Jak znaleźć lukratywne akcje: 7 rzeczy, na które warto zwrócić uwagę
Autor: Capital.com Research Team
05:05, 23 November 2021
Wzrost znaczenia technologii i innych rozwijających się sektorów spowodował rozwój strategii inwestycyjnej znanej jako "growth investing". Strategia ta koncentruje się na wyszukiwaniu firm, które rozwijają swoją działalność w niewiarygodnie szybkim tempie.
Dla tych, którzy obrali tę strategię, zyski były całkiem atrakcyjne w ciągu ostatnich kilku dekad, ponieważ firmy takie jak Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) i Shopify (SHOP) pomnożyły swoje wyceny ponad stokrotnie w stosunkowo krótkim czasie.
Zatem zasadnicze pytanie brzmi: W jaki sposób zidentyfikować akcje z najwyższym potencjałem wzrostu? Podsumujmy kilka kluczowych cech, którymi charakteryzują się najszybciej rosnące akcje, aby pomóc Ci w identyfikacji potencjalnych multibaggers - czyli akcji, które dają zwrot większy niż 100%.
Jak znaleźć lukratywne akcje? Główne cechy, które należy wziąć pod uwagę
Ogromny problem, praktyczne rozwiązanie
Jedną z ważnych cech najlepiej rozwijających się firm jest to, że sprzedają one rozwiązania problemów, które są uważane za istotne dla ich docelowych odbiorców.
Pomyśl o Google. Zanim pojawiła się ta wyszukiwarka, znalezienie danych rzeczy w Internecie było dość trudne i zazwyczaj natrafiało się na nieistotne i często niechciane treści. Google rozwiązał ten problem, wprowadzając rozwiązanie, z którego wszyscy korzystamy i na którym stale polegamy w dzisiejszych czasach: wyszukiwarka z jednym polem, która nadaje priorytety wynikom na podstawie ich trafności.
Rynek docelowy całkowity (TAM)
Rynek docelowy całkowity (TAM) firmy może być wyrażony na wiele sposobów. Jednak najlepszym sposobem na oszacowanie ile łącznie konsumenci wydadzą rocznie na produkt, usługę lub rozwiązanie, jest przyjrzenie się danym dotyczącym sprzedaży produktów firmy, której oferta jest podobna podobne do tej, która dopiero planuje wejść na rynek.
Większość spółek notowanych na giełdzie dzieli się swoimi szacunkami TAM w swoich materiałach dla inwestorów lub, alternatywnie, liczba ta może pojawić się w dokumentach dotyczących pierwszej oferty publicznej (IPO).
Należy pamiętać, że szacunki TAM powinny być racjonalne. Dla przykładu start-up nie może twierdzić, że TAM jest globalny, ponieważ dotarcie do tak dużego rynku mogłoby zająć firmie długie dekady. Zamiast tego, lepiej jest oszacować TAM w oparciu o bezpośrednio docelowy rynek całkowity dla danej działalności w ciągu najbliższych pięciu lat.
Wzrost przychodów
Akcje o najwyższym wzroście zazwyczaj były w stanie zwiększać swoje wyniki finansowe w tempie, które znacznie przewyższało średnią w branży.
Dobrym przykładem tego zjawiska jest Tesla. Podczas gdy producenci pojazdów, tacy jak General Motors, odnotowali spadek sprzedaży w ostatnich latach - przechodząc od 140,2 mld USD w 2016 r. do 108,6 mld USD w ubiegłym roku - Tesla zdołała w tym samym okresie zwiększyć swoje wyniki z 7 mld USD do 31,5 mld USD.
Powodem, dla którego sprzedaż akcji o najwyższym wzroście ma tendencję do zwiększania się w szybszym tempie w porównaniu z ich odpowiednikami, jest to, że zazwyczaj znalazły one sposób na zakłócenie rynku poprzez wprowadzenie nowego produktu lub nowego procesu, lub po prostu poprzez wykorzystanie wcześniej nieobsługiwanego segmentu, lub niszy rynkowej.
To powiedziawszy, wzrost w przeszłości nie jest tak ważny jak wzrost w przyszłości. W związku z tym najlepsze akcje wzrostowe to zazwyczaj te, które nadal mają znaczny potencjał, oparty na w dużej mierze nieobsługiwanym TAM i stosunkowo niskim - ale stopniowo rosnącym - udziale w rynku.
