Silver Lake fa causa a Carl Icahn e ad alcuni hedge fund in merito all'acquisizione di Endeavor

di Tom Hals

WILMINGTON, Delaware, 21 settembre (Reuters) - Lunedì la società di private equity Silver Lake ha citato in giudizio il miliardario Carl Icahn e decine di hedge fund per impedire loro di ricorrere a un'oscura strategia legale volta a ottenere un potenziale guadagno ingente dalla società in relazione alla sua acquisizione, prevista per il 2025, dell’agenzia di intrattenimento Endeavor.

Silver Lake Technology Management LLC ha chiesto alla Corte di Cancelleria del Delaware di emettere una sentenza che dichiari che gli hedge fund non possano richiedere una “valutazione” per le azioni di Endeavor che hanno acquistato dopo che Silver Lake aveva annunciato nel 2024 l’intenzione di acquistare la società per 13 miliardi di dollari, ovvero 27,50 dollari per azione.

Il diritto societario del Delaware consente agli investitori insoddisfatti di una fusione di intentare causa sostenendo che l’operazione sia stata sottovalutata, avviando quella che è nota come «azione di valutazione».

La sentenza richiesta potrebbe potenzialmente proteggere Silver Lake dal dover pagare centinaia di milioni di dollari, o anche di più, per la sua operazione su Endeavor.

A differenza di un’azione collettiva, la causa riguarda esclusivamente le azioni degli investitori ricorrenti. Dopo aver esaminato le prove di valutazione presentate da entrambe le parti, un giudice determina il valore equo delle azioni, che può risultare superiore o inferiore al valore dell’operazione.

Un legale che rappresenta gli hedge fund ha rifiutato di commentare.

Endeavor è diventata un’opportunità particolarmente allettante per gli hedge fund che utilizzano una strategia di investimento specializzata nota come «arbitraggio di valutazione».

La società deteneva una partecipazione di maggioranza in TKO Group Holdings TKO.N, che annoverava tra le proprie attività la World Wrestling Entertainment e l’Ultimate Fighting Championship.

Dopo l’annuncio dell’operazione Endeavor, il titolo TKO ha registrato un forte rialzo e, secondo la causa, gli hedge fund specializzati in arbitraggio di valutazione hanno iniziato ad accaparrarsi le azioni Endeavor, spingendo il prezzo anche al di sopra di quello dell’operazione.

Silver Lake ha affermato che gli hedge fund stavano strumentalizzando il sistema legale a scopo di lucro. «Non sono dissidenti; sono arbitraggisti opportunisti», si legge nella causa.

Nonostante l’argomentazione di Silver Lake, la Corte di Cancelleria ha stabilito che gli investitori che hanno acquistato azioni dopo l’annuncio dell’accordo hanno il diritto di intentare un’azione di valutazione.

Icahn non ha avviato un procedimento di valutazione, ma ha intentato una causa collettiva separata, sostenendo che il management e Silver Lake avessero violato i propri doveri fiduciari nei confronti degli investitori e avessero sottratto le attività di Endeavor a vantaggio degli addetti ai lavori.

Un avvocato che rappresenta la classe ha rifiutato di commentare.

Silver Lake ha accusato Icahn di essersi coordinato con gli hedge fund che hanno intentato l’azione di valutazione per acquistare azioni di Endeavor, cosa che, secondo la causa, sia Icahn che i fondi hanno negato. La causa ha inoltre accusato alcuni fondi di non aver effettuato le dovute comunicazioni relative ai titoli in merito ai loro acquisti di azioni Endeavor.

Lo scorso anno, i legislatori del Delaware hanno modificato la propria legge societaria (link) per rendere più difficile intentare cause relative a operazioni che coinvolgono azionisti di maggioranza o con partecipazioni rilevanti e per rendere più difficile l’accesso ai documenti societari necessari a indagare su un’operazione alla ricerca di conflitti di interesse.

Gli avvocati del Delaware hanno affermato che, da quando la legge è cambiata, si è registrato un aumento dei casi di valutazione, il che potrebbe essere dovuto al fatto che gli investitori ritengono che le operazioni siano sottovalutate o che le tradizionali cause relative ai doveri fiduciari siano più difficili da intentare. I casi di valutazione possono inoltre rappresentare una via più agevole per ottenere l’accesso a documenti societari riservati.

(A beneficio di chi non è di madrelingua inglese, Reuters automatizza la traduzione delle sue storie in una serie di altre lingue. Poiché la traduzione automatica può introdurre errori o non includere il contesto necessario, Reuters non garantisce l'accuratezza del testo tradotto automaticamente, ma fornisce queste traduzioni esclusivamente per la comodità dei suoi lettori. Reuters declina ogni responsabilità per danni o perdite di qualsiasi tipo causati dall'uso della funzione di traduzione completamente automatica.)