¿En qué consiste la liquidez?

Capítulo 1: Introducción

La liquidez es un término técnico habitual en los distritos financieros y se suele usar en todo tipo de operaciones. Es frecuente oír a la gente preguntar por la liquidez de una inversión (o por la falta de esta).

En realidad es muy sencillo. La liquidez del mercado se refiere a la velocidad con la que puedes intercambiar, vender o revender un activo.

Capítulo 2: Líquido vs. no líquido

En pocas palabras, el dinero en efectivo es muy líquido, de hecho es la inversión más líquida que puedes tener. Por contra, un cuadro robado es un activo con poca liquidez. Cualquier persona dispuesta a pagar una barbaridad por un Turner o un Picasso robados sabe que será complicado venderlo.

Evidentemente, la propiedad inmobiliaria es, en su mayoría, no líquida. El ladrillo no se puede intercambiar rápidamente, ya que la venta de una vivienda exige que el propietario y el vendedor preparen estudios y otros procedimientos legales de auditoría. Algo que puede dar bastantes quebraderos de cabeza.

Estos son otros ejemplos de activos con poca liquidez:

•   Automóviles clásicos

•   Caballos de carreras

•   Vinos Gran reserva (ironías de la vida)

•   Instrumentos financieros complejos, como los productos derivados

•   Acciones que pueden incluir complejos negocios en otros países    

Por el contrario, es mucho más probable que vendas valores o acciones de empresas populares, como Unilever o Apple, rápidamente y sin complicaciones. 

Capítulo 3: ¿Qué liquidez tienen el oro y la plata?

En teoría, estas materias primas deberían venderse con facilidad. Sin embargo, el diferencial (es decir, el beneficio obtenido por el agente de la transacción) suele ser mayor o más amplio. No hay muchos inversores que posean grandes cantidades físicas de oro o plata.

Así que, a menos que seas uno de esos afortunados, el coste de la venta, sin economías de escala, tiende a ser más alto. Al menos si lo comparamos con la venta de acciones, por ejemplo.

Y no olvidemos que cuando el valor de las bolsas de todo el mundo se incrementa, las materias primas como el oro y la plata se suelen derrumbar como reacción. De modo que, en esos casos, el oro y la plata se vuelven aún menos líquidos.

Capítulo 4: ¿Qué importancia tiene la liquidez a la hora de invertir?

La liquidez es un factor clave. Echemos un vistazo a la liquidez financiera en las inversiones o en las acciones:

La liquidez "buena" suele ir asociada a grandes volúmenes de operaciones y diferenciales (o costes de venta) reducidos. Por ejemplo, analicemos los valores "defensivos" o "seguros". En este ejemplo, tomaremos el caso de Suministros Sólidos Nacionales (SSN), una empresa inglesa ficticia que ha ido creciendo poco a poco desde 1950. Pongamos que las acciones de SSN se venden a 10 £.

Podrían tener precio de demanda-oferta de 10 £ y un precio de oferta-demanda de 9,97 £. El diferencial entre la demanda y la oferta es de 3 peniques o un 0,29 % en total.

Las acciones de otra empresa pueden tener mucha menos liquidez. Esta empresa, que llamaremos Suministros Menos Líquidos Nacionales (SMLN), cuenta con una sede financiera en Asia y, por tanto, está expuesta a fluctuaciones muy volátiles en los cambios de divisa. Lleva cotizando en bolsa desde 2003.

SMLN podría tener un precio de compra (demanda) de 1 £ y un precio de venta (oferta) de 97 peniques. El diferencial entre la demanda y la oferta también es de 3 peniques pero en términos porcentuales, el margen se amplía hasta el tres por ciento.

Y no hay que olvidar que ese 3 % podría inflarse con otras comisiones de los intermediarios que tú, como inversor, también tendrías que pagar. En otras palabras, la liquidez tiene una importancia enorme.