción africana fue suficiente para compensar la desaceleración de la producción en Rusia, y el déficit de suministro se redujo a 200.000 onzas.Producción 2021 (millones de onzas)

Nornickel espera que la producción mundial de paladio aumente en un 5% en 2022 a 7,1 millones de onzas, debido a un aumento en la producción de África y la continua liberación de inventario acumulado, así como un repunte en la producción rusa. Se espera que la producción de Nornickel se recupere a 95-105 toneladas (3.1-3.4 millones de onzas) de paladio y platino en 2022.

Nornickel pronosticó que el déficit de suministro de paladio podría ampliarse ligeramente a 300.000 onzas en 2022 en una recuperación en el mercado automotriz en el segundo semestre del año, compensando el aumento de la producción minera, particularmente en Rusia, y el suministro adicional de fuentes secundarias.

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Se pronostica que la demanda automotriz de paladio en China alcance un récord de más de 2,5 millones de onzas en 2022, según el productor Heraeus Precious Metals.

Sin embargo, el World Platinum Investment Council espera que el precio relativamente alto del paladio en comparación con el platino induzca a algunos fabricantes de automóviles a sustituir el platino por paladio en algunos vehículos.

Y la transición a vehículos eléctricos (EVs) podría resultar en una disminución a largo plazo de la demanda de paladio, ya que los EVs no requieren catalizadores, aunque los vehículos híbridos tienen un mayor contenido de PGM que ayuda a apoyar la demanda.

La industria automotriz representa la mayor parte de la demanda de paladio, con algunas aplicaciones a menor escala en las industrias química, electrónica, médica y de joyería. El aumento en el precio del paladio ha provocado alguna sustitución con el oro en la electrónica y los equipos médicos.

DEMANDA MUNDIAL DE PALADIO

La demanda de inversión en paladio a través de fondos exchange-traded (ETF) sigue siendo relativamente baja. Nornickel señaló que las tenencias de ETF crecieron un 11% de 560.000 onzas a principios de 2021 a 620.000 a principios de noviembre.

“Sin embargo, teniendo en cuenta el volumen absoluto de las acciones de paladio ETF que no están tan lejos de los mínimos plurianuales, es demasiado pronto para hablar de la reactivación de esta forma de inversión en paladio. Un período prolongado de retroceso enseñó a los inversores a utilizar otros vehículos financieros para obtener el máximo provecho de su exposición al paladio."

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Pronóstico del precio del Paladio: ¿Cómo funcionará el mercado en 2022? 

El precio del paladio cayó a 1.619 dólares por onza el 16 de diciembre, después de que la Reserva Federal de los Estados Unidos anunciara el día anterior que aceleraría la reducción de su programa de compra de activos que ha apoyado a los mercados financieros tras la pandemia.

"Las medidas de paladio están ahora en ~ 500K oz, un máximo de 3 años, lo que ayuda a explicar la monumental reimpresión de 300 dólares más alta de la base de $ 1,550 de la semana pasada, ya que presumiblemente dinero rápido salió y obtuvo ganancias antes de esperar hasta que los fundamentos a mediano plazo realmente se destaquen," analista Nicky Shiels en MKS-PAMP señaló a finales de diciembre.

Con el precio del paladio subiendo alrededor de $3,058 por onza hoy (8 de marzo), ¿dónde ven los analistas el movimiento del mercado? 

“Las PGMs serán guiadas por la disponibilidad de semiconductores, la falta de los cuales paralizó el crecimiento del sector automotor este año. Las noticias del mercado sugieren que la escasez de chips podría continuar en el H1 2022, dejando pocas esperanzas para un renacimiento a corto plazo de la demanda de catalizadores de automóviles. En este contexto, vemos que el platino supera al paladio debido a su mayor exposición a la demanda", escribieron los analistas de ANZ en una nota de investigación el mes pasado.

“Casi el 85% de la demanda de paladio proviene del sector automotor, mientras que la exposición al platino es de solo el 35% y el resto proviene de la joyería y la industria. En el sector automotriz, el crecimiento de los vehículos pesados fue mejor que el de los vehículos ligeros (que usan más paladio), y eso ha apoyado la demanda de platino. La relación de precio paladio: platino cayó de 2.6x a 1.8x, pero sigue siendo históricamente alta. Así que la costosa valoración del paladio contra el platino junto con un déficit estructural de paladio está alentando a los fabricantes de automóviles a buscar una sustitución.”

