MERCATI GLOBALI-Il mercato obbligazionario si avvia a un settembre difficile, ma le azioni continuano a mostrare resilienza
di Danilo Masoni e Rae Wee
MILANO/SINGAPORE, 30 settembre (Reuters) - Mercoledì le obbligazioni globali registrano un leggero rialzo, ma si apprestano a chiudere il mese peggiore degli ultimi anni, penalizzate da una combinazione di deterioramento delle finanze pubbliche, eccesso di emissioni di debito e aumento dell’inflazione, mentre la guerra condotta da Stati Uniti e Israele contro l’Iran, iniziata sette mesi fa (link), mantiene elevati i costi energetici.
** I titoli azionari registrano invece risultati migliori, in gran parte indifferenti al recente aumento dei rendimenti dei titoli di stato, sostenuti da una robusta crescita degli utili, dalla solidità dell’economia globale e dal continuo entusiasmo per l’intelligenza artificiale (link). Gli indici azionari salgono in tutta l’Asia durante la notte e in Europa, mentre i futures statunitensi lasciano intravedere un’apertura leggermente più solida a Wall Street.
** L’aumento dei costi di indebitamento è al centro dell’attenzione degli investitori, dato che i rendimenti dei titoli di Stato fungono da punto di riferimento per i mercati globali, da prezzo di riferimento per gli investimenti in titoli azionari più rischiosi e da parametro di riferimento per i mutui e i prestiti societari.
** I rendimenti di riferimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni si mantengono appena al di sotto del livello più alto dal giugno 2007, al 5,209% nelle prime ore del mattino in Europa, in calo di 4,6 punti base (bps). Si avviano a un aumento di oltre 45 punti base questo mese, il movimento più consistente in circa due anni. I rendimenti dei titoli di stato si muovono in modo inverso rispetto ai prezzi.
** Il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni scende di 1,9 punti base al 4,870% dopo che il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams (link), respinge le aspettative di un inasprimento anticipato della politica monetaria, sebbene rimanga comunque superiore di oltre 50 punti base per il mese.
** «Abbiamo raggiunto livelli di rendimento che stanno diventando davvero significativi», ha affermato Carlo Franchini, responsabile della clientela istituzionale presso Banca Ifigest, con sede a Milano. «La tentazione di uscire dal mercato azionario potrebbe diventare un problema».
** Tuttavia, Franchini ha detto di non aver ancora realizzato utili sulle azioni, scommettendo che il mercato azionario potrebbe rimanere sostenuto fino a ottobre se l’allentamento delle tensioni nello Stretto di Ormuz contribuisse a far scendere i prezzi del petrolio e ad alleviare parte della pressione sui rendimenti dei titoli di stato. «A mio avviso è meglio mantenere posizioni lunghe», ha affermato.
** I rendimenti dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni e francesi toccano questa settimana i massimi degli ultimi 17 e 18 anni e si avviano a registrare aumenti rispettivamente di circa 70 punti base e 120 punti base nel trimestre. GVD/EUR
** In Giappone, il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni oscilla vicino ai massimi degli ultimi decenni e si appresta a registrare un balzo di 38 punti base in questo trimestre. JP/
I MERCATI AZIONARI SFIDANO L’IMPETTO DEI RENDIMENTI
** Nonostante il forte aumento dei costi di indebitamento sovrano in questo trimestre, i mercati azionari rimangono nel complesso resilienti.
** L'indice paneuropeo Stoxx 600 .STOXX è in rialzo dello 0,6% alle 08:12 GMT e, sebbene l'indice sia sulla buona strada per registrare una perdita mensile dell'1,4%, è sostanzialmente invariato nel trimestre.
** L’indice più ampio di MSCI relativo ai titoli dell’Asia-Pacifico, escluso il Giappone .MISX00000PUS, sale dello 0,3% ed è destinato a registrare un calo mensile dell’1,1%. Il Nikkei giapponese .N225 registra un balzo dell’1,9% e si appresta a chiudere il mese con un rialzo dello 0,6% e il trimestre con un calo del 4,7%, mentre il Kospi sudcoreano .KS11 è diretto verso un guadagno mensile dello 0,3% e un crollo trimestrale del 19%.
** I futures sul Nasdaq guadagnano lo 0,2% e quelli sull’S&P 500 registrano un rialzo di quasi lo 0,3%.
** «Ciò che ci ha sorpreso è stata la reazione ottimista del mercato azionario, dove la crescita del PIL nominale stava alimentando l’ottimismo sugli utili», ha affermato Mohammed Apabhai, responsabile della strategia di trading per l’Asia-Pacifico di Citi, in una nota, riferendosi al recente aumento dei rendimenti dei titoli di stato.
** «I mercati azionari statunitensi stanno reagendo all’aumento dei rendimenti dei titoli di stato, ma solo al di fuori del settore tech».
** Per quanto riguarda i titoli cinesi, l’indice blue chip CSI 300 .CSI300 guadagna lo 0,3% e fatica a risalire dal minimo di un anno toccato all’inizio della settimana. L’indice è sulla buona strada per registrare un calo del 12% in questo trimestre, il più consistente dal picco dei lockdown dovuti al Covid-19.
IL DOLLARO IN RIALZO
** Sui mercati valutari, il dollaro è sulla buona strada per registrare un rialzo mensile di circa il 2%, sostenuto dall’aumento dei rendimenti statunitensi, sebbene nella giornata perda lo 0,1%.
** Ciò lascia l’euro a quotazioni appena al di sopra del minimo degli ultimi 16 mesi a 1,1346. Si avvia verso una perdita mensile del 2,3%, poiché la valuta fatica (link) a fronte di uno shock energetico globale e di un crescente rischio politico in Europa.
** La sterlina guadagna lo 0,2% a 1,326, e si avvia a chiudere il mese con una perdita del 2,1%.
** Lo yen , tuttavia, guadagna lo 0,2% a 156,95 per dollaro e punta a un rialzo mensile dell’1,7%, con gli investitori restii a spingere la valuta al ribasso a causa della minaccia di un intervento congiunto (link) da parte di Tokyo e Washington.
** Sul fronte delle materie prime, il greggio statunitense rimane invariato a 89,41 al barile, mentre il Brent cede lo 0,1% a 102,47; entrambi sono destinati a registrare guadagni mensili sulla scia dei timori relativi a prolungate interruzioni dell’approvvigionamento dovute al conflitto in corso in Medio Oriente. O/R
** L’oro spot guadagna lo 0,44% a 4.199,28 l’oncia. GOL/
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