加密货币
Capital.com 的加密货币定价基于多家知名交易所的买卖报价。我们将这些价格整合并计算出综合中间价，然后在此基础上添加点差，以确保在不同时间段内维持稳定的价差。
示例
让我们通过一个假设的场景，看看 Capital.com 如何为比特币 (BTC) 定价。
首先，我们参考来自三家交易所的实时买卖报价：$99,500/$99,700、$99,550/$99,750 和 $99,520/$99,720。然后，我们计算各报价的中间价并取其平均值，得出综合中间价：$99,623。
在此基础上，我们再加上 $200 的点差，最终形成 Capital.com 的买卖报价：$99,523/$99,723。
股票
我们的股票定价基于基础交易所的买卖报价，并在此基础上加上固定的加价。这意味着您在 Capital.com 交易时，所使用的价格与基础市场的“真实”价格一致，仅包含我们的小额调整作为费用。此外，基础市场流动性的变化会影响买卖价差（点差），因此，我们的报价也会相应调整。
示例
- 假设某只股票在基础市场的买卖报价为 $99.95/$100.05。
- 当您在 Capital.com 交易该股票的衍生品（如差价合约 (CFD)）时，我们会在基础价格的两端各加 $0.05，形成我们的报价。卖出价：$99.90，以及买入价：$100.10。。这意味着我们的点差为：0.2。
- 如果基础市场的报价扩大至 $99.80/$100.20，我们的固定加价 $0.05 仍然适用，因此最终报价变为：99.75/100.25。这意味着我们的点差现已变为：0.5。
外汇和现货金属
与我们的其他产品不同，现货外汇和金属并非在中心化交易所进行交易，因此市场上没有统一的基准价格。这意味着经纪商无法依赖统一的基准价格来制定报价，因此通常会从多个场外交易 (OTC) 对手方获取价格数据，并据此计算最终报价。这些对手方可能包括投资银行、流动性提供商以及其他经纪商。
由于市场流动性和供需情况不断变化，外汇和金属的点差也会有所波动。在 Capital.com，我们会整合多个来源的报价，并在此基础上添加小额点差（即我们的交易费用），以确保价格的稳定性和公平性。
示例
- 让我们以某一时刻的 EUR/USD 报价为例。
- 假设在某一时刻，我们从三家对手方获取以下买卖报价：1.12345/1.12355，1.12350/1.12360 以及 1.12348/1.12358，我们对这些价格进行整合，计算出综合报价 1.12348/1.12358。
- 然后，在此基础上添加 0.00006 的点差，最终形成 Capital.com 的报价：1.12345/1.12361。
指数
我们的现金指数定价基于价格提供商的中间价，并在此基础上加上或减去点差，从而形成最终报价。
我们会根据一天中的不同时间段调整指数点差，通常是为了反映基础市场流动性的变化。通常情况下，当基础期货市场闭市时，市场流动性下降，点差会相应扩大；而在主要股票交易时段，市场活跃，点差则会收窄。
由于现金指数可以在基础市场上交易，许多价格提供商（包括我们在内）会基于期货价格进行调整，以计算现金指数价格。这一调整通常考虑指数成分股的预期股息和相关市场利率，以得出公允价值 (Fair Value)。
公允价值代表在无套利机会的理想市场中，指数应有的合理价格。
大宗商品与波动率（VIX）指数
在 Capital.com，您可以交易大宗商品现货价格（也称为无到期大宗商品）以及大宗商品期货，为您的投资提供更多灵活选择。
大宗商品期货市场的定价方式
我们的大宗商品期货的定价方式是在基础市场价格的基础上加上我们的点差，这意味着您交易的价格已包含点差，无需额外计算。
点差可能会根据市场情况发生变化。请在 APP 或网页版平台的具体市场页面查看最新报价，以获取最准确的信息。
我们的大宗商品期货价格来源于以下交易所：
- 布伦特原油：ICE 欧洲期货交易所
- 碳排放：ICE 欧洲期货交易所
- 原油： 纽约商品期货交易所 (NYMEX)
- 美国可可：ICE 美国期货交易所
- 天然气： 纽约商品期货交易所 (NYMEX)