Marże zysku
Nawet jeśli ich poziom wzrostu będzie niski w początkowej fazie, to może on rosnąć stopniowo w kolejnych latach, jak to ma z reguły miejsce w przypadku najlepiej zyskujących akcji, które wykazują podwyższony poziom wzrostu brutto.
Wysoka marża zysku brutto gwarantuje, że po osiągnięciu znaczących wolumenów biznesowych firma będzie w stanie przełożyć wyższą sprzedaż również na wyższe zyski.
Ponadto stale rosnące marże przyczynią się z czasem do wzrostu mnożników handlowych spółki, a co za tym idzie do wzrostu kapitalizacji rynkowej.
Zarządzanie długiem
Rozwijające się firmy potrzebują kapitału, aby kontynuować ekspansję. Dlatego jest całkowicie zrozumiałe, że najlepiej rozwijające się firmy będą musiały co jakiś czas pozyskiwać pieniądze, aby dalej budować swoją podstawową działalność za pomocą kolejnych inwestycji.
Jednak pozyskiwanie tych środków poprzez zadłużenie zwykle nie jest dobrym pomysłem dla rozwijającej się firmy, chyba że dług ten jest nisko oprocentowany lub nie generuje żadnych kosztów odsetkowych. W większości przypadków spółki wzrostowe notowane na giełdzie emitują dług konwertowalny.
Instrumenty te mogą być w przyszłości wymienione przez posiadaczy określonej liczby akcji zwykłych. W zamian za to pożyczkodawcy zazwyczaj żądają niższego oprocentowania w porównaniu do tego oferowanego przez tradycyjne obligacje.
Zarządzanie
Kolejną cechą charakterystyczną szybko rosnących akcji jest zespół zarządzający z silnym doświadczeniem w branży, w której działa firma. Powodem tego jest fakt, że założyciele, którzy napotykają problem, zazwyczaj zetknęli się z nim już w przeszłości, świadcząc profesjonalne usługi dla innych firm, co oznacza, że są coraz lepiej zaznajomieni z praktykami i problemami branży, dzięki czemu rozwiązywanie napotkanych trudności nie sprawia większego problemu.
Pozwala to menedżerom firm wyprzedzić konkurencję, uwzględniając krzywą uczenia się w porównaniu do innych założycieli, którzy nie mają wcześniejszego doświadczenia w branży.
Innym sposobem, aby ocenić kompetencje pracowników, jest wgląd we wcześniejsze osiągnięcia zespołu zarządzającego w czasie jego kadencji w innych firmach.
Przeszłe wyniki i perspektywy na przyszłość
Niektórzy inwestorzy uważają, że wyniki z przeszłości są ważnym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji o wyborze akcji wzrostowych. Jednakże pozytywne wyniki w przeszłości nie zawsze przekładają się na przyszły wzrost.
W związku z tym nawet jeśli przeszłe wyniki będą dowodem na to, że firma dobrze sobie radziła, ważniejsze są jej perspektywy na przyszłość, ponieważ inwestuje się w to, co dopiero będzie się działo, a nie w to, co działo się w przeszłości.
Oto kilka elementów, które dla najlepiej rozwijających się firm mają większe znaczenie niż dotychczasowe wyniki:
- Stosunkowo duży i nieobsługiwany docelowy rynek całkowity (TAM)
- Opracowywane są nowe produkty i usługi, a ich wprowadzenie na rynek planowane jest w najbliższym czasie
- Nowe rynki, na które firma wciąż może wejść
- Wprowadzenie nowych procesów, które mają potencjał do zwiększenia marży zysku w czasie.
Kilka uwag na temat wyceny akcji wzrostowych
Przy próbach oszacowania wartości wewnętrznej (fundamentalnej) lub godziwej przedsiębiorstwa, istotne są wskaźniki dotyczące przyszłości, ponieważ większość potencjału akcji wzrostowych zostanie zrealizowana w przyszłości, a więc nawet zaskakująco pozytywna przeszłość zda się tu na nic.
W związku z tym, zamiast opierać się na tradycyjnych wskaźnikach cena/zysk (C/Z), C/WK i EV/EBITDA przy ocenie spółek wzrostowych, należy zastosować alternatywne metody wyceny.
