I mercati obbligazionari globali sono in preda ai timori di natura fiscale; il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni raggiunge il massimo degli ultimi 24 anni
di Alun John, Tom Westbrook e Dhara Ranasinghe
LONDRA/SINGAPORE, 1 ottobre (Reuters) - Giovedì i mercati obbligazionari globali sono travolti da un’altra ondata di vendite, mettendo ulteriormente sotto pressione i bilanci pubblici già in difficoltà, mentre i costi di indebitamento dagli Stati Uniti alla Francia e al Giappone raggiungono livelli che non si vedevano da decenni, con ripercussioni sui mercati più ampi, compreso quello azionario.
** I titoli azionari europei sono particolarmente colpiti, con l’indice di riferimento STOXX 600 .STOXX in calo dell’1,2%, toccando il minimo da giugno.
** Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, parametro di riferimento per i costi di indebitamento globali e i prezzi degli asset, sale al 5,34%, il livello più alto dal 2002, dopo aver registrato il maggiore aumento trimestrale di questo secolo nei tre mesi fino a settembre.
** I rendimenti aumentano quando i prezzi delle obbligazioni calano e registrano un’impennata in tutto il mondo, poiché l’impennata dei costi energetici alimenta l’inflazione e il boom dell’intelligenza artificiale e della costruzione di data center alimenta le aspettative di crescita e di dove si assesteranno i tassi di interesse a breve termine.
** Tassi più elevati (link) aumentano i costi di indebitamento per le aziende e per chi ha un mutuo e costringono i governi a spendere di più per il pagamento degli interessi, lasciando meno risorse disponibili per altre voci di spesa.
** Le obbligazioni dei Paesi più indebitati stanno subendo pressioni di vendita sempre più intense.
** Il titolo decennale francese registra la sua peggiore performance trimestrale dal 1987, e Giovedì il suo rendimento balza di altri 10 punti base al 4,96%, avvicinandosi al livello simbolico del 5%.
** «Gli OAT francesi sono sotto pressione perché è tempo di bilancio e la situazione è complicata. Anche i titoli italiani stanno subendo forti perdite», ha affermato Tim Graf, responsabile della strategia macroeconomica per l’area EMEA presso State Street.
** A confermare ulteriormente i timori sulla Francia, il costo dell’assicurazione del debito contro il rischio di insolvenza sale al livello più alto dal 2013.
** Il rendimento dei titoli di Stato britannici a 30 anni supera il 6%, raggiungendo il livello più alto dal 1998.
** In Giappone (link), dove l’inflazione sta finalmente prendendo piede dopo una battaglia decennale contro la deflazione, i rendimenti dei titoli di Stato registrano per il quinto trimestre consecutivo un aumento a doppia cifra, un risultato senza precedenti.
** «Era il mercato ribassista dei titoli del Tesoro che doveva verificarsi», ha affermato Andrew Lilley, capo stratega dei tassi presso Barrenjoey, una banca d’investimento con sede a Sydney.
** «Ci eravamo ostinati a rimanere in questo equilibrio volatile in cui l’inflazione di fondo era insostenibilmente alta», ha aggiunto.
** Gli operatori si affrettano a rivedere le precedenti aspettative di tagli dei tassi di interesse statunitensi quest’anno. Dopo un rialzo il mese scorso, ora prevedono almeno altri tre aumenti da parte della Federal Reserve entro la metà del 2027.
** La Banca centrale europea aumenta i tassi due volte quest’anno e i mercati scontano altri tre aumenti di 25 punti base entro la metà del prossimo anno.
** Gli analisti affermano che non sembra esserci un fattore scatenante immediato per il movimento di Giovedì, con i prezzi del petrolio relativamente contenuti sopra i 100 dollari al barile e nessun nuovo dato economico a spaventare i mercati.
** «Abbiamo assistito a una prolungata ondata di vendite nel mercato obbligazionario — che è stato correlato ai prezzi del petrolio — e abbiamo anche registrato dati statunitensi solidi. Non ci sono abbastanza acquirenti disposti a comprare obbligazioni e questo non aiuta», ha affermato Rory McPherson, capo stratega di mercato presso Wren Sterling.
** Giovedì la vendita massiccia di titoli obbligazionari inizia a pesare anche su altre classi di attività. I titoli bancari in Europa registrano un calo fino al 3% (.SX7P), mentre nel mercato del credito l’indice dei credit default swap sui titoli spazzatura, che proteggono dal rischio di insolvenza, tocca il livello più alto dall’inizio di aprile ().
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