MERCATI IN TEMPO REALE-L’indice dei prezzi al consumo (CPI), i tassi ipotecari e le previsioni di aumento dei tassi sono tutti in rialzo

14 ottobre - Benvenuti nella pagina dedicata alla copertura in tempo reale dei mercati a cura dei giornalisti di Reuters. Potete condividere le vostre opinioni con noi all’indirizzo (link) (link) (link)markets.research@thomsonreuters.com

L’INDICE DEI PREZZI AL CONSUMO (CPI), I TASSI IPOTECARI E LE PREVISIONI DI AUMENTO DEI TASSI SONO TUTTI IN RIALZO

Le cose sembrano migliorare. E con “cose” intendo i prezzi al consumo, i tassi ipotecari e la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed.

** L’Indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro (link) (CPI) USCPI=ECI, che rileva i prezzi pagati dai consumatori urbani per un paniere di beni e servizi, cresce dello 0,6% a settembre, in accelerazione rispetto allo 0,4% di agosto, come previsto.

** Su base annua, l’IPC registra un aumento del 3,7%, in accelerazione rispetto alla crescita del 3,4% del mese precedente e leggermente superiore al 3,6% previsto dal consenso.

** L’IPC core, che esclude i prezzi volatili dei generi alimentari e dell’energia ed è spesso definito “inflazione sottostante”, si attesta, su base mensile e annuale, rispettivamente allo 0,3% e al 2,6%. Entrambi i dati risultano superiori alle aspettative degli analisti.

** Si tratta della seconda lettura sull’inflazione di maggio, dopo i dati di venerdì sulla crescita salariale inferiori alle attese, di cui parleremo tra un attimo.

** «Le notizie sull’inflazione di questa mattina non sono affatto rassicuranti. Dimostrano che l’inflazione ha subito un’accelerazione rispetto al mese precedente e rimane un problema per la Fed», ha detto a Reuters Peter Cardillo, capo economista di mercato presso Spartan Capital Securities. «Detto questo, anche se questo mese la Fed potrebbe non aumentare i tassi di interesse, c’è una buona probabilità che a dicembre debba procedere a un rialzo di 50 punti base».

** Infatti. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati finanziari stanno ora scontando una probabilità del 47,1% di un rialzo dei tassi a ottobre, in aumento rispetto al 22,1% di appena ieri. E la previsione di Cardillo di un rialzo doppio, pari a 50 punti base, a dicembre sta guadagnando terreno, con una probabilità del 42,0% contro il 18,7% di martedì.

** Analizzando i dati voce per voce, un aumento mensile del 5,2% dei prezzi dell’energia provoca un indesiderato aumento del 9,1% alla pompa. I prezzi che i consumatori pagano alla pompa aumentano di un incredibile 34,2% da settembre 2025.

** I costi dei trasporti aumentano del 2,5%, in linea con il mese precedente, e registrano un incremento del 7,9% su base annua. Il costo di un biglietto aereo aumenta dell’1,2% e registra un’impennata del 22,4% negli ultimi 12 mesi.

** Il costo degli alloggi e dei servizi, due indicatori seguiti con attenzione dalla Fed, aumenta dello 0,4% in entrambi i casi. Su base annua, sia gli alloggi che i servizi registrano un aumento del 3,2%, ben al di sopra dell’inflazione core annuale.

** «Il trasferimento dei maggiori costi energetici ad altre voci “core” potrebbe avvenire più rapidamente di quanto si pensasse in precedenza», scrive Stephen Coltman, responsabile macroeconomico di 21shares. «Domani Warsh avrà un’importante opportunità, qualora lo ritenga necessario, per preparare gli investitori a un possibile aumento dei tassi nella prossima riunione, quando farà la sua ultima apparizione pubblica alla riunione del FMI prima del periodo di silenzio stampa della Fed».

** Torniamo brevemente all’inflazione salariale. Da sei mesi ormai i salari dei consumatori crescono a un ritmo inferiore rispetto ai prezzi al consumo, portando i cosiddetti «salari reali» in territorio negativo.

** Si tratta di una tendenza preoccupante; la spesa dei consumatori rappresenta circa il 70% dell’economia statunitense. Una volta che i consumatori fanno rifornimento alla stazione di servizio, gli rimane molto meno da spendere per altre cose.

** Passando al mercato immobiliare, il gioco dei mutui sta ballando un tango familiare: i costi di indebitamento aumentano mentre la domanda si riduce.

** Il tasso medio dei mutui a tasso fisso a 30 anni USMG=ECI sale di 1 punto base, attestandosi al 7,50%. Si tratta del livello più alto registrato da novembre 2023.

** Ciò frena del 4,0% la domanda di prestiti per l’acquisto di case USMGPI=ECI. Le richieste di rifinanziamento USMGR=ECI — che rappresentavano il 37,7% del totale dei mutui — scendono dello 0,4%.

** Complessivamente, la domanda di mutui immobiliari registra un calo del 2,7% la scorsa settimana.

** Con il tasso fisso a 30 anni che da oltre quattro anni ormai supera il 6%, i potenziali acquirenti di case stanno ricorrendo a mutui a tasso variabile più rischiosi, la cui popolarità ha alimentato la bolla immobiliare, precursore della Grande Recessione del 2007-2009.

** «I mutuatari continuano a fare maggiore affidamento sui mutui a tasso variabile (ARM) per ridurre le rate mensili», afferma Joel Kan, CMB, vicepresidente e vice capo economista dell’MBA. «La quota dei mutui a tasso variabile, pari al 10,5%, raggiunge il livello più alto dall’ottobre 2025».

** Il tasso fisso a 30 anni si attesta attualmente a 1,08 punti percentuali al di sopra del livello registrato nella stessa settimana di un anno fa.

** Nello stesso periodo, le richieste di mutuo per l’acquisto diminuiscono del 16,1%, mentre la domanda di rifinanziamento crolla del 56,0%.

** (Stephen Culp)

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