Ethereum не вырастет до $3 000, несмотря на переход на PoS. Эксперт объяснил почему
Сегодня, 15 сентября, состоялось долгожданное обновление Merge («Слияние»), в результате которого сеть Ethereum окончательно перешла на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake (PoS), или на стейкинг.
Цена эфира отреагировала на переход прохладно. На момент написания материала альткоин незначительно подешевел и торговался на уровне $1 582.
График: ETH/USD
Что будет дальше с блокчейном Ethereum и его нативной криптовалютой? Эти и другие волнующие инвесторов вопросы мы задали аналитику финансовой площадки Esperio Антону Быкову.
— Сможет ли цена эфира вернуться к $3 000 и выше на фоне перехода на PoS?
— Merge стоит рассматривать в контексте общей макроэкономической ситуации, которая в 2022 году стала ключевым драйвером рынка цифровых активов. В условиях отсутствия значимых успехов центробанков в борьбе с инфляцией глобальные инвесторы настраиваются на продолжение агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системой США (ФРС), Европейским центральным банком (ЕЦБ) и Банком Англии по крайней мере до конца этого года. Ужесточение монетарной политики усилит негативную динамику ВВП и будет способствовать дальнейшей отрицательной переоценке рисковых активов, в том числе и рынка криптовалют. Подобная повестка дня будет довлеть и над Ethereum, отложив отыгрыш тех позитивных моментов, которые несет в себе переход на Proof-of-Stake. Ожидать скачка цены к $3 000 в последующие недели после Merge было бы чересчур оптимистичным.
Несмотря на концентрацию открытого интереса по опционам по этому страйку с экспирацией на конец года, более вероятным сценарием для эфира является диапазон $1 600-$2 200, причем к октябрю котировки могут уйти ниже сложившихся уровней. Это будет согласовываться с биржевой аксиомой «покупай на слухах, продавай по факту».
— Когда эфир сможет вырасти до $3 000 и более?
— Рост Ethereum к $3000 станет определенно возможен при развороте политики ведущих центробанков. Это произойдет либо благодаря успехам в борьбе с инфляцией (с учетом надвигающегося на Европу энергетического кризиса, это явно не случится до весны 2023 года), либо в условиях резкого спада в экономике (аналогично, поскольку повышение ставок «догонит» ВВП с временным лагом). При самом оптимистичном сценарии ФРС начнет снижение ставки летом следующего года. Незадолго до этого курс второй по капитализации криптовалюты выйдет на траекторию роста, которая его приведет к обозначенному уровню летом-осенью. В то же время нужно понимать, что в отсутствие выполнения двух озвученных выше макроэкономических условий, ФРС может продержать ставки на повышенном уровне вплоть до конца 2023 года. Это приведет к продолжительному боковику в широких рамках и может отложить тест $3 000 до 2024 года.
— Какие перспективы открывает Merge для блокчейна Ethereum? Насколько важен и необходим сети переход, если не учитывать, что он почти полностью сократит энергопотребление при добыче?
— Merge создаст предпосылки для последующих фаз развития сети — Surge, Verge, Purge, Splurge, которые приведут к долгожданному масштабированию блокчейна с шардингом с выходом на 100 000 TPS против нынешних 15-20 TPS. Также это уменьшение эмиссии и переход к дефляционной модели при высокой активности, что позволило проводить параллели между Merge и халвингами в сети биткоина.
— Почему переход на PoS сделает блокчейн Ethereum безопаснее и сделает ли?
— Дизайн PoS в Ethereum уменьшит вероятность проведения атаки 51% (уязвимость PoW-блокчейнов, при которой злоумышленник получает контроль над подтверждением транзакций — прим. ред.) благодаря наличию псевдослучайного алгоритма выбора валидатора, системы аттестации блоков, а также широкой децентрализации (число валидаторов достигло 427 124). Пользователей Ethereum больше должен волновать вопрос цензуры, а не безопасности.
— Каковы шансы того, что переход, вопреки ожиданиям, сделает блокчейн Ethereum более централизованным за счет контроля регуляторов над компаниями, которые являются крупными держателями ETH?
— Подобные опасения небеспочвенны. По данным Nansen, доля Coinbase, Kraken и Binance в стейкинге Ethereum суммарно превышает 30%, а вместе с DeFi-протоколом Lido Finance — 61%. Несмотря на публичные заверения CEO Coinbase Брайана Армстронга о сворачивании стейкингового бизнеса в случае запроса властей о цензурировании транзакций, как будет обстоять ситуация на самом деле — неизвестно. «Перманентная цензура» на уровне аттестации в итоге может привести к софтфорку, который будет содержать «неутвержденные» транзакции. Иными словами, есть маленький гипотетический шанс разделения сети.
— Выдержит ли ETH конкуренцию после перехода на PoS? Например, с Solana, которая значительно обгоняет сеть Ethereum по скорости обработки транзакций? Либо, наоборот, этот переход может вытеснить с рынка другие блокчейны?
— Merge вкупе с развитием ZK-Rollup позволит Ethereum развернуть тренд по снижению доли рынка в DeFi-пространстве. У второй по капитализации криптовалюты есть явное преимущество в числе проектов, разработчиков и пользователей. Переход на Proof-of-Stake приближает момент улучшения пропускной способности, что нивелирует плюсы альтернативных сетей. Solana, Avalanche, BNB Chain продолжат развитие, но займут определенные ниши. Фактически это ценностное предложение уже формируется.
— Каковы главные плюсы и минусы перехода Ethereum на PoS?
— Переход на Proof-of-Stake принесет Ethereum базу для дальнейшего улучшения производительности (частично она улучшится в рамках Merge), произойдет сокращение эмиссии монет, отказ от неэкологичного майнинга. Минусы: возможность хардфорков и риски для средств пользователей, которые могут оказаться жертвой всевозможных мошенников и собственных ошибок из-за распараллеливания сети. В то же время форки могут дать возможность «подзаработать». Дериватив на ETHPoW сейчас стоит $37,88.
Ранее мы уже писали о преимуществах и недостатках перехода на PoS для Ethereum.
Markets in this article
