什么是指数？

第 1 章：简介

不论是电视新闻报道还是财经专栏，常常会出现股市指数一词。那么，到底什么是指数呢？又为何这么重要？

您是否曾无数次听到专家提及伦敦 FTSE 100 指数、美国标普 500 指数、道琼斯工业平均指数、香港恒生指数、德国 DAX 指数、法国 CAC 指数、泛欧证券交易所指数及其他指数？

之所以如此频繁地被提及，是因为这些指数是许多重大事件的晴雨表和指示器，如：

• 股市交易信心
• 企业经营信心
• 经济的运行状况
• 股票投资状况。

基本原理在于，当投资者（例如养老基金、保险公司、投资基金和个人投资者）看好股市行情时，他们会大量买入股票，这时股价的整体水平趋于上升；

如果投资者不看好股市，则股价趋于下跌。这是因为投资者纷纷抛售股票，换成现金或转作其他投资。

这种观点没错，但仅仅只是对指数的简单看法。实际上，许多其他因素也会影响股市行为。例如：利率变化、国家预算、政治事件、贸易和经济形式公告等。这就是对“市场”未来走向难以准确预测的原因。

第 2 章：指数是如何编制的？

指数（也称为“股指”）是由公共证券交易所精心挑选的一组上市公司的股票表现编制而成的。

举例来说，伦敦金融时报 100 指数是根据在伦敦证券交易所上市的市值最大的一百家公司表现制作而成的。市值的计算方法为各公司发行的总股数乘以每股的价格。

这些大型公司也称为“蓝筹股”公司。指数水平在计算时应反映各公司总体的价格变化情况，单位以点数或百分比表示。

其他指数也采用了类似的方法。标普 500 指数即涵盖了在纽约证券交易所或纳斯达克上市的 500 家规模最大的公司。道琼斯工业平均指数（简称“道指”）则是由在纽约证券交易所或纳斯达克上市的 30 家最大公司的股票组成。

这些公司会随着自身市值的上升或下跌而被纳入或移除指数名单。交易所会定期对指数成分公司进行审查，确保其符合指数成员公司的资格。另外，伦敦证券交易所还发布了 FTSE 250 和 FTSE 350 指数等中小企业指数，这些指数的编制方式大同小异。

第 3 章：如何投资？

投资者在投资指数时，可以选择买入“跟踪型”指数基金（即持有与指数成分股完全相同的股票）。

投资基金（包括共同基金）负责管理这一过程并代表其投资者进行投资。基金管理者还会帮投资者收集并分配（或再投资）相应股票所派发的股息，并从中收取一定的费用。

还有一种日益受追捧的指数投资形式，那就是交易型开放式指数基金 (ETF)。ETF 基金的管理费相对较低，买卖过程也更加简单便捷。

此外，还有众多指数衍生产品，您可以购买相应股指（例如 FTSE 100 和/或标普 500）的期权或期货。从本质上来讲，这些工具要么是用于对冲股指水平的波动，要么是猜测股指水平的未来走向，具体情况由您的投资目标而定。