GUIDA ESPLICATIVA-Che cos’è una società di utilità pubblica, la struttura giuridica di Anthropic?

di Tom Hals

WILMINGTON, Delaware, 29 settembre (Reuters) - Il laboratorio di intelligenza artificiale Anthropic, sviluppatore di Claude, sta pianificando una delle più grandi offerte pubbliche iniziali (IPO) della storia come società di utilità pubblica, una forma giuridica che impone al management di tenere conto di interessi più ampi oltre che di generare utili per gli investitori. Di seguito viene illustrata la differenza tra le società di utilità pubblica e le aziende tradizionali.

COSA SONO LE SOCIETÀ DI UTILITÀ PUBBLICA?

Il Delaware, sede della maggior parte delle grandi società quotate in borsa, ha istituito nel 2013 le società di utilità pubblica (Public Benefit Corporations, PBC) come strumento per contrastare i potenziali impatti negativi del comportamento aziendale.

Le PBC sono tenute a perseguire un profitto per i propri investitori, proprio come una società tradizionale. Tuttavia, mentre il consiglio di amministrazione di una società ha il dovere fiduciario di agire nel miglior interesse dell’azienda, gli amministratori e i dirigenti di una PBC sono tenuti a bilanciare tale dovere con gli interessi di coloro che sono materialmente influenzati dalla sua condotta e con il raggiungimento del beneficio pubblico o della missione dichiarata.

Le PBC devono includere nel proprio statuto una formulazione che descriva la loro missione di pubblica utilità. Anthropic ha detto nel proprio atto costitutivo modificato, datato 7 maggio 2026, che «il beneficio pubblico specifico che la società promuoverà consiste nello sviluppare e mantenere in modo responsabile un’intelligenza artificiale avanzata a beneficio a lungo termine dell’umanità».

Anche OpenAI Group PBC, sviluppatore del chatbot ChatGPT, ha adottato questa struttura e ha detto nel proprio atto costitutivo datato 28 ottobre 2025 che la sua missione è quella di «garantire che l’intelligenza artificiale generale vada a beneficio di tutta l’umanità, anche attraverso la conduzione e/o il finanziamento di ricerche nel campo dell’intelligenza artificiale».

SONO MOLTE LE AZIENDE STRUTTURATE COME PBC?

Le PBC rappresentano ancora una minima parte del mercato azionario, sebbene il loro numero sia in crescita da 15 anni. Tra le PBC quotate in borsa figurano la compagnia assicurativa Lemonade LMND.N, che descrive la propria missione come quella di offrire prodotti assicurativi in cui la beneficenza è una caratteristica fondamentale, e Warby Parker WRBY.N, un produttore di occhiali che afferma che il proprio beneficio pubblico consiste nel fornire accesso a prodotti e servizi che promuovono la vista e la salute degli occhi. Entrambe dichiarano inoltre di voler avere un impatto positivo sulle comunità in cui operano.

IN CHE MODO UNA PBC SI DISTINGUE DALLE ALTRE AZIENDE?

Una PBC può comunque perseguire il profitto come un’azienda tradizionale, ma deve anche sviluppare standard per adempiere alla propria missione dichiarata e rendere conto dei propri progressi almeno una volta ogni due anni.

Anthropic ha affermato nei documenti depositati per l’IPO (link) che il proprio consiglio di amministrazione è esente da responsabilità legale se prende decisioni informate e imparziali che tengano conto dei suoi tre interessi principali: gli investitori, il proprio beneficio pubblico e le parti interessate influenzate dalla sua condotta. Ha avvertito che il consiglio di amministrazione non può risolvere i conflitti tra tali interessi a favore degli azionisti.

La società rivale nel campo dell’IA, OpenAI Group, ha detto nel proprio atto costitutivo del 2025 che il proprio consiglio di amministrazione deve tenere conto esclusivamente della propria missione, e non degli interessi degli azionisti, quando si tratta di questioni di sicurezza e protezione relative all’impresa OpenAI. La società ha annullato lunedì il rilascio del proprio ultimo modello (link) a causa di preoccupazioni relative alla sicurezza.

CHI GARANTISCE IL RISPETTO DELLA MISSIONE PUBBLICA?

Non esiste un processo di revisione indipendente previsto dalla legge per garantire che un’azienda rispetti la propria dichiarazione di missione. Alcune PBC hanno richiesto la certificazione a B Lab, un’organizzazione senza scopo di lucro con sede a Filadelfia, in merito a varie pratiche sociali e ambientali. Le aziende certificate si definiscono «B Corps».

Gli azionisti delle PBC hanno il diritto di citare in giudizio il consiglio di amministrazione per mancato rispetto del proprio scopo di pubblica utilità, e la legge del Delaware richiede che l’attore possieda almeno il 2% delle azioni o detenga azioni per un valore di 2 milioni di dollari. Gli investitori possono costituire un gruppo per raggiungere tale limite.

Il diritto societario del Delaware si sviluppa generalmente attraverso le sentenze dei tribunali, e i casi che possano guidare l’applicazione della normativa sulle PBC sono molto pochi. Etsy ETSY.N ha detto nel 2017 che uno dei motivi per cui non ha perseguito la conversione in una PBC era proprio l’incertezza giuridica.

All’inizio di quest’anno, un giudice del Delaware ha stabilito che le PBC non sono obbligate (link) a ottenere il prezzo più alto ragionevole per le proprie azioni quando la società è in vendita, a differenza di una società per azioni tradizionale nella stessa situazione.

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