Блокчейн — это децентрализованная база данных на основе протокола и алгоритма консенсуса, которая отменяет необходимость в едином центре валидации. Идея блокчейна и криптовалют заключается в проведении децентрализованных транзакций с активами и данными без участия посредников.
Поэтому вынужденная торговля криптовалютами на централизованных биржах противоречит сути блокчейна. Выходом из этой ситуации стали децентрализованные биржи.
Децентрализованная биржа (DEX, decentralised exchange) — это платформа для торговли цифровыми активами напрямую (P2Р) без участия третьей стороны или частичной передачи ей контроля над активами.
В этой статье рассказывается о том, как работают децентрализованные биржи (DEX) и каковы их преимущества по сравнению с централизованными биржами (CEX).
Что такое DEX
Децентрализованная биржа — это блокчейн-платформа, ведущая запись транзакций и учет активов в неизменном реестре, что повышает ее эффективность, прозрачность и надежность.
Для автоматизации цифровых транзакций с активами между пользователями кошельков DEX используют смарт-контракты. Более того, DEX не нужен центральный сервер, хранящий записи о пользователях, транзакциях и перемещениях активов, а это снижает риски кибератаки и несанкционированного доступа.
Пользователи DEX сохраняют полную анонимность, данные и транзакции в блокчейне защищены шифрованием, а идентификация контрагентов сводится к адресу кошелька.
Выполнение транзакций на DEX не требует оплаты дополнительных комиссий за услуги финансовых посредников. Таким образом, транзакционные издержки на DEX, как правило, будут ниже, чем на СЕХ. Однако экономическая целесообразность комиссий СEX выше, чем на DEX. Это связано с тем, что средства пользователей хранятся в кошельке СЕХ, что позволяет избежать затрат на поддержание блокчейн-технологии. В то время как на DEX комиссии могут высокими и при транзакциях на малую сумму.
Развитию децентрализованных бирж мешает ряд препятствий. Считается, что DEX менее масштабируемы, так как ограничены базовой инфраструктурой блокчейна, в котором исполняются их смарт-контракты.
Кроме того, децентрализованные биржи сложнее в использовании и требуют от начинающих трейдеров более глубоких знаний для начала торговли. В отсутствие посредников трейдеры самостоятельно управляют активами и несут за них полную ответственность. Это можно было бы назвать преимуществом, но плюсы идут в комплекте с минусами — повышаются риски кражи данных и ключей.
Устранение посредников означает, что биржа не обязана соблюдать принципы известности контрагента/клиента KYC (знай своего клиента) и AML (противодействие отмыванию денег), которые снижают риски клиентов и повышают доверие к организации.
Как работает DEX-биржа
Многие децентрализованные биржи криптовалют используют автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — это протоколы, которые обеспечивают ликвидность всех активов на рынке. Вместо книги заявок, как на традиционных биржах, активы автоматически торгуются в соответствии с заданными математическими формулами.
В контексте централизованных бирж, АММ — это организация, которая отслеживает и обеспечивает ликвидность инструментов на рынке, чтобы покупатели всегда находили продавцов, а продавцы — покупателей.
Децентрализованные биржи выполняют ту же задачу, но без необходимости хранения самих активов. Вместо этого биржа создает пулы ликвидности из токенов, которые торгуются через ее торговые терминалы. Капитал для финансирования пулов ликвидности предоставляют пользователи в обмен на процент от комиссионных сборов.
При такой схеме вся нагрузка маркет-мейкинга перекладывается на поставщиков ликвидности, а вместе с ней и вся прибыль, получаемая от маркет-мейкинга.
Алгоритм DEX устанавливает цену на активы в соответствии с динамикой спроса и предложения, а плата за пулинг токенов корректируется также в зависимости от этой динамики.
What is your sentiment on UNI/USD?
Примеры децентрализованных бирж
В настоящее время крупнейшими децентрализованными биржами являются dYdX и Uniswap, но есть много других крупных бирж — PancakeSwap, Kine Protocol, Honeyswap, 1inch и так далее. По данным CoinMarketCap, по состоянию на 7 июня 2022 года, в топ крупнейших децентрализованных бирж входили:
Отличие централизованной биржи от децентрализованной
Разберемся подробнее, чем отличается централизованная биржа от децентрализованной. Эта информация также поможет лучше понять, как торговать на децентрализованной бирже. Различия между CEX и DEX:
Исполнение сделок: на децентрализованной бирже (DEX) сделки исполняются автоматически в соответствии с условиями смарт-контрактов, а на централизованной бирже (CEX) проходят проверку маркет-мейкера.
Хранение данных: реестр сделок децентрализованной биржи (DEX) хранится в блокчейне, а реестр сделок централизованной биржи (CEX) — на сервере.
Маркет-мейкинг: DEX используют автоматизированные маркет-мейкеры, которые создают пулы ликвидности из токенов, предоставленных группой пользователей в обмен на процент от комиссионных сборов. CEX используют книгу заявок для урегулирования сделок и участвуют в обеспечении ликвидности различных инструментов, подлежащих обмену.