Pero con la escasez de semiconductores que se espera disminuya en la segunda mitad de 2022, los analistas de ANZ proyectan que la demanda de paladio para catalizadores automotrices aumentará en 449.000 onzas en 2022, con un creciente déficit en la oferta. El pronóstico de paladio de ANZ para 2022 tiene el comercio de metal en alrededor de $2,350 por onza a finales de diciembre, con un promedio de $2,088 por onza para el año.

Trading Economics es bajista en las perspectivas para 2022, prediciendo que el paladio se negociará en $2,246 por onza al final del primer trimestre y $2,044 por onza en 12 meses.

“Creemos que hay una fuerte probabilidad de que cuando la tormenta Covid finalmente pase habrá un rápido repunte en la demanda de nuevos vehículos tanto de los consumidores como de las empresas. Esa demanda satisfará a una industria con bajos inventarios de productos terminados", escribieron analistas de ICBC en una nota de noviembre a los clientes.

“Y, por lo tanto, un aumento de la demanda más el ciclo de reabastecimiento podría ser una fuerza poderosa para una recuperación en el precio del paladio, y esa recuperación puede persistir por más tiempo del previsto por el mercado. Sin embargo, a nuestro juicio, es muy poco probable que esa situación surja en los próximos seis meses."

Pronóstico del precio del Paladio 2025-2030: La perspectiva a largo plazo

Los analistas de Edison Investment Research esperan que el precio del paladio disminuya en los próximos años. "Con la esperada recuperación en el suministro de chips a mediados de 2022, pronosticamos una perspectiva positiva para los precios de PGM, excepto para el paladio, que es probable que sufra una pérdida de cuota de mercado porque se utiliza principalmente el EIC de gasolina y en diésel en menor medida. Sin embargo, esta disminución de las ventas podría compensarse en parte con mayores cargas de PGM debido a regulaciones de emisiones más estrictas, que probablemente serán aún más estrictas." 

La predicción del precio del paladio de Edison tiene el metal promediando $2,100 por onza en 2022 y cayendo a $1,587 por onza en 2025 y $1,500 por onza en 2030. "La demanda de paladio y rodio se mantendrá firme hasta alrededor de 2025, cuando es probable que las ventas de automóviles de gasolina comiencen a perder cuota de mercado a las ventas de vehículos eléctricos, y los precios de estos dos metales comenzarán a caer", según el análisis de la firma.

Pronósticos del precio del Paladio para 2022-2030

Es importante tener en cuenta a la hora de investigar las predicciones de precios que los analistas pueden hacer mal sus predicciones. Usted debe hacer su propia investigación para tomar decisiones de trading informadas. Recuerde que el rendimiento pasado no es garantía de rendimientos futuros y nunca invierta más de lo que puede permitirse perder. 

Preguntas Frecuentes

¿Es el Paladio una buena inversión? 

El paladio es un producto altamente volátil que es propenso a fuertes oscilaciones de precios en cualquier dirección. Si el paladio es una inversión adecuada para su cartera depende de sus circunstancias personales y la tolerancia al riesgo. Debe evaluar el nivel de riesgo que está preparado para aceptar antes de invertir y nunca invertir dinero que no puede permitirse perder.

¿Los precios del Paladio subirán o no? 

Entre otras razones, la dirección del mercado de paladio probablemente dependerá de la disponibilidad de semiconductores, ya que una crisis de la oferta ha obligado a los fabricantes de automóviles a reducir la producción, reduciendo a su vez la demanda de convertidores catalíticos que utilizan paladio. Los precios también dependerán de la producción en Rusia y Sudáfrica y del tamaño del actual déficit de suministro de paladio.

¿Qué impulsa los precios del Paladio? 

Como el paladio se utiliza predominantemente en catalizadores de automoción, el mercado está impulsado por las tendencias en la industria automotriz. A largo plazo, el equilibrio entre la producción de híbridos y de vehículos eléctricos afectará a la demanda de paladio. Los datos macroeconómicos que reflejan las expectativas sobre el comportamiento de los precios de los productos básicos también pueden tener un impacto.

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