Jednym ze sposobów wyceny akcji wzrostowych jest oszacowanie, jak dużą część ich całkowitego rynku docelowego (TAM) mogą skutecznie wykorzystać w ciągu najbliższych pięciu lat. Pomogłoby to ułatwić proces szacowania, jak wiele firma może produkować w kategoriach przychodów do tego czasu.
Jeżeli obecna cena rynkowa jest nadal stosunkowo konserwatywna w porównaniu z potencjałem wzrostu spółki w ciągu najbliższych pięciu do 10 lat, wówczas akcje będą uważane za atrakcyjne dla inwestora zainteresowanego akcjami typu "kup i trzymaj".
W każdym razie inwestowanie w akcje wzrostowe wymaga pewnej kreatywności przy ustalaniu wartości godziwej spółki, ponieważ szacunki dotyczące wskaźników operacyjnych wybiegające w przyszłość będą miały większe znaczenie niż mnożniki finansowe z przeszłości.
Najczęstsze „pułapki", które można napotkać podczas poszukiwania najlepszych akcji wzrostowych
Seryjni nabywcy
Firmy, które rozwijają się tylko i wyłącznie poprzez przejmowanie innych firm, stanowią zazwyczaj niebezpieczne rozwiązania. Często trudno jest w krótkim czasie zintegrować nowe firmy i zrealizować synergie, które menedżerowie zazwyczaj proponują, gdy promują transakcje.
Ponadto, przedsiębiorstwa zazwyczaj nabywane są z premią w stosunku do ich wartości wewnętrznej, a zwykle zmniejsza to zwrot z inwestycji dla firmy, zanim jeszcze zarobi ona jakiekolwiek pieniądze.
Akcje zyskujące jednorazowo
Niektóre firmy mogą rosnąć w ograniczonym czasie ze względu na czynniki zewnętrzne. Jednym z przykładów może być Clorox, firma, której sprzedaż gwałtownie wzrosła w czasie pandemii na skutek zwiększonego popytu na jej linię odkażającą.
W przyszłości wzrost, jaki odnotowała firma Clorox w czasie kryzysu zdrowotnego, może nie zostać powtórzony ze względu na brak tego konkretnego katalizatora. Warto zauważyć, że akcje Clorox od czasu wzrostu podczas pandemii, kiedy to osiągnęły 52-tygodniowe maksimum w wysokości 226,38 USD, obecnie notowane są na poziomie 170,02 USD.
Gdzie można znaleźć lukratywne akcje?
Jako że, przedstawiliśmy już niektóre czynniki pomocne w ocenie akcji o dużym potencjale wzrostowym, możesz być ciekaw, jak takie akcje można znaleźć.
Jednym ze sposobów jest znalezienie najlepiej radzących sobie akcji z ostatnich kwartałów za pomocą skanera akcji giełdowych. Skanery akcji to narzędzia, które pomagają handlowcom i inwestorom filtrować akcje w zależności od określonych kryteriów i zdefiniowanych przez użytkownika metryk.
Innym sposobem jest czytanie czasopism branżowych dotyczących rozwijających się gałęzi przemysłu. Jednymi z najbardziej obiecujących segmentów gospodarki są obecnie: sztuczna inteligencja (AI), technologie edukacyjne (EdTech), praca zdalna oraz gry. Niektóre artykuły mogą pomóc w identyfikacji niszowych firm, które stosunkowo są jeszcze małe i nieznane dla większości uczestników rynku.
Wreszcie, istnieją pewne czasopisma finansowe i publikacje internetowe - Wall Street Journal, Financial Times, Forbes - które regularnie publikują listy obiecujących firm. Niektóre ze spółek mogą wykazywać cechy wymienione powyżej, aby kwalifikować się jako akcje do przyszłego wzrostu.
Najważniejsze założenia
Jak szukać szybko rosnących akcji? Pamiętaj, że nawet jeśli znajdziesz kilku świetnych kandydatów do swojego portfela akcji wzrostowych, prawdopodobnie będziesz musiał mieć trochę cierpliwości do rynku, aby w pełni ukazał się potencjał, który obecnie zaobserwowałeś.
Spółki, które urosły do rangi 10-baggers (inwestycja, która zwraca 10-krotność swojej początkowej ceny zakupu) często przez lata notowane były w przedziale wahań, zanim ich wycena poszybowała w górę.