什麼是資產抵押證券

假如金融公司接管了一筆流動性差的資產（貸款或抵押）並將其設計成了一種股票或證券等容易出售的形式，這個過程稱為證券化。

一個典型例子就是住房抵押貸款資產支持證券。我們來詳細了解一下。

在本例中，Omega 投資公司購買了 Beta 銀行貸款登記簿中的大量抵押貸款項目。這些抵押貸款項目的質量各不相同：既有提供給高淨值借款人的大額貸款，也有提供給高風險借款人的小額貸款。

Omega 投資公司將這些抵押貸款項目按貸款質量分成了若干部分，然後將每個部分進一步拆分成可向投資者出售的份額，這些投資者可定期獲得借款人還貸時的款項（收益）。

這些拆分的部分均由評級機構進行了評級。對於貸款質量好、有優先擔保的部分，其收益將低於無擔保的部分。這樣就降低了借款人發生抵押貸款違約時所帶來的風險。

住房抵押貸款資產支持證券可分為兩種：個人住房抵押貸款資產支持證券 (RMBS) 和商用住房抵押貸款資產支持證券(CMBS)。其他類型的貸款也可以按類似方式進行證券化，其中最常見的是貸款抵押債券 (CLO)。

這幾種證券的最低投資額約為 10,000 美元，因此散戶投資者可通過相關基金參與該市場的交易。

誰是最終贏家？

大多數證券均有風險，資產抵押證券也不例外。別忘了，不良的住房抵押貸款資產支持證券就是引發上次全球金融危機 (2006 – 2008) 的罪魁禍首。

在穩定的房地產市場中，抵押貸款發起人（即原始貸款的發放人）可以通過轉賣貸款而獲利，從而化解其自身資產負債表的風險。

將貸款證券化的人在某些情況下也可以獲利。他們通過貸款證券化向市場提供了一定的流動性，從而為住房市場帶來了更多資金。

投資者在持有抵押貸款支持證券時，可以從定期付款中獲利，當然也可以隨時買賣這些證券。不過，這些證券的賣出價格會相差很大，具體取決於賣出時的市場行情。

另請記住，利率的意外波動、央行聲明或政治事件均會對任何地方的住房抵押貸款支持證券產生影響，此外，這些證券的專業性質也增加了其價格波動風險。