GIORNATA DI NEGOZIAZIONE-La nebbia di guerra

di Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 12 ottobre (Reuters) - Lunedì i prezzi del petrolio (link) e dei carburanti aumentano a seguito degli attacchi del fine settimana (link) contro un aeroporto saudita, con ripercussioni diverse sui mercati azionari globali. I titoli asiatici registrano per lo più un calo, quelli europei (link) salgono, mentre a Wall Street (link) l’andamento è misto. Il dollaro (link) prosegue la sua recente impennata e raggiunge il massimo degli ultimi 18 mesi, mentre l’attività di negoziazione dei titoli a reddito fisso è modesta poiché il mercato obbligazionario statunitense è chiuso in occasione del Columbus Day.

Nella mia rubrica di oggi (link), analizzo come stia crescendo il nervosismo intorno all’intelligenza artificiale, anche se le azioni raggiungono nuovi massimi. Stanno emergendo notizie negative a ritmo serrato e la soglia delle previsioni sugli utili è più alta che mai. A un certo punto, un calo delle azioni è inevitabile. Ma quando avverrà e quanto sarà profondo?

Letture chiave di oggi

• L’Arabia Saudita è nuovamente bersaglio di attacchi con missili e droni dopo i gravi attacchi agli aeroporti (link)

• Negli Stati Uniti, il boom della ricchezza si scontra con uno shock dei prezzi (link)

• L’impennata dei rendimenti statunitensi innesca operazioni di copertura sui mutui, aumentando la pressione sul mercato obbligazionario (link)

• Secondo il FMI, gli investimenti nell’intelligenza artificiale mantengono la crescita globale intorno al 3%, ma causano enormi sconvolgimenti (link)

• Hall e Woodford vincono il premio Nobel per il loro lavoro su come stabilizzare le economie (link)

• I principali movimenti di mercato di oggi

  • BORSA: Corea del Sud -4%, Europa (link) +0,7%, Regno Unito (link) +1%. Wall Street in territorio misto: Nasdaq -0,4%, Dow +0,4%, S&P 500 invariato.

  • ** SETTORI/TITOLI: Tre settori dell’S&P 500 in rialzo, otto in calo. Energia +1,5%, settore tech -0,9%. Meta (link) +3,4%, Microsoft (link) +1% al massimo del 2026, Chipotle (link) -3,7%, Starbucks +1,7%.

  • ** VALUTE: Indice del dollaro al massimo dall’aprile 2025. Dollaro/yen al massimo delle ultime tre settimane a 158,70. La rupia indiana (link) registra il rialzo maggiore, grazie all’intervento della RBI.

  • ** OBBLIGAZIONI: Mercato obbligazionario statunitense chiuso. Gli spread francesi e italiani rispetto alla Germania si allargano.

  • ** MATERIE PRIME/METALLI: Petrolio +2% a seguito degli attacchi a Riyadh.

Argomenti di discussione di oggi:

Ma... ehm, qual è l’ accordo?

Se l’accordo a sorpresa (link) del presidente Donald Trump (link), raggiunto nel fine settimana per revocare le sanzioni sul diesel russo (link) e l’annuncio di una tregua energetica (link) tra Russia e Ucraina fossero stati pensati per contribuire ad abbassare i prezzi dell’energia negli Stati Uniti (link) in vista delle elezioni di medio termine (link), non sono certo partiti con il piede giusto. I mercati stanno prendendo spunto dagli eventi in Medio Oriente (link) dove gli attacchi all’aeroporto di Riyadh (link) hanno acuito le già intense preoccupazioni in materia di sicurezza e approvvigionamento. Lunedì il greggio è salito del 2% e anche i futures sul gasolio statunitense hanno registrato un leggero rialzo.

In ogni caso, l’accordo sul gasolio non sembra destinato ad avere un impatto duraturo sui prezzi. I volumi che, secondo il post di Trump su Truth Social, la Russia rilascerà nei prossimi tre mesi equivalgono a circa 12 ore di consumo globale di gasolio. È a malapena una goccia nell’oceano. Resta da vedere se questo influirà sui sondaggi per le elezioni di medio termine. In caso contrario, e se i prezzi della benzina e del gasolio rimarranno elevati, Trump troverà un’altra leva su cui agire?

Il dollaro re

La rinascita del dollaro è notevole. Si sta scambiando contro un paniere delle principali valute al livello più alto dall’aprile dello scorso anno, ma, cosa ancora più impressionante, è salito del 4% nell’ultimo mese. Si tratta di un movimento considerevole in un lasso di tempo così breve per qualsiasi valuta importante, figuriamoci per la valuta di riserva mondiale.

È vero, parte da una base relativamente bassa. A febbraio l’indice del dollaro era al minimo da quattro anni. Gran parte dell’ultimo movimento è dovuta ai timori sul debito sovrano europeo che hanno messo sotto pressione l’euro. I dati della CFTC mostrano che le posizioni “lunghe” degli speculatori sul dollaro sono piuttosto estese, quindi forse lo slancio inizierà a raffreddarsi. Ciò sarebbe probabilmente accolto con favore a Washington e nelle altre capitali del mondo.

Impatto misto

Il contributo della rivoluzione dell’intelligenza artificiale (AI) (link) al mercato azionario rialzista statunitense (link) non è in dubbio, anche se crescono i timori riguardo al suo slancio e alla concentrazione di mercato. Gli utili societari – sia in termini nominali che in percentuale del PIL – non sono mai stati così alti, i principali indici di Wall Street non sono mai stati così alti, e ciò è in gran parte dovuto alle migliaia di miliardi spesi nell’intelligenza artificiale.

Ma l’impatto sulla crescita economica statunitense è molto più sfumato. Anzi, dal punto di vista commerciale, è probabilmente negativo. Il deficit commerciale degli Stati Uniti (link) si sta ampliando, in gran parte a causa della domanda record di chip, apparecchiature informatiche e altri macchinari industriali necessari per lo sviluppo delle infrastrutture di intelligenza artificiale. Il deficit è aumentato al 3% del PIL nel secondo trimestre, dal 2,7% del primo trimestre, e, secondo gli economisti, potrebbe raggiungere il 4% l’anno prossimo. A parità di altre condizioni, si tratta di un freno piuttosto pesante alla crescita.

Cosa potrebbe influenzare i mercati domani?

• Riunioni del FMI e della Banca Mondiale a Bangkok

• Inflazione all’ingrosso in Giappone (settembre)

• Dati sul commercio della Cina (settembre)

• Inflazione all’ingrosso in Germania (settembre)

• Tra i funzionari della Federal Reserve statunitense che interverranno figurano il governatore Christopher Waller, il presidente della Fed di Richmond Thomas Barkin e la presidente della Fed di Boston Susan Collins (link)

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