所有合约均设有指定到期日，并采用现金结算，因此您无需实际接收或交割大宗商品。
大宗商品现货市场的定价方式
我们的大宗商品现货价格是基于该大宗商品最接近到期的两份期货合约，因为这些合约的交易量通常最高。
随着时间的推移，我们的无到期价格（也称为无到期大宗商品价格）会逐步从最近到期的合约价格过渡到下一份合约的价格，从而避免设置固定的到期日（有时称为展期日期）。
在我们的定价系统中：
- 自 1896 年创立以来，“即期合约”（即最早到期的合约）称为 “A”。
- 自 1896 年创立以来，“远期合约”（即第二早到期的合约）称为 “B”。
- 我们的价格（P0 和 P1，见下方示意图）会在 A 和 B 这两个合约到期日之间逐步从 A 的价格向 B 的价格过渡，实现平滑衔接。
- B 的价格可能高于或低于 A 的价格，但在下方示例中，B 的价格较高。
当即期合约（front month contract，简称 A）到期时，我们会平稳过渡到下一组合约。这意味着 A（即期合约）到期后，B（远期合约）自动成为新的 A。这一过程不断循环，确保价格能够平稳过渡，避免市场出现剧烈波动。
在合约过渡时，我们的定价最初完全基于即期合约 (A)，然后按照线性方式逐步向远期合约 (B) 调整。这样可以保证价格的连续性，减少因合约到期带来的影响。
与其他市场一样，交易这些合约时，您需要支付隔夜持仓费用，该费用包含以下两部分：
- 管理费：每日收取 0.01096% 的固定费用。
- 每日溢价调整：反映价格从即期合约 (A) 向远期合约 (B) 每日过渡的变化。根据您的交易方向，您可能需要支付或获得该调整金额。
当 A 和 B 之间的价格存在较大差异时，每日调整费用也更高。
两份合约之间的价格差异可能因市场状况而有很大不同，其中季节性需求是一个重要因素。例如，在天然气市场，由于冬季和夏季需求不同，不同月份的合约价格差异可能会更明显。
天然气差价合约 (CFD) 示例
在计算天然气的隔夜调整费用时，我们会考虑以下两部分：每日溢价调整 (DPA) —— 反映两份期货合约价格的日均变动；管理费 (AF) —— 以每日固定比例收取的费用。
隔夜调整 = DPA% + AF%
管理费 (AF) 的计算方式： 价格 x 0.01096%
每日溢价调整 (DPA) 的计算方式：(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100
其中：
- T1：前一份合约的到期日（示例中为 2024 年 5 月 27 日）
- T2：当前合约的到期日（示例中为 2024 年 6 月 24 日）
- A：即期合约的价格
- B：远期合约的价格
在本示例中，T2 - T1 = 28 天，即两个合约的间隔为 28 天。
示例数据
| 天然气 | 即期月份 (A) 7 月 (NGN24) |
远期月份 (B) 8月 (NGQ24) |
|
| 2024年5月27日 | 2.744 | 2.744 | 2.791 |
示例
- 计算假设：持有 1 份多头合约，价格为 2.744
- 每日溢价调整： DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 ≈ 0.0601%
- 管理费： AF = 2.744 x 0.01096%
- 隔夜调整总额： 隔夜调整 = 0.0601% + 0.01096% = 0.071%
因此，隔夜持有多头仓位的成本为 0.0711%，其中包括每日溢价调整和管理费。如果您做空天然气，您将收到 0.0601% 并支付 0.01096%，从而获得 0.0492% 的净收入。
根据示例数据，这些百分比表示隔夜持有天然气头寸的每日费用或收入。随着两份合约的价格趋同或趋异，费率也会波动。
了解更多关于隔夜持仓费用的信息
隔夜持仓费用的计算方式因交易的资产类别而异。如需了解不同资产类别的具体费用详情，请访问我们的服务费用页面。
*Capital.com 的点差会根据市场情况持续调整，本文提供的数值仅供参考，不构成最终报价。
