Secondo alcune fonti, il ritardo nel progetto Oracle-Blue Owl sta provocando ripercussioni nel settore dei finanziamenti all'intelligenza artificiale

di Echo Wang, Isla Binnie e Sabrina Valle

NEW YORK, 24 settembre (Reuters) - La mossa di Oracle ORCL.N volta a tutelarsi da potenziali ritardi in un imponente progetto di data center sviluppato da Blue Owl OWL.N nel New Mexico ha gettato un'ombra di inquietudine sul mercato da mille miliardi di dollari del finanziamento delle infrastrutture per l’intelligenza artificiale, secondo quanto emerso da interviste con banchieri e investitori.

Oracle ha emesso una comunicazione di forza maggiore (link) in relazione a Jupiter, un complesso di data center che STACK Infrastructure, un’unità di Blue Owl, sta realizzando a supporto di OpenAI: l’ultima battuta d’arresto per un settore in cui finanziatori e investitori stanno diventando sempre più cauti nel finanziare l’espansione vertiginosa dell’industria.

Blue Owl ha affermato che la comunicazione non ha modificato l’impegno delle parti nei confronti del progetto. Ciononostante, l’evento sta avendo ripercussioni sulle discussioni relative ad altri finanziamenti proposti per data center, tra cui quello di SB Energy, che sta sviluppando un campus a servizio di OpenAI in Ohio, secondo quanto riferito da una fonte vicina al finanziamento. SB Energy ha deciso questa settimana di rinviare la propria IPO.

Le aziende possono avvalersi delle clausole di forza maggiore quando eventi al di fuori del loro controllo rendono difficile l’adempimento dei propri obblighi contrattuali. Gli avvocati sostengono che tali clausole stiano diventando sempre più comuni negli accordi di sviluppo dei data center, suscitando preoccupazioni tra finanziatori e investitori.

«Il fronte del finanziamento dell’espansione dell’IA sta iniziando a porre domande molto più complesse rispetto al fronte della domanda», ha affermato Sean McDevitt, socio della società di consulenza gestionale Arthur D. Little. «La domanda sottostante sembra ancora molto forte, ma investitori e finanziatori sono sempre più concentrati su come viene ripartito il rischio».

Con i tassi di interesse negli Stati Uniti che salgono a livelli che non si vedevano da due decenni, Wall Street sta intensificando il proprio scrutinio sugli aspetti economici e politici di operazioni che solo pochi mesi fa sembravano già concluse — il che significa che la partecipazione a un’operazione da parte di aziende con rating elevato come Oracle non è necessariamente sufficiente a placare gli investitori preoccupati.

Questa battuta d’arresto arriva mentre , secondo Moody’s, la spesa in conto capitale legata all’intelligenza artificiale da parte delle sei maggiori aziende tecnologiche statunitensi dovrebbe raggiungere circa 1.000 miliardi di dollari nel 2027, sollevando preoccupazioni tra i finanziatori circa la capacità dei mercati di assorbire tale volume di emissioni senza una maggiore pressione sui prezzi o condizioni più restrittive.

CASO DI STUDIO

Investitori e finanziatori stanno esaminando la situazione di Oracle (link) come esempio concreto di come le tutele contrattuali possano essere messe alla prova e di chi debba pagare il conto quando i progetti subiscono ritardi al di fuori del controllo delle parti, hanno affermato.

Il programma subirà un ritardo di un anno, ha affermato la persona informata sulla comunicazione di Oracle e sull’accordo. Blue Owl ha investito circa 3 miliardi di dollari di capitale proprio nel progetto e ottiene un rendimento inferiore durante la fase di costruzione, con rendimenti in aumento una volta completato il data center, ha spiegato la persona a conoscenza dei termini.

Oracle ha invocato la forza maggiore a causa dei ritardi nell’assicurare l’alimentazione elettrica al sito, ha affermato la fonte informata sulla questione. Il ritardo nel completamento posticipa l’inizio di quei rendimenti più elevati per Blue Owl.

Mentre gli sviluppatori si affrettano a costruire infrastrutture di intelligenza artificiale su scala senza precedenti, i contratti alla base di tali progetti stanno cambiando rapidamente, ha affermato Rajat Rana, socio dello studio legale Quinn Emanuel con sede a New York.

«Questi contratti si stanno evolvendo molto rapidamente. Se si confronta un contratto per un data center di gennaio di quest’anno con uno odierno, si notano differenze enormi», ha affermato.

Secondo la società di ricerca Data Center Watch,nel secondo trimestre del 2026 almeno 45 progetti per un valore di 68 miliardi di dollari hanno incontrato l’opposizione di gruppi della comunità , dopo che nel primo trimestre erano stati bloccati 75 progetti per un valore di circa 130 miliardi di dollari. Le banche sono coinvolte in diversi progetti che devono affrontare l’opposizione della comunità.

All’inizio di quest’anno, Blue Owl ha avuto difficoltà a costituire un consorzio di finanziamento per un progetto di data center da 4 miliardi di dollari a Lancaster, in Pennsylvania, guidato da CoreWeave CRWV.O.

«Blue Owl, STACK Infrastructure e Oracle rimangono pienamente allineate sul Progetto Jupiter. Questo avviso non modifica gli impegni finanziari relativi a questo progetto pluriennale», ha detto la società.

Giovedì il titolo Oracle ha registrato un calo del 3,5% , in seguito alle notizie riportate dai media in merito alla comunicazione. Blue Owl ha chiuso in ribasso del 3,6%.

I progetti relativi ai data center, tra cui quello di Meta a El Paso, in Texas, e il campus da 16 miliardi di dollari dedicato a Oracle che Related Digital intende realizzare a Saline Township, nel Michigan, hanno incontrato l’opposizione dei residenti di quelle zone.

A luglio, QTS di Blackstone ha detto di aver interrotto il progetto del data center Digital Gateway in Virginia e di aver ritirato la documentazione correlata dopo anni di pianificazione e di revisione normativa.

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