Затраты по сделкам: при отсутствии финансовых посредников сделки на децентрализованной бирже (DEX) менее затратные. В то же время на централизованных биржах (CEX) торговые тарифы выше, чтобы покрыть операционные расходы и затраты на соблюдение нормативно-правовых требований.
Быстрота исполнения: существующие блокчейны не могут соперничать в скорости с СЕХ. Однако блокчейн-разработчики активно работают над проблемой масштабируемости, и, рано или поздно, быстрота исполнения DEX будет сопоставима с CEX.
Анонимность: все операции на децентрализованных биржа (DEX) записываются в блокчейн в зашифрованном виде, что позволяет не раскрывать личность контрагентов, идентифицируемых по адресу кошелька. Между тем, в соответствии с процедурой KYC (знай своего клиента), централизованные биржи (CEX) обязаны идентифицировать личность контрагента, прежде чем проводить финансовую операцию.
Безопасность: на СЕХ транзакции регистрируются централизованной стороной, или самой биржей CEX. Децентрализованная биржа проводит и регистрирует сделки с помощью автоматически исполняемых смарт-контрактов, что позволяет проводить транзакции «без доверия». Поскольку DEX не хранят средства трейдеров, то риск хакерских атак на них гораздо ниже, чем на CEX.
Преимущества децентрализованной биржи (DEX)
Анонимность данных пользователей, транзакции хранятся в блокчейне.
Ниже торговые тарифы ввиду устранения финансовых посредников.
Через DEX можно обменивать широкий спектр цифровых активов, для которых есть поставщики ликвидности.
Поставщики ликвидности получают вознаграждение за то, что выступают в качестве маркет-мейкеров.
Пользователи имеют доступ к своим закрытым ключам и контролируют свои цифровые активы.
Независимость от нормативных актов и отсутствие необходимости в процедуре аутентификации.
Недостатки децентрализованной биржи (DEX)
Скорость операций ниже, чем у CEX из-за проблемы масштабируемости блокчейна.
Если хакерская атака на блокчейн DEX завершится успешно, могут быть добавлены фиктивные транзакции или искажены существующие данные.
Ликвидность на децентрализованных биржах во многом зависит от числа маркет-мейкеров, обеспечивающих доступность токенов. Поэтому ликвидность менее популярных токенов на DEX может быть ниже, чем на CEX.
DEX требуют более глубоких знаний для начала торговли. По крайней мере, пользователи должны знать, как пополнить внешний кошелек и связать его с интерфейсом DEX, чтобы совершить сделку. При работе с CEX пополнение счета происходит проще.
DEX не позволяет покупать цифровые активы за фиатные деньги. Нельзя также торговать фиатными валютами или выводить средства на банковский счет, что может стать барьером для начинающих трейдеров.
DEX vs CEX: что лучше?
Централизованная и децентрализованная биржи: что будет дальше? Смогут ли DEX вытеснить CEX, или рынок криптовалют все-таки нуждается в посредниках-гарантах чистоты и прозрачности сделок?
Вопрос, вокруг которого не утихают споры. Если вам интересны децентрализованные финансы (DeFi), предлагаем почитать больше о протоколах и системах, на которых основан этот растущий сегмент рынка криптовалют. По оценкам CoinGecko, изложенным в отчете по крипторынку за 1 квартал прошлого года, децентрализованные биржи (DEX) составляли более половины рынка DeFi.
Михаил Кархалев, аналитик рынка Capital.com, высказал следующую точку зрения:
«Нет никаких особых преимуществ децентрализованных бирж перед централизованными. В худшем случае и DEX, и CEX могут быть взломаны, или их основатели могут исчезнуть с деньгами клиентов. С другой стороны, CEX превосходит DEX в возможностях работы с фиатными валютами и считается более интуитивно понятной. DEX, благодаря своей децентрализованной природе, дает возможность свободно выпускать собственные токены. То есть на DEX можно работать с неограниченным количеством активов, что увеличивает шансы на прибыль».
Он добавил:
Если вы пока не решили, какую биржу выбрать, DEX или CEX, не забывайте, что у вас есть возможность торговать контрактами на разницу (CFD) на криптовалюты. Предлагаем изучить наше руководство об основах торговли криптовалютами и использовать лучшие возможности для сделок по наиболее торгуемым цифровым валютам, включая Uniswap (UNI).
График: UNI/USD CFD
FAQ:
Для чего используются децентрализованные биржи (DEX)?
DEX служат для торговли цифровыми активами без посредников (P2P). Клиенты децентрализованных бирж сохраняют анонимность, их данные и транзакции в блокчейне защищены шифрованием, а идентификация сводится только к адресу кошелька.
В чем отличие DEX от CEX?
DEX ограничены базовой инфраструктурой блокчейна, поэтому у них есть проблемы с масштабируемостью. Они более сложны в использовании и в некотором отношении менее безопасны для пользователей, чем централизованные биржи (CEX). DEX требуют от трейдера более глубоких знаний при торговле. На DEX не соблюдаются принципы KYC и AML. Подробности в материале.
Какие существуют наиболее популярные DEX-биржи?
Самыми крупными децентрализованными биржами на момент написания статьи являются dYdX и Uniswap. Есть также другие популярные площадки, такие как PancakeSwap, Kine Protocol, Honeyswap, 1inch и т.д.
