MORNING BID - Trimestre nero per mercato obbligazionario

Uno sguardo alla seduta sui mercati europei e globali a cura di Ankur Banerjee

I mercati obbligazionari chiudono un trimestre particolarmente difficile, poiché i rischi di inflazione derivanti dalla guerra in Medio Oriente, in corso ormai da sette mesi, alimentano i timori di un peggioramento della situazione fiscale a livello globale, spingendo i costi di finanziamento a livelli che non si vedevano da decenni.

Le obbligazioni sono da qualche tempo il fulcro dei timori sul mercato e gli investitori si preparano a una fase di tassi più elevati per un periodo prolungato, dopo la svolta restrittiva adottata dalle principali banche centrali.

A che punto siamo? In un momento in cui l'azionario è sostenuto dal trend dell'intelligenza artificiale, anche se gli ingenti investimenti in infrastrutture rendono il mercato più nervoso. Gran parte dell'azione si sta svolgendo nel settore obbligazionario.

Il rendimento del decennale Usa è salito di 81 punti base nel trimestre luglio-settembre, avviandosi verso il rialzo più marcato dal 2022 e portando i costi di finanziamento al record degli ultimi 19 anni. US/

Un altro evidente segnale del nuovo paradigma sui tassi più elevati si riscontra in Giappone, dove il rendimento del decennale è balzato di 42 punti base nel trimestre, rialzo più consistente degli ultimi due decenni. JP/

Sebbene il rialzo dei rendimenti abbia reso nuovamente attraenti i titoli di Stato per alcuni investitori, altri mantengono un atteggiamento cauto nei confronti dei titoli a lungo termine, a causa delle preoccupazioni relative all'elevato debito pubblico.

Le borse, tuttavia, sembrano aver in gran parte ignorato l'impatto dei rendimenti alle stelle e gli investitori scommettono su tutto quanto riguarda l'intelligenza artificiale.

Una serie di dati economici fornirà ulteriori indicazioni sullo stato dell'economia europea e sulle prospettive di politica monetaria. Ottobre porterà nuove sfide sotto forma dei dati Usa su occupazione e inflazione, negoziati sul bilancio francese e britannico e, probabilmente, ulteriori emissioni obbligazionarie da parte delle aziende tecnologiche.

Eventi principali che potrebbero influenzare i mercati:

Vendite dettaglio agosto Germania, Pil trim2 Regno Unito, inflazione settembre Francia e Germania