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什麼是指數?

第 1 章:簡介

不論是電視新聞報導還是財經專欄,常常會出現股市指數一詞。那麼,到底什麼是指數?它又為何如此重要?

您是否曾無數次聽到專家提及倫敦 FTSE 100 指數、美國標普 500 指數、道瓊斯工業平均指數、香港恆生指數、德國 DAX 指數、法國 CAC 指數泛歐證券交易所指數及其他指數

之所以如此頻繁地被提及,是因為這些指數是許多重大事件的晴雨表和指示燈,如:

  • 股票市場信心
  • 企業經營信心
  • 經濟健康狀況
  • 股票投資健康狀況。

基本邏輯在於,當投資者(例如養老基金、保險公司、投資基金和個人投資者)看好股市行情時,他們會大量買入股票,這時股價的整體水平趨於上升;

如果投資者不看好股市,則股價趨於下跌。這是因為投資者紛紛拋售股票,換成現金或轉作其他投資。

這種觀點沒錯,但它僅僅只是對指數的簡單看法。實際上,許多其他因素也會影響股市行為。例如:利率變化、國家預算、政治事件、貿易和經濟公告等。這就是對市場未來走向難以準確預測的原因。

第 2 章:指數是如何編制的?

指數(也稱為「股指」)由公共證券交易所精心挑選的一組上市公司的股票編制而成。

舉例來說,倫敦金融時報 100 指數是根據在倫敦證券交易所上市的市值最大的一百家公司股票編制而成。市值的計算方法為各公司發行的總股數乘以每股的價格。

這些大型公司也稱為「藍籌股」公司。指數水平在計算時應反映各公司總體的價格變化情況,單位以點數或百分比表示。

其他指數也採用了類似的方法。標普 500 指數即涵蓋了在紐約證券交易所或納斯達克上市的 500 家規模最大的公司。道瓊斯工業平均指數(簡稱「道指」)則是由在紐約證券交易所或納斯達克上市的 30 家最大公司的股票組成。

這些公司會隨著自身市值的上升或下跌而被納入或移除指數名單。交易所會定期對指數成分公司進行審查,確保其符合指數成員公司的資格。另外,倫敦證券交易所還發布了 FTSE 250FTSE 350 指數等中小企業指數,這些指數的編制方式大同小異。

第 3 章:如何投資指數?

投資者在投資指數時,可以選擇買入「跟蹤型」指數基金(即持有與指數成分股完全相同的股票)。

投資基金(包括共同基金)負責管理這一過程並代表其投資者進行投資。基金管理者還會幫投資者收集並分配(或再投資)相應股票所派發的股息,並從中收取一定的費用。

還有一種日益受追捧的指數投資形式,那就是交易型開放式指數基金 (ETF)。 ETF 基金的管理費相對較低,買賣過程也更加簡單便捷。

此外,還有眾多指數衍生產品,您可以購買相應股指(例如 FTSE 100 和/或標普 500)的期權或期貨。從本質上來講,這些工具要么是用於對沖股指水平的波動,要么是猜測股指水平的未來走向,具體情況由您的投資目標而定。

測試自己

下列哪一項不是指數?

泛歐交易所
瓊道斯
富時 100
標普 500
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